Анализ финансового состояния предприятия в переходной экономике - Предпринимательство - Скачать бесплатно
и продажа в случае нужды
прочих элементов материальных оборотных средств) может погасить
краткосрочную задолженность.
Таким образом, можно сделать вывод, что в случае необходимости быстрого
расчета предприятие попадает в затруднительное положение, но если расчет
«не горит», то предприятие выполнит свои обязательства.
Финансовые коэффициенты представляют собой относительные коэффициенты
финансового состояния предприятия. Они рассчитываются в виде отношения
абсолютного показателя финансового состояния или их линейных комбинаций.
Финансовые коэффициенты разделяются на:
1. Коэффициенты распределения - применяются в тех случаях, когда
требуется определить, какую часть тот или иной абсолютный показатель
финансового состояния составляет от итога включающей его группы абсолютных
показателей.
2. Коэффициенты координации - для выражения отношения разных по
существу абсолютных показателей финансового состояния или их линейных
комбинации, имеющих различный экономический смысл.
Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с
базисными величинами, в изучении их динамики за отчетный период и за ряд
лет. В нашем случае мы можем располагать только базисными величинами.
Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) является
одной из важных характеристик устойчивости финансового состояния, его
независимости от заемных источников средств. Равен доле источников
собственных средств в общем итоге баланса.
Ка = с.490 / с.699 = 4142,1 / 8044,6 = 0,51
Нормативное минимальное значение коэффициента оценивается на уровне
0,5. Наш показатель незначительно превышает данную отметку на начало
отчетного периода. С точки зрения теории это говорит о достаточно высокой
степени независимости, высокой гарантированности предприятием своих
обязательств. Но в конце периода данный показатель снизился до 0,43, что
говорит о снижении независимости, и низкой гарантированности предприятием
своих обязательств.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств.
= заемные ср-ва / собственные ср-ва = (5 раздел + 6 раздел) / 4 раздел
Кз/с = (с.590+с.690) / с.490 = (0+853,9)/6,3 = 0,942
Этот коэффициент показывает каких средств у предприятия больше. В нашем
случае заемных средств меньше чем собственных в 0,942 раза, в начале
отчетного периода. В конце отчетного периода этот коэффициент составляет
1.3, то есть заемных средств стало больше, чем собственных в 1.3 раза.
Взаимосвязь Кз/с и Ка выражается (на конец и конец отчетного периода):
Кз/с = 1/Ка - 1 = 1/0,51-1 = 0,96
Кз/с = 1/Ка - 1 = 1/0,43-1 = 1,325
Чем больше Кз/с превышает единицу тем больше зависимость предприятия от
заемных средств. То есть у нашего предприятия довольно высокая зависимость
от заемных средств возникла в конце отчетного периода. Большая величина
Кз/с в конце отчетного периода вызвана высоким объемом оборота материальных
оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период.
Ка и Кз/с отражают степень финансовой независимости предприятия в
целом.
Далее рассмотрим коэффициенты, отражающие состояние оборотных средств:
Коэффициент маневренности собственных средств. Высокое значение данного
коэффициента положительно характеризует финансовое состояние предприятия.
Км = Собств. обор. ср-ва пр-я / Общая вел-на ист-ков собст. ср-в (4
раздел).
Км = 3056,6/3797,5 = 0,804 (на н.г.)
Км = 3392/6743,2 = 0,503 (на к.г.)
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными
средствами.
Кобосп = Собств. обор. ср-ва пр-я / Материальные запасы
Км = 3056,6/3913,8 = 0,78 (на. н.г.)
Км = 3392/6489,1 = 0,522 (на. к.г.)
Материальные запасы в низкой степени покрыты собственными источниками и
нуждаются в привлечении заемных средств, поскольку данный коэффициент
показывает насколько предприятие обеспечивает запасы и затраты собственными
источниками финансирования.
Далее рассмотрим частный показатель:
Коэффициент финансовой устойчивости.
Кф.ус. = (с.490+с.590) / (с.399-с.390) = 4247 / 8044,6 = 0,472 (на
н.г.)
Кф.ус. = (с.490+с.590) / (с.399-с.390) = 5456,5 / 12199,7 = 0,447 (на
к.г.)
Из этого частного показатели очевидно, что предприятие в конце
отчетного периода по сравнению с началом отчетного периода незначительно
утратило свою финансовую устойчивость, это связано с рядом факторов,
которые были рассмотрены выше.
1.4 Система критериев и методика оценки неудовлетворительной структуры
баланса неплатежеспособных предприятий.
Для переходной экономики данная система критериев имеет большое
значение, так это позволяет выявить неустойчивости финансового положения
предприятия, выявить больные места баланса и соответственно помочь
исправить данную проблему через анализ индекса кредитоспособности,
критериев[6], и спрогнозировать показатели платежеспособности.
Неудовлетворительная структура баланса – это состояние имущества и
обязательств должника, когда за счет имущества не может быть обеспечено
своевременное выполнение обязательств перед кредиторами в связи с
недостаточной степенью ликвидности имущества должника.
В первую очередь определяются два коэффициента;
o текущей ликвидности (К1)
o обеспеченности собственными средствами (К2)
Первый из них отражает способность предприятия своевременно
рассчитаться по своим срочным обязательствам, второй – наличие у
предприятия своевременно достаточного количества собственных средств,
необходимых для его финансовой устойчивости.
Коэффициент текущей ликвидности:
|Клт= |А2+А3 |
| |_П2-ДКЗ-ДБП-ФП-РПР|
______ ГДЕ :
А2 – второй раздел актива баланса;
А3 – третий раздел актива баланса;
П2 – второй раздел пассива баланса;
ДКЗ – долгосрочны кредиты и займы (стр. 500 и 510 пассива баланса);
ДБП – доходы будущих периодов (стр. 730 пассива баланса);
ФП – фонды потребления (стр. 735псиива баланса);
РПР - резервы предстоящих расходов и платежей (стр. 740 пассива
баланса).
В числителе этого коэффициента показывается вся сумма оборотных средств
предприятия, как материальных (А2), так и нематериальных (А3). В
знаменателе - его наиболее срочные обязательства, т. е. краткосрочные
кредиты и займы, а также кредиторская задолженность. Данный коэффициент с
экономической точки зрения характеризует общую обеспеченность предприятия
оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами:
|Кос= |П1-А1 |
| |А2+А3 |
ГДЕ :
П1 – первый раздел пассива баланса;
А1 –первый раздел актива баланса.
При расчете данного показателя числитель дроби определяется как
разность между объемами источников собственных средств (итог раздела IV
пассива баланса, стр. 490) и фактической стоимостью основных средств и
прочих внеоборотных активов (итог раздела I актива баланса, стр. 190).
Числитель дроби показывает, какая сумма собственных средств предприятия
направлена на оборотные средства, а знаменатель – сумму всех оборотных
средств. Экономический смысл данного коэффициента характеризует долю
собственных оборотных средств в общей их сумме.
Если один или оба коэффициента меньше нормативных значений
рассчитывается третий – коэффициент восстановления (утраты)
платежеспособности:
|Кув= |Клтп (расчетный Клт) |
| |Клту(установленный |
| |Клт) |
Кув представляет собой достаточно искусственную конструкцию, в
числителе которой прогнозное значение коэффициента текущей ликвидности,
рассчитанного на перспективу, а в знаменателе – его нормативное значение.
Экономический смысл этого коэффициента в том, что он показывает наличие
реальной возможности у предприятия восстановить, либо утратить свою
платежеспособность в течении определенного периода.
Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а
предприятия неплатежеспособным является выполнение одного из следующих
условий: Клт <2 либо Кос <0.1.
Каждый из видов активов - основные и оборотные средства – имеет два
источника покрытия – собственный либо заемный капитал, причем такое
соотношение между этими источниками покрытия любого вида активов установить
невозможно. Следовательно можно сделать вывод, что «Долгосрочный заемный
капитал» является источником покрытия основных фондов. Аналогичные
рассуждения можно сделать относительно статей «Фонды потребления», «Резервы
предстоящих расходов и платежей», являющихся источниками собственных
средств. Условие Клт <2 как один из признаков платежеспособности означает,
что оборотные средства предприятия как вид активов должны покрываться
заемными средствами не более чем наполовину. Очевидно, что значения зависят
главным образом от структуры пассива баланса. В частности, низкие значения
показателя Кос могут иметь место либо при значительном удельном весе
долгосрочных заемных средств и прочих источников в общей сумме источников
средств, либо при примерном равенстве величины оборотных средств и срочной
кредиторской задолженности. Данное условие Клт <2 является достаточно
жестким и практически невыполнимы для большинства отечественных предприятий
(как на примере нашего предприятия). Отметим, что наше предприятие
работает со значительным дефицитом собственных оборотных средств. В отличие
от показателей Клт Кос, показатель Кув может быть рассчитан различными
способами[7]. Этот алгоритм предусматривает распространение на будущий
период тенденции коэффициента текущей ликвидности, имевшей место в
предыдущих периодах. На нашем предприятии, на дату отчета Клт = 1,8[8] и
снижение показателя за отчетный период составило –0,3, то значение Клт на
конец предстоящего 6-ти месячного периода предполагается рассчитывать
исходя из среднемесячного снижения, то есть прогнозное значение Клт будет
равно Клтп = 1,8-2*0,3=1,2. Достоинством этого алгоритма является его
простота. Наше предприятие обязано предпринимать все доступные меры по
восстановлению своей платежеспособности, так как из вышеприведенного
расчета видно, что на перспективу у предприятия она будет снижаться.
Теперь рассмотрим вышеперечисленные три основных подхода к
прогнозированию финансового состояния предприятия с позиции возможного
банкротства предприятия:
Расчет индекса кредитоспособности [9]
Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата
мультипликативного дискриминантного анализа (MDA) и позволяет в первом
приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и
небанкротов.
Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей,
характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы
за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности имеет вид:
Z = 3.3* К1 +1.0* К2 +0.6* К3 +1.4* К4 +1.2* К5 где показатели К1 К2
К3 К4 К5 рассчитываются по следующим алгоритмам:
|К1= |Прибыль до выплаты |
| |процентов, налогов |
| |всего активов |
|К2= |Выручка от реализации |
| |всего активов |
|К3= |Собственный капитал |
| |(рыночная оценка) |
| |всего активов |
|К4= |Реинвестированная прибыль |
| |всего активов |
|К5= |Собственные оборотные |
| |средства |
| |всего активов |
13 Критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данным
статистической выборки и составило 2,675. С этой величиной сопоставляется
расчетное значение индекса кредитоспособности для конкретного предприятия.
Это позволяет провести границу между предприятиями и высказать суждение о
возможном в обозримом будущем (2-3 года) банкротстве одних (Z<2.675) и
достаточно устойчивом финансовом положении других (Z>2.675). По данным на
конец отчетного периода для нашего предприятия этот индекс =2,956. Но здесь
следует сделать небольшую поправку; расчет индекса кредитоспособности в
наиболее законченном виде возможен лишь для компаний, котирующих свои акции
на фондовых биржах, что в переходной экономики имеет существенное значение,
но к сожалению пока не получило своего достаточного развития (образование
фондовых бирж) .
14 Поэтому многие аудиторские конторы используют для аналитических обзоров
и оценок системы критериев. Система формализованных неформализованных
критериев: к первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятые
текущие значения которых или складывающаяся динамика изменения
свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых
затруднениях, в том числе и банкротстве. К ним относятся:
повторяющиеся существенные потери в основной производственной
деятельности;
превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской
задолженности;
устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности;
хроническая нехватка оборотных средств;
устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в
общей сумме источников средств;
неправильная реинвестиционная политика;
высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности, и др.
Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения
которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как
критическое, вместе с тем они указывают, что при определенных условиях,
обстоятельствах или неприятии действенных мер ситуация может резко
ухудшиться. К ним относятся:
- вынужденные остановки, а также нарушения ритмичности производственно-
технологического процесса;
- недостаточная диверсификация деятельности предприятия, т.е. чрезмерная
зависимость финансовых результатов деятельности предприятия от какого-
то одного конкретного проекта;
- неэффективные долгосрочные соглашения, и др.
Не все из рассмотренных критериев могут быть рассчитаны непосредственно
по данным бухгалтерской отчетности, нужна дополнительная информация.
Из вышеприведенных расчетов можно признать структуру баланса нашего
предприятия удовлетворительной, но достаточно неустойчивой, что характерно
для переходной экономики.
2. РАСЧЕТНАЯ ЧАСТЬ
В данном разделе курсовой работы будет практически рассмотрено
финансовое состояние предприятия на основе приведенного в приложении №2[10]
баланса, составленного на 1 июля 1997г.
Будет оценено удовлетворительна или неудовлетворительна структура
бухгалтерского баланса на основе критериев[11]. Оценка которой ведется на
основании показателей: Коэффициентов текущей ликвидности, обеспеченности
собственными средствами и восстановления (утраты) платежеспособности.
Показатели платежеспособности и методика их расчета.
|№ |Наименование показателей |Расчетная формула |Значение показателя |
|п/п| |(источник | |
| | |информации) | |
| | | |На нач. |На конец |
| | | |о о.п. |о.п. |
|1 |2 |3 |4 |5 |
|1 |Денежные средства |Стр. 260 |1915,2 |2114,2 |
|2 |Краткср. фин. влож. |Стр. 250 |35 |51,1 |
|3 |Дебиторская задолженность |Стр. 230+240 |796,7 |870,5 |
|4 |Производств. запасы и затраты |Стр. 210 |3913,8 |6489,1 |
|5 |Коэфф. абсол. ликвидн. |Кла = ДС/КП |0,504 |0,313 |
|6 |Краткосрочная задолженность |Стр. 230 |3292 |5235,6 |
|7 |Промежуточный коэффициент |Кпз=ЧП/З |1,8 |1,5 |
| |покрытия | | | |
|8 |Общий коэффициент покрытия |Кпз=ЧП/З |1,8 |1,5 |
|9 |Удельный вес запасов и затрат в |Клт = ОС/кратк. |1,8 |1,5 |
| |сумме краткоср. обязат-в |обязат. | | |
|Показатели финансовой устойчивости и методика их расчета |
|10 |Собственные средства |Стр. 410 |187,5 |374,1 |
|11 |Сумма обязательств предпр. |Стр. |7690,5 |13624,2 |
| | |690-640-650+590+610+| | |
| |
|
