Оценка эффективности инновационного проекта - Менеджмент - Скачать бесплатно
2.1.Расчет показателей по годам.
2.1.1.Расчет денежного потока
Таблица 2. 2.
|N |Наименование |ГОДЫ |
|п/п |показателей | |
| | |2002 |2003 |2004 |2005 |2006 |2007 |2008 |
|1. |Количество |20 |36 |39 |39 |39 |39 |39 |
| |работающего | |20 |36 |36 |36 |36 | |
| |оборудования | | |20 |20 |20 | | |
|10. |Чистая прибыль |18,5-5|53,23-|128,48|128,48|128,48|92,35-|47,64-|
| |(налоговая прибыль|,55 |15,97 |-38,54|-38,54|-38,54|27,7 |14,3 |
| |– налог на | | | | | | | |
| |прибыль) | | | | | | | |
| | |2001 |2002 |2003 |2004 |
|1. |Расходы по созданию и |8,0 | | | |
| |эксплуатации опытного образца | | | | |
| |усовершенствованной модели | | | | |
| |термопластоавтомата | | | | |
| |-- в млн. руб. | | | | |
|2. |Капитальные затраты на |1,5х95 | | | |
| |частичную реконструкцию | | | | |
| |производства |142,5 | | | |
| |термопластоавтоматов (удельные | | | | |
| |капитальные затраты Х | | | | |
| |количество единиц | | | | |
| |оборудования). | | | | |
| |-- в млн. руб. | | | | |
|3. |Расходы по перепланировке |20,0 | | | |
| |старого корпуса и проведению | | | | |
| |ремонтно-строительных работ в | | | | |
| |производстве изделий из | | | | |
| |пластмасс. | | | | |
| |-- в млн. руб. | | | | |
|4. |Затраты на оборудование | |2,25х 20|2,25х |2,25х 39|
| |производства изделий из | | |36 | |
| |пластмасс (балансовая стоимость| | | | |
| |1-го термопластоавтомата с | |45 |81 |87,75 |
| |учетом монтажа Х количество | | | | |
| |устанавливаемого оборудования).| | | | |
| | | | | | |
| |-- в млн. руб. | | | | |
|ИТОГО: |170,5 |45 |81 |87,75 |
2.2.Расчет показателей эффективности
2.2.1. Расчет дисконтированных величин денежного потока и инвестиционных
вложений
В процессе дисконтирования обычно проводится приведение будущих затрат
и результатов к настоящему времени. Коэффициенты дисконтирования
рассчитываются по формуле сложных процентов:
( = 1/(1+Е)t, где
( - коэффициент дисконтирования;
Е – ставка дисконта;
t – время (год).
Таблица 2. 4.
|Годы |Чистый |Инвестицион|Коэффициент |Дисконтированный|Дисконтирован|
| |денежны|ные |дисконтирован|денежный поток* |ные |
| |й поток|вложения |ия | |инвестиционны|
| | | | | |е вложения |
|2001 |---- |170,5 |1 |--- |170,5 |
|2002 |24,55 |45 |0,855 |20,990 |38,475 |
|2003 |68,3 |81 |0,731 |49,927 |59,211 |
|2004 |142,04 |87,75 |0,624 |88,633 |54,756 |
|2005 |142,04 |--- |0,534 |75,849 |--- |
|2006 |142,04 |--- |0,456 |64,770 |--- |
|2007 |105,95 |--- |0,390 |41,320 |--- |
|2008 |55,2 |--- |0,333 |18,382 |--- |
|Итого|680,12 |384,25 |--- |359,871 |322,942 |
|: | | | | | |
*Коэффициенты дисконтирования определены по финансовой таблице (4 колонка)
– Текущая стоимость единицы для ставки дисконта 17%
2.2.2. Расчет показателей эффективности
Чистый приведенный доход представляет собой величину разностей результатов
инвестиционных затрат за расчетный период, приведенных к одному моменту
времени, т.е. с учетом дисконтирования денежного потока (результатов) и
инвестиционных вложений (затрат):
ЧПД = ДП – ИС, где
ДП – сумма дисконтированного денежного потока;
ИС – сумма дисконтированных инвестиционных вложений.
ЧПД = 359,871 – 322,942 = 36,929 (млн.руб.).
Индекс доходности определяется как отношение приведенных доходов к
приведенным на ту же дату инновационным расходам. ИД показывает сколько
дохода получает инвестор в результате осуществления этого проекта на каждый
вложенный рубль. Расчет индекса доходности ведется по формуле:
ИД = ДП / ИС
ИД = 359,871 / 322,942 = 1,114
Период окупаемости – это минимальный временной интервал от начала
осуществления проекта, за пределами которого чистый приведенный доход
становится не отрицательным. Иными словами, это период, начиная с которого
инвестиционные вложения покрываются суммарными результатами от реализации
проекта. Период окупаемости определяется по формуле:
ПО = ИС / ДП ср., где
ДП ср. – сумма дисконтированного денежного потока в среднем за год.
ПО = 322,942 / (359,871 / 7) = 322,942 / 51,41 = 6,282 (года).
Внутренняя норма доходности
ВНД = k, при котором ЧПД = 0, где
k – ставка дисконта.
Определение показателя ВНД может производиться с помощью метода
последовательных операций: выбираются 2 значения ставки дисконта К1 и К2,
таким образом чтобы в этом интервале ЧПД поменял свое значение с
положительного на отрицательное. Среднее значение интервала ( ВНД, при
котором ЧПД = 0.
Для определения ВНД используем:
Таблица 2. 5.
|Годы |Чистый |Инвестици|Коэффициент |Дисконтиров|Дисконтиро|
| |денежный |онные |дисконтирован|анный |ванные |
| |поток |вложения |ия для ставки|денежный |инвести-ци|
| | | |21% |поток |онные |
| | | | | |вложения |
|2001 |0 |170,5 |1 | |170,5 |
|2002 |24,55 |45 |0,826 |20,278 |37,170 |
|2003 |68,3 |81 |0,683 |46,649 |55,323 |
|2004 |142,04 |87,75 |0,564 |80,111 |49,491 |
|2005 |142,04 | |0,467 |66,333 | |
|2006 |142,04 | |0,386 |54,827 | |
|2007 |105,95 | |0,319 |33,798 | |
|2008 |55,2 | |0,263 |14,518 | |
|Итого:|680,12 |384,25 | |316,514 |312,484 |
ЧПД(21%)=316,514-312,484=4,03 млн. руб.
Таблица 2. 6.
|Годы |Чистый |Инвестици|Коэффициент |Дисконтиров|Дисконтиро|
| |денежный |онные |дисконтирован|анный |ванные |
| |поток |вложения |ия для ставки|денежный |инвестицио|
| | | |22% |поток |нные |
| | | | | |вложения |
|2001 |0 |170,5 |1 | |170,5 |
|2002 |24,55 |45 |0,820 |20,131 |36,900 |
|2003 |68,3 |81 |0,672 |45,898 |54,432 |
|2004 |142,04 |87,75 |0,551 |78,264 |48,350 |
|2005 |142,04 | |0,451 |64,060 | |
|2006 |142,04 | |0,370 |52,555 | |
|2007 |105,95 | |0,303 |32,103 | |
|2008 |55,2 | |0,249 |13,745 | |
|Итого:|680,12 |384,25 | |306,755 |310,182 |
ЧПД(22%)=306,755-310,182=-3,427 млн.руб.
Формула для расчета внутренней нормы доходности:
ВНД=К1+(ЧПД1/(ЧПД1-ЧПД2))х(К2-К1);
К1=21%; ЧПД1=4,03;
К2=22%; ЧПД2=-3,427;
ВНД=0,21+(4,03/(4,03+3,427))х(0,22-0,21)=0,2154=21,54%;
2.3. Анализ показателей эффективности и оценка эффективности инновационного
проекта
1. Чистый приведенный доход
ЧПД характеризует превышение суммарных денежных поступлений над суммарными
затратами для соответствующего проекта. Так как ЧПД данного проекта
величина положительная (ЧПД=36,929>0), то имеет место превышение денежного
потока над инвестиционными вложениями, следовательно, проект к рассмотрению
принимается. Однако, хотя ЧПД имеет положительный знак, стоит заметить, что
он слишком мал чтобы говорить об эффективности и ликвидности производства.
2. Индекс доходности
При расчете ИД сравниваются две части потока платежей: доходная и
инвестиционная. ИД показывает, сколько дохода получает инвестор в
результате осуществления этого проекта на каждый вложенный рубль. В
рассматриваемом проекте ИД>1 (1,114), следовательно, проект можно считать
экономически эффективным.
3. Период окупаемости
Период окупаемости данного инновационного проекта 6,282 лет. Проект
рассчитан на 8 лет. Производство налаживается со 2-го года. Срок
окупаемости задан 5 лет. Инвестирование в условиях рынка сопряжено со
значительным риском (изменения конъюнктуры рынка, цен) и чем больше срок
окупаемости проекта, тем этот риск выше. И, наконец, ликвидность проекта
находиться в такой же зависимости. Следовательно, для этих условий
полученный период окупаемости достаточно высок. Необходимо снизить величину
этого показателя до уровня 4.5 – 5 лет посредством предлагаемых ниже
мероприятий по оптимизации инновационного проекта.
4. Внутренняя норма доходности
Для оценки эффективности проекта сравним значение ВНД с нормой дисконта.
В нашем случае ВНД = 21,54%, что превышает ставку дисконта 17% и ЧПД>0,
следовательно проект считается эффективным.
Проанализировав показатели эффективности исходный инновационный проект
можно считать эффективным. Однако, по полученным данным можно сделать
вывод, что ЧПД = 36,929 млн. руб. является относительно низким,
соответственно ИД= 1,114 руб. показывает, что на каждый вложенный рубль
доход составляет 11,4 коп., а это не привлекательно для инвестора. Срок
окупаемости значительно превышает норму {5 лет}. Для повышения
эффективности проекта необходимо провести ряд мероприятий, которые позволят
изменить исходные данные инновационного проекта, вследствие чего изменяться
основные показатели эффективности и проект станет более привлекательным, с
экономической точки зрения, для инвесторов.
К мероприятиям, улучшающим значения показателей эффективности, а
следовательно и эффективность проекта можно отнести:
1. Увеличение объема реализации продукции. Это возможно за счет:
. Увеличения количества устанавливаемого оборудования. Здесь следует
учитывать имеющиеся в наличии производственные площади. Необходимо
наиболее рационально разместить дополнительное оборудование, посредством
перепланировки старого производственного корпуса. В результате
проведенных работ оказалось возможным дополнительно установить в 2002г.
– 5 литьевых машин; в 2003г. – 3 термопластоавтомата и в 2004г. - 2
термопластоавтомата;
. Увеличения средней цены единицы изделия из пластмасс. С этой целью было
организовано дополнительное маркетинговое исследование по ассортименту
изделий регионального рынка, предлагаемых к выпуску и реализации. Была
определена новая величина цены единицы изделия равная 45 руб.
. Повышения годовой производительности термопластоавтомата. Этого можно
достигнуть путем модернизации литьевой машины за счет более
производительной пресс-формы. В нашем случае повышение
производительности возможно только на 10 тыс. изделий в год. Отсюда
годовая производительность термопластоавтомата составит 120 тыс. шт.
изделий в год;
2. Снижение планируемых текущих затрат следующим образом: в 2002г. и
2003г – 0,58 руб. на 1 руб. реализуемой продукции, с последующим их
снижением в 2004г.- 2006г. до 0,50 руб. и увеличением их в 2007 г.
и2008г. до 0,52 руб. Такое снижение может быть реализовано за счет:
> Сокращения потерь от брака, за счет совершенствования системы
контроля;
> Сокращения затрат на текущий ремонт оборудования и транспортных
средств;
> Рациональное использование топливных, энергетических и других видов
ресурсов;
> Совершенствование регулирования текущего снабжения производства
ресурсами, т.е. обеспечение ритмичности производства и снабжения;
> Сокращение простоев оборудования, посредством оптимизации графика
работы оборудования, графика сменности и др.
> И др.
Применение указанных предложений дает новые, улучшенные значения
отдельных исходных показателей, которые целесообразно сгруппировать в
таблице (Таблица 2.7.). Далее по аналогии с исходным инновационным проектом
рассчитаем оптимизированный проект.
Данные оценки эффективности оптимизированного инновационного проекта
Таблица 2. 7.
|№ |Наименование показателя |Ед.изм. |Знач-е |
|п/п | | | |
|1 |2 |3 |4 |
| |Количество устанавливаемых |Шт. | |
| |термопластоавтоматов а) в том числе по годам |Шт. |25 |
| |2002г. |Шт. |39 |
| |2003г. |Шт. |41 |
| |2004г. |
|
