Страхование финансовых рисков - Страхование - Скачать бесплатно
Столь быстрый взлет
зачастую обусловлен приходом нескольких крупных клиентов, и чаще всего они
же и учредители. Все это только подчеркивает незначительные масштабы
российского рынка вообще и финансового в частности, когда буквально за год
можно попасть в сотню крупнейших и гордо именоваться лидером.
2.2. Тенденции развития страхования финансовых рисков
В начале 90-х гг. процесс создания новых страховых компаний принял
лавинообразный и неконтролируемый характер. При этом новые страховщики
готовы были страховать все и на любых условиях. Ярким примером такой
“всеядности” страховых компаний было чрезвычайно популярное в то время
страхование банковских кредитов (по нашей классификации являющегося видом
страхования финансовых рисков). Этот заведомо убыточный и бесперспективный
в то время вид страхования давал возможность страховщикам собирать
достаточно крупные взносы. Когда же наступало время компенсировать убытки,
компании, как правило, находили юридические основания для отказа в выплате.
Это привело к судебным конфликтам ряда банков со страховыми компаниями,
убедившихся в недобросовестности страховщиков, и резкому росту недоверия к
страховым компаниям на финансовом рынке.
Второй этап развития российского страхования в 1993—1995 гг. можно
назвать периодом относительно цивилизованного экстенсивного роста. Его
начало связано с образованием Росстрахнадзора как органа государственного
регулирования страховой деятельности и с принятием первого в истории России
закона “О страховании”. Вступление в силу этого закона в начале 1993 г.
существенно изменило ситуацию на страховом рынке. Были точно определены
основные параметры страховой деятельности и требования к надежности
страховщиков. Началась систематическая работа по упорядочиванию страхового
рынка, в том числе и финансовых рисков.
Впервые на российском рынке страхование экспортных кредитов предложила
страховая компания «Ингосстрах». Эта компания уже имела несколько десятков
договоров о генеральных полисах страхования экспортных кредитов с
крупнейшими российскими экспортерами. Для практической реализации
экспортного страхования «Ингосстрах» разработал международную программу с
общим лимитом на первый год в 500 млн.долл.США. Программа базируется на
перестраховании части рисков ведущими страховыми и перестраховочными
компаниями в мире: Герлинг-концерн, Ллойд, СКОР и др. Реализация данной
программы невозможна без широкого сотрудничества с различными зарубежными
компаниями, которые представляют информацию, помогают в течение короткого
периода (обычно 10-12 дней) проверить платежеспособность потенциального
партнера и определить кредитный лимит. Страховщик проводит такое
исследование независимо от того, заключит в дальнейшем экспортер договор
страхования или нет. Таким образом, страховая компания оказывает важнейшую
услугу экспортеру по оценке платежеспособности потенциального партнера.
Страхование риска задержки платежа обычно предоставляется по гораздо
меньшему количеству стран. Например, САО «Ингосстрах» предоставляет
возможность страхования риска несостоятельности (банкротства) по фирмам-
покупателям из 68 стран мира, а риска задержки платежа – из 23 стран, в
основном с устойчивой, развитой экономикой (18 европейских, США, Канада,
Япония, Австралия, Новая Зеландия).
В течение 2000 г. на страховом рынке произошло сокращение премий в
абсолютном размере по страхованию финансовых рисков. Лидерами по
страхованию финансовых рисков являются РОСНО, РЕСО-Гарантия, Ингосстрах. На
долю трех компаний приходится почти половина совокупных премий по данному
виду страхования.
Таблица 5
|Вид страхования |Взносы, млн |Уровень |
| |руб. |выплат,% |
|Пенсий и ренты |17 623 |119,8 |
|Жизни |31 144 |82,3 |
|От несчастных случаев и болезней |1 662 |28,5 |
|Медицинское |8 910 |59,8 |
|Транспорта граждан |1 561 |60,5 |
|Прочего имущества граждан |2 727 |24,2 |
|Транспорта юридических лиц |3 211 |51,0 |
|Грузов юридических лиц |3 980 |26,0 |
|Прочего имущества юридических лиц |14 425 |25,2 |
|Финансовых рисков |452 |72,7 |
|Ответственности источников повышенной|1 843 |2,9 |
|опасности | | |
|Ответственности за неисполнение |210 |3,6 |
|обязательств | | |
|Автогражданской ответственности |659 |42,2 |
|Ответственности перевозчиков |476 |16,1 |
|Профессиональной ответственности |174 |1,5 |
|Прочие виды ответственности |1 796 |12,9 |
|Добровольное страхование в целом |90 855 |65,7 |
Ситуация на настоящий момент такова, что большая часть СК предоставляет
страхование финансовых рисков, и многие идут по пути получения разрешений
на эти виды страхования. Так, в начале апреля 2003 г. НОСАО "Россия"
получило разрешение на 5 новых видов страхования, и теперь в дополнение к
имеющимся ОСАО "Россия" может предложить своим клиентам такие виды
страхования среди прочих, как "Страхование банковских вкладов и других
инвестиций", "Страхование ответственности финансовых рисков, связанных с
неисполнением (ненадлежащим исполнением) договорных обязательств",
"Страхование финансовых институтов за причинение убытков".
Департамент страхового надзора Министерства финансов РФ 12 марта
2003г. выдал две новые лицензии компании "ГУТА-Страхование", которые дают
право на осуществление страхования банковских пластиковых карт. Программа
страхования пластиковых карт в компании "ГУТА-Страхование" была разработана
в прошлом году и предлагается банкам в пакете с традиционными услугами
страхования имущества, финансовых рисков и т.д. Она предусматривает
страхование как самих карт от порчи и утраты, так и их держателей. Объем
страховых премий, собранных компанией "ГУТА-Страхование" по итогам 2002г.,
на 65% превысил сборы 2001г. и составил 967,2 млн. руб. При этом уровень
выплат составил 193,3 млн. руб. или 20% от общего объема премий.
Жилищное строительство.
В течение последнего года усиленно развивается новый вид титульного
страхования - страхование финансовых рисков дольщиков. Часть застройщиков
и генеральных инвесторов пришли к мнению, что в комплекс услуг, которые они
предоставляют дольщику при заключении с ним договора на строительство
квартиры, должно входить страхование финансового риска дольщика по
заключаемому с ним договору.
На первичном рынке жилья высокие риски. Рынок нового жилья интенсивно
развивается в основном за счет частных инвесторов - физических лиц, часть
из которых, в целях экономии, заключает договоры долевого участия на
начальной стадии строительства дома.
Суть основных проблем заключается в том, что федеральным
законодательством недостаточно прописаны “правила игры” на строительном
рынке. В результате, основные участники строительства слабо контролируются
исполнительной властью, а дольщики, в некоторых ситуациях, оказываются
бесправными.
Страхование финансовых рисков дольщиков - чисто российский
добровольный вид страхования, появление которого вызвано особенностями
развития российского строительного рынка. В Москве этот вид страхования
появился четыре года назад, инициатором развития выступила московская
компания “ВОТЕК”. В Петербурге первую программу страхования рисков
дольщиков разработали совместно страховые компании “Первая титульная” и
“Помощь” в начале 2000 года для дольщиков ОАО “РОССТРО”. В настоящее время
этим видом страхования также занимаются “Спасские ворота” и “Промышленно-
страховая компания”.
На страхование принимается банкротство того участника строительства,
с которым дольщик заключает договор долевого участия.
В целом же, страховые компании считают, что страхование финансовых
рисков участников долевого строительства жилья на случай переноса срока
ввода жилого дома в эксплуатацию более чем на 6 месяцев сегодня слишком
рискованно, поскольку практически ни одна из строительных организаций не
укладывается в сроки строительства. Поэтому, чаще всего страховым случаем
является лишь невозврат строительной организацией денег, уплаченных
дольщиком в связи с банкротством строительной компании (СО "Помощь"
совместно с "Первой титульной страховой компанией"). Сегодня, при страховой
сумме, равной стоимости квартиры, которую приобретает участник долевого
строительства, страховой полис обходится ему от 1,5% до 4% от стоимости
квартиры, в зависимости от того, на каком этапе строительства вносятся
деньги и заключается договор страхования. Стоимость страхового полиса также
зависит от степени риска, который определяется репутацией строительной
компании. Большое внимание, при страховании финансовых рисков участников
долевого строительства уделяется предстраховой экспертизе объектов и
организаций-застройщиков.
В конце 2001 года между страховыми компаниями "Первая титульная
страховая компания, СО "Помощь", агентством недвижимости "Адвекс", и
строительной компанией "РОСТРО" заключено соглашение, согласно которому
любой участник долевого строительства "Дом с Ангелом" (С-Петербург, пр.
Энгельса, ст. м. Озерки) может застраховать финансовый риск в любой из
вышеназванных страховых компаний. В этом случае, согласно условиям
страхования, страховым случаем является не только невозврат денег в связи с
банкротством застройщика, но и риск двойной продажи квартир в строящемся
доме. На конец прошлого года было заключено всего лишь 7 договоров
страхования. Стоимость страхового полиса обошлась желающим застраховаться в
1,5% от стоимости их квартиры Ответственность страховой компании составляет
сумму, равную стоимости квартиры. В данном случае, дольщики пожелали
застраховать риски от 30 до 40 тыс. долл.
Электронные торги
В октябре прошлого года промышленно-страховая компания (ПСК)
разработала полис, позволяющий участникам электронной торгов защитить
имущественные интересы, связанные с причинением им убытков при
осуществлении предпринимательской деятельности с использованием торговой
площадки и финансового сервиса "НИК-Пэй Расчеты", предназначенного для
гарантированных расчетов по электронным торговым сделкам. Разработанная
корпорацией "НИКойл" система "НИК-Пэй Расчеты", позволяющая предприятиям
заключать торговые сделки и проводить расчеты по ним через Интернет,
существенно снижает коммерческие риски участников торговли; оставшиеся же
риски будут застрахованы в ПСК. Таким образом, впервые на российском рынке
страхования была предложена комплексная программа страхования сделок
Электронной коммерции, которая включает в себя страхование среди прочих и
финансовых рисков (страхование убытков от предпринимательской
деятельности). Как считает руководство ПСК, благодаря созданию нового
страхового продукта, компания вышла на новый, перспективный рынок
электронной коммерции и приобрела дополнительное конкурентное преимущество
на рынке страхования корпоративных клиентов.
Страхование экспортных кредитов.
«Ингосстрах" стал первой российской компанией, получившей в сентябре
прошлого года от Росстрахнадзора полноценную лицензию на страхование
экспортных кредитов (то есть отсрочек платежа по экспорту и авансовых
платежей по импорту) с учетом международных принципов и стандартов.
Данный вид страхования позволяет импортерам при осуществлении
авансовых платежей избежать стопроцентного депонирования средств, предъявив
расчетному банку договор страхования. Кстати, такая возможность была
предусмотрена еще четыре года назад - в изданном Центральным банком РФ
указании от 14.04.99 № 543-У. В разработке этого документа активное участие
принимали и специалисты компании "Ингосстрах". Также договор страхования
предоставляет импортерам защиту от рисков коммерческих - "неисполнение
своих обязательств нерезидентом" и политических - "действие государственных
органов". Под неисполнением обязательств, как правило, понимают
несостоятельность (банкротство) иностранного контрагента.
Естественно, далеко не каждая страховая компания может гарантировать
клиентам такую защищенность. За рубежом опыт и финансовая надежность
страховщиков являются главными критериями при предоставлении лицензии на
страхование кредитных рисков. Не секрет, что в России некоторые СК
предлагают застраховать возможные потери авансовых платежей на основании
других лицензий и правил, что идет вразрез с требованиями Центробанка
России и вводит в заблуждение и клиентов-импортеров, и их контрагентов:
банк, осуществляющий авансовый платеж, не должен принимать такой договор.
Не может проверять зарубежного контрагента и сам банк, обслуживающий
паспорт импортной сделки. В его обязанность входит контроль над
обоснованностью оплаты импортируемых товаров и обеспечением возврата
перечисленных средств. А гарантией их возврата являются страховые
инструменты. К тому же у банков нет практики и реальных возможностей для
проведения кредитной проверки. Как раз строгое соблюдение этих принципов
позволило "Ингосстраху" разработать эксклюзивную программу страхования
иностранных кредитных рисков. Быстрота и надежность проводимых операций
обеспечиваются международным партнерством и перестрахованием принимаемых
рисков. Сейчас наиболее крупные и известные банки направляют своих
клиентов-импортеров к страховщику за полисом страхования кредитов.
Страхование вкладов.
Банк России дождался вынесения закона о страховании вкладов на
открытое обсуждение и заявил, что не собирается менять свою позицию по
наиболее спорным вопросам этого документа. На заседании экспертного совета
по банковскому законодательству Госдумы, посвященном проекту закона, первый
зампред ЦБ Андрей Козлов подтвердил, что Центробанк считает необходимым
равноправное участие в системе страхования вкладов всех банков, включая
Сбербанк, а также обязательное проведение отбора в систему по новым
надзорным принципам. Единственное, на что согласен ЦБ, это учесть пожелания
банкиров при подготовке инструкции, в соответствии с которой будут
проводиться проверки.
Законопроект «О страховании вкладов физических лиц в банках», недавно
внесенный правительством в Госдуму, гарантирует полное возмещение по
депозитам (за исключением вкладов на предъявителя) на сумму 20 тыс. руб. и
компенсацию 75% по обязательствам банка, превышающим этот порог. Общая
сумма возмещения не может быть выше 95 тыс. рублей. Банки, работающие с
частной клиентурой, обязаны пройти отбор в систему страхования вкладов.
Участники системы делают взносы в страховой фонд в размере до 0,6% от
годового остатка на счетах физлиц. Эти требования касаются и Сбербанка,
который с 2007 года утратит госгарантии по своим вкладам, прописанные в
Гражданском кодексе.
При нынешней методике ЦБ «не может предсказать будущее каждого
конкретного банка, оценить его кредитоспособность», заявил Козлов, поэтому
на Неглинной разрабатывают инструкцию, посвященную порядку отбора и
пруденциальным критериям, по которым будут проверяться банки. Новые
надзорные принципы, как известно, предусматривают переход регулирующего
органа от статистического анализа финансовых показателей банков к
качественной оценке их бизнеса на основе профессионального суждения.
Тем не менее, по мнению председателя правления Газэнергопромбанка
Ларисы Лариной, проверка по новым критериям, приуроченная к отбору, может
быть гибельной для многих банков. «Если пройдет утечка информации о том,
что банк не прошел отбор с первой попытки, у него сразу начнется отток
клиентуры, -- пояснила банкир, -- и до второй проверки он не доживет». К
тому же, по словам г-на Медведева, проверить более тысячи банков менее чем
за год Банку России не удастся: «Ошибки будут неизбежны, а в данном случае
эти ошибки окажутся смертельными».
Говоря о ситуации на российском страховом рынке, необходимо отметить,
что, по данным Министерства финансов РФ, в 2002 году отчитались 1408
российских страховщиков. Из них лишь у 100 уставный капитал превышает 100
млн руб. В то же время 940 страховых организаций имеют уставной капитал
меньше 10 млн руб. Ситуация более чем странная. На защиту финансовых
интересов клиентов претендуют те компании, которые сами не располагают даже
минимальными собственными средствами. На фоне таких «карликов» просто
отлично выглядят наращивающие свои капиталы лидеры рынка. Только за один
год число страховщиков с уставными капиталами, превышающими 500 млн руб.,
увеличилось с 9 до 26. Кроме того, многие страховщики («Ингосстрах»,
«РОСНО», группа «ЛУКойл») увеличивают собственные средства не только за
счет роста уставных капиталов, но и за счет реального отражения
нераспределенной прибыли. С другой стороны, если посмотреть на рынок в
целом, видно, что его совокупные возможности крайне ограничены. Внутри
страны с учетом высоких критериев надежности можно разместить риски, не
превышающие $10 млн, причем для этого в систему страховой защиты через
перестрахование должны быть привлечены практически все лидеры рынка.
Объективная ситуация такова, что все более или менее крупные риски
российские страховщики вынуждены передавать в перестрахование за рубеж. На
международном страховом рынке уже давно практически нет понятий
национальных границ. В страховании объектов, по которым возможны большие
выплаты, участвуют все перестраховщики — мировые лидеры. С другой стороны,
слабость национального страхового рынка все же является проблемой. Во-
первых, исходящие из России по каналам перестрахования потоки несопоставимы
с потоками входящего перестрахования. В российских компаниях
перестраховываются лишь риски стран СНГ, да и то этот процесс только
начинает развиваться в течение последних двух лет. В развитых экономиках
финансовые потоки, как правило, сбалансированы. Второй проблемный момент —
происходящая дестабилизация международной системы перестрахования. Рост
убытков страховщиков (в том числе, в связи со стихийными бедствиями,
катастрофами и терактами) привел к неблагоприятным последствиям: росту
тарифов, ограничению номенклатуры принимаемых в перестрахование рисков и
разработке перестраховщиками более «осторожных» критериев к выбору
партнеров. В итоге российские страховщики столкнулись с необходимостью
повышать тарифы по крупным рискам (в той же пропорции, что и рост тарифов
на зарубежных рынках) или искать новые пути по «сохранению» рисков в
России. Таким образом, появилась объективная предпосылка для ускорения
темпов капитализации российских страховщиков.
Приходящие в страхование финансисты сталкиваются с совершенно
неожиданными для себя открытиями. Наиболее удивительным фактом является то,
что страхование до недавнего времени развивалось не как часть финансового
рынка, а фактически независимо от него. И дело тут не только в отсутствии
совместных банковско-финансовых продуктов (в ближайшие 2-3 года они, скорее
всего, в полноценном виде и не появятся). В большинстве страховых компаний
фактически каждый отдел занимается своим делом. Что удивительно, далеко не
всегда есть централизованные системы управления портфелем, контроля над
убыточностью и планирования. Более того, маркетинг даже в самых крупных
компаниях сводился к банальным продажам, а не исследованию рынков и
продуктов. Полноценные аналитические центры были лишь в двух бывших
государственных компаниях — «Ингосстрахе» да «Росгосстрахе».
Таким образом, основной проблемой российской системы страхования
является ее незначительная роль в экономике и социальной сфере, что не
позволяет в полной мере реализовать потенциал страхования как фактора
социально-экономической стабильности общества и источника долгосрочных
инвестиций в реальный сектор экономики. Что же касается страхования
финансовых рисков, то оно, в общем и целом, практически не развито по
сравнению с другими отраслями страхования.
Можно выделить три основные причины такого положения дел:
1. Состояние страхового дела в России отражает общее состояние
экономики и финансов страны. Это недоверие к финансовой политике органов
исполнительной власти, неверие в долгосрочную стабильность финансовой
системы и национальной валюты, отсутствие долгосрочных интересов у большой
части отечественного бизнеса;
2. Недостаточное развитие системы страхового надзора. Департамент
страхового надзора Минфина России равно как и бывший Российский комитет по
надзору за страховыми организациями сосредоточены в своей деятельности в
основном на выдаче лицензий страховым компаниям, в то время как требуется
создание всеобъемлющей системы регулярной отчетности страховых компаний и
механизма ее анализа с целью постоянного мониторинга платежеспособности
отдельных компаний и сектора в целом;
3. Отсутствие в обществе страховой культуры и непонимание роли
страхования в нашей жизни как со стороны предпринимателей, так и со стороны
граждан.
В таких видах страхования испытывается огромная потребность у
российских банкиров. Практическое отсутствие страхования финансово-
кредитных рисков на отечественном страховом рынке, за исключением
страхового обслуживания экспортно-импортных операций, объясняется высокой
степенью риска и непредсказуемостью колебаний валютного и финансового
рынков, отсутствием страховой статистики и универсальной методики
проведения подобных страховых операций.
2.3. Анализ организационно-экономических отношений при страховании
финансовых рисков
Хеджирование - использование одного инструмента для снижения риска,
связанного с неблагоприятным влиянием рыночных факторов на цену другого,
связанного с первым инструментом, или на генерируемые им денежные потоки.
В качестве хеджируемого актива может выступать товар или финансовый
актив, имеющийся в наличии или планируемый к приобретению или производству.
Инструмент хеджирования выбирается таким образом, чтобы неблагоприятные
изменения цены хеджируемого актива или связанных с ним денежных потоков
компенсировались изменением соответствующих параметров хеджирующего актива.
Хеджирование может применяться как для снижения риска потерь,
связанных с изменением цен на товары, так и других рыночных факторов
(обменных курсов валют, процентных ставок). В дальнейшем, однако, основное
внимание мы уделим именно хеджированию товарных позиций.
Основные инструменты хеджирования.
Прежде, чем говорить о конкретных инструментах, необходимо отметить,
что когда мы употребляем термин "хеджирование", то имеем в виду, прежде
всего, цель сделки, а не применяемые средства. Одни и те же инструменты
используются и хеджером и спекулянтом; разница только в их назначении.
Хеджер заключает сделку с целью снижения риска, связанного с возможным
движением цены; спекулянт сознательно принимает на себя этот риск,
рассчитывая на благоприятный исход.
В зависимости от формы организации торговли, все инструменты
хеджирования можно разделить на биржевые и внебиржевые.
Внебиржевые инструменты хеджирования - это, в первую очередь,
форвардные контракты и товарные свопы. Сделки этих типов заключаются
напрямую между контрагентами или при посредничестве дилера (например,
дилера по свопам).
Биржевые инструменты хеджирования - это товарные фьючерсы и опционы на
них. Торговля этими инструментами производится на биржах; существенным
моментом при этом является то, что одной из сторон
|
