Методология статистического анализа функционирования финансово-промышленных групп - Менеджмент - Скачать бесплатно
даже высокое значение прибыльности не удержало
предприятие в рамках финансовой устойчивости. Можно сделать вывод о
недостаточном качестве управления предприятием.
Анализ оборачиваемости
Данные для анализа оборачиваемости представлены в таблице 3.14.
Чистый цикл составляет 47 дней, по производственному циклу наблюдается
дефицит оборотных средств, который равен полуторамесячному объему
финансирования производства.
Анализ рентабельности
Показатели рентабельности представлены в таблице 3.15.
Таблица 3.15
Показатели рентабельности АО "Светоч"
| Наименование позиций | | |
|Рентабельность всего капитала | |74,4% |
|Рентабельность собственного капитала | |158,4% |
|Рентабельность уставного капитала | |3986,5% |
|Рентабельность постоянных активов | |258,8% |
|Рентабельность текущих активов | |104,4% |
|Финансовый рычаг | |1,13 |
В общем по таблице можно сделать вывод, что рентабельность АО "Светоч"
превышает значения, считающиеся нормальными во всем мире (10-15%) в 5-7
раз, что несомненно свидетельствует о завышении себестоимости при
проведении переговоров. Фактическая себестоимость оказалась ниже проектной,
но технологическая цепочка от этого не выиграла, а АО "Светоч" снизило
цепочную эффективность почти в 2 раза.
Факторный анализ АО “Светоч”
Анализ общей рентабельности
Проводится с помощью двух моделей. В первой модели (таблица 3.16)
оценивается влияние изменения прибыльности продаж, оборачиваемости
активов, доли собственных источников финансирования оборотного капитала,
общей платежеспособности; во второй модели (таблица 3.17) — влияние
коэффициента использования прибыли, рентабельности реализованной продукции,
количества оборотов текущих активов в производственном цикле, структура
активов.
Таблица 3.16
Анализ влияния изменения факторов на общую рентабельность
АО "Светоч" (модель 1)
|Наименование |Условное |Значение, | |
| | |тыс. руб. | |
|показателей и факторов |обозначение |01.04.93 |01.07.93 |
|Чистая прибыль |ЧП |0 |21 384 836 |
|Выручка от реализации |ВР |0 |13 091 621 |
|Текущие активы |ТА |14 606 321 |26 372 254 |
|Собственный капитал |СК |11 325 587 |15 670 505 |
|Всего активов |ВА |22 488 536 |35 016 165 |
|Прибыльность продаж |ПП = ЧП/ВР |0,0000 |1,6335 |
|Оборачиваемость активов |Оа = ВР/ТА |0,0000 |0,4964 |
|Доля собственных | | | |
|источников финансирования |Иф = ТА/СК |1,2897 |1,6829 |
|оборотного капитала | | | |
|Общая платежеспособность |По = СК/ВА |0,5036 |0,4475 |
|Общая рентабельность |Ра = ЧП / ВА |0,0000 |0,6107 |
|Общая рентабельность |Ра = |0,0000 |0,6107 |
| |х1*х2*х3*х4 | | |
|Изменение ПП | | |1,6335 |
|Изменение Оа | | |0,4964 |
|Изменение Иф | | |0,3932 |
|Изменение По | | |-0,0561 |
|Изменение Ра | | |0,6107 |
|Влияние ПП | | |0,6107 |
|Влияние Оа | | |0,0000 |
|Влияние Иф | | |0,0000 |
|Влияние По | | |0,0000 |
|Сумма влияний | | |0,6107 |
Таблица 3.17
Анализ влияния изменения факторов на общую рентабельность
АО "Светоч" (модель 2)
|Наименование |Условное |Значение, | |
| | |тыс. руб. | |
|показателей и факторов |обозначение |01.04.93 |01.07.93 |
|Чистая прибыль |ЧП |0 |21 384 836 |
|Результат от реализации |РР |0 |7 608 882 |
|З-ты на пр-во реализ. |ЗПРП |0 |6 681 635 |
|пр-ции | | | |
|Текущие активы |ТА |14 606 321 |26 372 254 |
|Всего активов |ВА |22 488 536 |35 016 165 |
|Коэф. использ. Прибыли |Кип = ЧП/РР |0,0000 |2,8105 |
|Рент. Реализ. Продукции |Ррп = РР/ЗПРП |0,0000 |1,1388 |
|Количество оборотов | | | |
|текущих активов в |Оп = ЗПРП/ТА |0,0000 |0,2534 |
|производственном цикле | | | |
|Структура активов |Са = ТА/ВА |0,6495 |0,7531 |
|Общая рентабельность |Ра = ЧП / ВА |0,00% |61,07% |
|Общая рентабельность |Ра = |0,00% |61,07% |
| |х1*х2*х3*х4 | | |
|Изменение Кип | | |2,8105 |
|Изменение Ррп | | |1,1388 |
|Изменение Оп | | |0,2534 |
|Изменение Са | | |0,1036 |
|Изменение Ра | | |0,6107 |
|Влияние Кип | | |0,6107 |
|Влияние Ррп | | |0,0000 |
|Влияние Оп | | |0,0000 |
|Влияние Са | | |0,0000 |
|Сумма влияний | | |0,6107 |
По данным таблицы можно сделать вывод о том, что изменение
рентабельности произошло за счет изменения прибыльности продаж. Этот фактор
единственный, влияние которого отлично от нуля и равно по величине
изменению рентабельности.
По данным второй модели можно сделать вывод, что изменение общей
рентабельности произошло за счет изменения коэффициента использования
прибыли. По двум моделям в целом можно сделать вывод, что основной вклад в
изменение общей рентабельности внесло изменение чистой прибыли предприятия
АО "Светоч".
Анализ рентабельности собственного капитала
В модели оценивается влияние изменения прибыльности продаж,
оборачиваемости активов и коэффициента капитализации на рентабельность
собственного капитала. Исходные данные и расчеты по факторному анализу
рентабельности приведены в таблице 3.18.
Таблица 3.18
Анализ влияния изменения факторов на рентабельность
собственного капитала АО "Светоч"
|Наименование |Условное |Значение, | |
| | |тыс. руб. | |
|показателей и факторов |обозначение |01.04.93 |01.07.93 |
|Чистая прибыль |ЧП |0 |21384836 |
|Выручка от реализации |ВР |0 |13091621 |
|Всего активов |ВА |22488536 |35016165 |
|Собственный капитал |СК |11325587 |15670505 |
|Прибыльность продаж |ПП = ЧП/ВР |0,0000 |1,6335 |
|Оборачиваемость всех |ОА = ВР/ВА |0,0000 |0,3739 |
|активов | | | |
|Коэффициент капитализации |Кк = ВА/СК |1,9856 |2,2345 |
|Рентабельность собств. |Рск = ЧП/СК |0,0000 |1,3647 |
|капитала | | | |
|Рентабельность собств. |Рск = a * b * c|0,0000 |1,3647 |
|капитала | | | |
|Изменение ПП | | |1,6335 |
|Изменение Оа | | |0,3739 |
|Изменение Кк | | |0,2489 |
|Изменение Рск | | |1,3647 |
|Влияние ПП | | |1,3647 |
|Влияние Оа | | |0,0000 |
|Влияние Кк | | |0,0000 |
|Сумма влияний | | |1,3647 |
Вывод сделанный по данным первой и второй моделей подтверждается
результатами модели рентабельности собственного капитала.
Вероятность банкротства АО “Светоч”
Для оценки вероятности банкротства заполняется таблица 3.19
Таблица 3.19
Значение показателя Альтмана и влияющих факторов
|Показатель Альтмана Z |2,38 |
|Степень мобилизации активов |0,90 |
|Рентабельность активов |0,49 |
|Уровень самофинансирования |0,61 |
|Доля акционерного капитала в источниках |0,01 |
|Оборачиваемость активов |0,37 |
Значение показателя Альтмана свидетельствует об очень низкой
вероятности банкротства АО "Светоч". Во многом это вызвано высокой степенью
мобилизации активов, а также уровня самофинансирования.
3.4. Формирование управляющего воздействия
На основании проведенного исследования можно сделать следующие выводы:
функционирование технологической цепочки без АО "Светоч" в 2 раза
эффективнее, чем с участием АО "Светоч";
анализ состояния АО "Светоч" позволил выявить причины, по которым
функционирование ТЦ оказалось низкоэффективным:
основная причина — рискованная политика привлечения заемных средств на
АО "Светоч" из внешних по отношению к ТЦ источников, как результат — АО
"Светоч" вынуждено завышать себестоимость на АО "Светоч", что привело к
неравномерному распределению прибыли внутри ТЦ.
Таким образом, дальнейшее функционирование АО "Светоч" в рамках
технологической цепочки не представляется возможным.
Возможны два альтернативных управляющих воздействия:
1. Устранение АО "Светоч" из ТЦ как модуля и функционирование с
меньшей мощностью, но большей эффективностью.
2. Замена АО "Светоч" на другое предприятие с аналогичными начальными
характеристиками.
Наиболее целесообразным с точки зрения перспективы эффективного
функционирования ТЦ представляется выбор первой альтернативы, поскольку в
предлагаемой схеме существуют наработанные связи и определенный порядок
взаимодействия. Это приведет к увеличению продолжительности и, как
следствие, повышению стоимости кредитных ресурсов ТЦ, но эти затраты
очевидны и предсказуемы, а поиск и внедрение в ТЦ нового предприятия
сопряжен со многими рисками, оценить которые очень трудно.
заключение
|
