Проблемы европейской валютной интеграции - Валютные отношения - Скачать бесплатно
Балтийская Государственная Академия Рыбопромыслового Флота
кафедра экономической теории
Доклад
по дисциплине макроэкономика
на тему
«Проблемы европейской валютной интеграции»
Выполнил: студент группы К-21
Ефимов А. Е.
Научный руководитель: к.э.н.
Соловьев А. А.
Калининград
2001
Содержание
1. Введение
2. Из истории валютной интеграции в Европе
3. План перехода к единой валюте
4. Этапы ввода Евро в обращение: проблемы и решения
5. Причины европейской валютной интеграции
6. Практическая подготовка к введению Евро
7. Евро и Россия
8. Заключение
9. Список литературы
10. Приложения
Введение
Сообщения о постоянном снижении курса единой европейской валюты стали
лейтмотивом лент финансовых новостей в последнее время. C тех пор как в
условиях торжеств и предшествующей массированной PR-компании было объявлено
о введении новой единой европейской валюты, прошло без малого два года. За
это время курс евро снизился на 27%. Только за период с начала 2000 г. по
начало третьей декады сентября падение курса евро уже составило 15%. И
сейчас все более отчетливо звучат пессимистические прогнозы относительно
дальнейшей конъюнктуры.
В конце 1998 г. перед началом "новой экономической эры" мнения
экспертов были диаметрально противоположны, но многие были уверены в
безусловном успехе евро. Экономисты выстраивали целые системы доказательств
жизненной необходимости введения новой валюты, оперируя такими аргументами,
как снижение торговых и банковских издержек, удешевление кредитных ресурсов
для стран зоны евро, снижение валютных рисков, формирование единого
европейского рынка капитала, укрепление бюджетной дисциплины, повышение
интенсивности инвестиционных процессов и др. Одним из основных
доказательств устойчивости и силы новой валюты выступал факт асимметрии
пропорций макроэкономических показателей США и доли, которую занимает
доллар в мировой финансовой системе. Полагалось, что соответствие стран -
участниц зоны евро ряду критериев (дефицит бюджета, государственный долг,
уровень инфляции, колебания валютных курсов, уровень процентных ставок по
долгосрочным кредитам) является достаточным условием их экономической
однородности. Задолго до свершившегося факта многие скрупулезно
высчитывали, какой эффект получат страны, ориентированные на использование
в своих расчетах доллара США, какие объемы активов инвестиционных компаний
и банков будут переведены в евро и как благоприятно это отразится на
структуре фондового рынка. Российские банки начиная с конца 1998 г. спешили
сообщить о своей готовности работать с евро.
Несмотря на оптимистичные ожидания, реалии оказались другими - новая
валюта не вызвала доверия у финансистов. К началу третьей декады сентября
курс евро по отношению к американской валюте был ниже отметки 0,85 доллара
за евро.
Прежде чем пытаться определить фундаментальные предпосылки сложившейся
ситуации, обратимся к истории - ведь идея валютного объединения насчитывает
не менее 100 лет.
Из истории валютной интеграции в Европе
Попытки создания валютных союзов между различными европейскими
государствами неоднократно предпринимались в XIX- начале XX вв. В то время
денежные системы и международные финансовые отношения были основаны на
золоте и серебре. Проблемы с инфляцией возникали только при открытии новых
крупных месторождений этих драгоценных металлов. Денежная политика и
центральные банки еще находились в процессе становления и мало сопоставимы
с современными. Тем не менее прошлый опыт представляет определенный интерес
и сегодня.
Первым валютным союзом в Европе был Австро-германский валютный союз
(1857- 1866 гг.). В 1857 г. Австрия заключила договор с членами Германского
таможенного союза, по которому три различные валюты были связаны вместе
условленным постоянным обменным курсом и общей единицей учета. Однако
выпуск единых денег вместо национальных валют не предполагался. Не было
наднационального органа или метода выработки соглашений для урегулирования
спорных вопросов в случаях, когда одна из сторон не выполняла взятых на
себя обязательств. При отсутствии реальной интеграции банковской и денежной
систем союз оставался формальным обязательством поддерживать условленные
обменные курсы. В 1866 г. политический конфликт между Австрией и Пруссией
перерос в войну и союз распался.
По инициативе Франции в 1865 г. был создан Латинский валютный союз
(1865- 1878 гг.), в который вошли Франция, Бельгия, Италия и Швейцария.
Франция играла в нем доминирующую роль. Три остальные страны ко времени
создания союза приняли французский биметаллический стандарт с фиксированным
соотношением между серебром и золотом, и база для валютной кооперации уже
существовала. Целью договора было достижение единообразия чеканки монет,
которые должны были взаимно приниматься национальными казначействами как
законное платежное средство. Эмиссия ограничивалась в соответствии с
формулой, основанной на относительном размере населения каждой страны.
Союз не мог быть успешным, так как не были учтены расширяющееся
использование банкнот, о которых в договоре не упоминалось, а также
временное падение стоимости серебра по отношению к золоту. В 1878 г. союз
согласился приостановить чеканку серебряных монет,
что фактически означало его конец, хотя формально он пережил первую мировую
войну.
Скандинавский валютный союз (1875- 1917 гг.) образовался в результате
заключения соглашения между Данией, Норвегией и Швецией о выпуске
одинаковых монет. Конвенция не содержала положений, касающихся обращения
банкнот, хотя последние уже широко использовались в этих странах. Тем не
менее их центральные банки вскоре начала принимать банкноты друг друга и
пересылать их для кредитования текущего баланса, поддерживаемого каждым
банком. Экономя на операциях с золотом и создав эффективный международный
клиринговый механизм, союз успешно просуществовал до первой мировой войны.
Первая мировая война расстроила экономическую и финансовую системы
скандинавских стран. Несоответствие структур цен в этих странах и
значительный приток золота привели к разрушительным последствиям для
относительных обменных стоимостей их валют. В 1917 г. страны перешли к
использованию во взаимных операциях исключительно золота, что привело к
краху союза.
Бельгийско- люксембургский экономический союз был учрежден в 1921 г.
Люксембургский франк был привязан к бельгийскому в отношении один к одному.
Во время второй мировой войны оккупированный Люксембург стал частью
немецкой валютной зоны, но пересмотренный в 1944 г. договор вновь
подтвердил равную стоимость бельгийского и люксембургского франков. В 1981
г. более детализированное соглашение определило структуру дальнейшего
валютного сотрудничества в рамках данной валютной ассоциации. Бельгийские
банкноты и монеты являются законным средством платежа в Люксембурге, тогда
как люксембургские банкноты и монеты не служат законным средством платежа в
Бельгии, но могут быть обменяны без потерь на бельгийские. Внешняя
стоимость ко всем остальным валютам у них одинаковая. Курсовая политика по
отношению к валютам третьих стран проводится на основе взаимного
соглашения. Несмотря на то, что экономические показатели свидетельствуют о
различиях между этими странами, валютный союз действует уже в течение 70
лет.
С 13 марта 1979 года начала функционировать Европейская Валютная
Система в составе 8 стран: Германия, Франция, Бенилюкс, Италия, Ирландия,
Дания.
Механизм ЕВС образовывали три элемента: европейская валютная единица -
ЭКЮ; режим совместного колебания валютных курсов - “суперзмея”, Европейский
фонд валютного сотрудничества.
ЭКЮ - составная валюта, ее поддерживала корзина национальных валют
стран Сообщества, причем доля каждого участника зависила от веса страны в
совокупном валовом продукте и взаимной торговле. Квоты распределялись
следующим образом:
. 32,7 % Немецкая марка
. 20,8 % Французский франк
. 11,2 % Английский фунт
. 10,2 % Голландский гульден
. 7,2 % Итальянская лира
. 8,7 % Бельгийский и люксембурский франк
. 4,2 % Испанская песета
. 2,7 % Датская крона
. 1,1 % Ирландский фунт
. 0,7 % Португальское эскудо
. 0,5 % Греческая драхма
Действующий механизм обменных курсов стран ЕС ограничивал изменения
валют в пределах 2,25 процента одна относительно другой и в диапазоне не
более 15 процентов.
В решении о создании ЕВС предусматривалось, что ЭКЮ станет:
1. основой для расчетов в рамках механизма, определяющего валютные курсы;
1. основой для определения показателя отклонений курса какой-либо из
денежных единиц, входящих в эту систему от среднего показателя по
странам-членам ЕЭС;
2. средством осуществления валютных интервенций, заключения сделок и
предоставления кредитов;
3. средством расчетов между центральными банками стран-членов, а также
между валютными органами ЕЭС;
4. реальным резервным активом.
План перехода к единой валюте
Новый этап в развитии западноевропейской интеграции - программа
создания валютного и экономического союза, разработанная комитетом Ж.
Делора в апреле 1989 года.
План “Делора” предусматривал создание общего рынка, поощрение
конкуренции в ЕС, координацию экономической, бюджетной, налоговой политики
в целях сдерживания инфляции, стабилизации цен и экономического роста,
ограничения дефицита госбюджета и совершенствования методов покрытия.
На основе “плана Делора” к декабрю 1991 года был выработан
Маастрихтский договор о Европейском союзе, предусматривающий поэтапное
формирование валютно-экономического союза.
Первый этап фактически начался в июле 1990 года одновременно с полной
отменой валютных ограничений по движению капиталов в ЕС. Основное внимание
уделено сближению уровней экономического развития, снижению темпов инфляции
и сокращению бюджетного дефицита.
Второй начался с января 1994 года созданием Европейского валютного
института во Франкфурте-на-Майне ( Центрального Банка Сообщества ) в
составе управляющих центральными банками стран-членов.
Определяющим стал 1995 год, когда стали вырисовываться четкие
перспективы будущей валюты. В декабре на заседании Европейского Совета в
Мадриде было принято решение о введении с 1 января 1999 года единой валюты,
а также решен вопрос относительно ее названия. Главы государств и
правительств достигли политического компромисса, назвав единую валюту
«евро». По мнению всех 15 стран ЕС, оно отражает историческую и культурную
общность региона и в то же время является достаточно нейтральным, не
вызывая никаких национальных ассоциаций. Против сохранения названия экю
решительно выступала Германия, утверждая, что за ним в общественном
сознании будет тянуться шлейф прошлых неудач европейской валютной
интеграции, валютных кризисов и инфляции. Существовала и другая веская
причина: аббревиатура совпадала с названием старинной французской монеты,
чеканившейся в золотом и серебряном исполнении с XIII до первой трети XIX
в. и имевшей широкое хождение в Западной Европе. Евромарка также не
подошла, так как Французы увидели в этом названии «что- то слишком
германское».
Для наличного обращения решено выпускать семь банкнот достоинством в
5, 10, 20, 50, 100, 200, 500 евро, а также восемь монет достоинством в
1/100, 2/100, 5/100, 1/10, 2/10, 5/10, 1 и 2 евро. Долгое время в ЕС шли
дискуссии о виде будущих европейских денег. Были предложения поместить на
банкнотах изображение «отцов» Европы и выделить на них участки для
национальных символов. Однако и то, и другое могло бы закрепить
доминирующее положение крупных стран, а также задеть национальные чувства
малых народов и даже навеять воспоминания о столь многочисленных в
европейской истории войнах.
В конце 1996 г. Европейский валютный институт одобрил вариант
художественного исполнения банкнот евро, основанный на архитектурных стилях
Западной Европы. На банкнотах будут изображены не конкретные архитектурные
памятники или сооружения, а их собирательные образы и детали, характерные
для европейских архитектурных стилей различных эпох - от древних до
современности. Помимо этого, бумажные знаки будут иметь надпись «евро»
латинскими и греческими буквами, изображение флага ЕС, реквизиты эмитента и
подпись президента ЕЦБ. Они также будут снабжены соответствующей системой
защиты от подделки.
Было решено вводить валюту только в тех странах ЕС, которые будут
удовлетворять следующим требованиям:
1. Уровень инфляции не превышает более чем на 1,5 % средний уровень в трех
странах-членах ЕЭС с наиболее низким уровнем инфляции.
2. Государственная задолженность не должна составлять более 60 % от ВВП.
3. Государственный дефицит не должен составлять более 3 % от ВВП.
4. На протяжении по меньшей мере двух лет должны соблюдаться пределы
колебаний валютного курса, предусмотренные механизмом обменных курсов,
без девальвации по отношению к валюте других стран-членов ЕЭС.
5. Долгосрочные процентные ставки не должны превышать более чем на 2 %
средний показатель для трех стран с наиболее низким уровнем инфляции.
Условия действительно жесткие, но без их выполнения переходить на единую
валюту бесполезно, ибо начнется перекачка национального богатства из более
развитых стран в менее процветающие, за чем последует обесценивание, а в
перспективе - угроза полного краха как собственно валюты, так и
экономической системы союза в целом.
Этапы ввода Евро в обращение: проблемы и решения
Процедура ввода евро в обращение разделена на три (четыре) этапа. На
первом этапе, который начался 1 января 1999 года, евро будет использоваться
в безналичных расчетах наравне с национальными валютами стран-участниц ЭВС,
конечно при условии, что страны будут соответствовать "критерию слияния",
включающему ряд экономических показателей, о которых было сказано выше.
Код валюты (по стандартам ISO) - EUR
|1 EURO = 100 EURO cent. |
На первой стадии основные финансовые системы должны быть снабжены
функцией двойного пересчета. Это означает, что любая сумма вводится и
обрабатывается одновременно в двух единицах: евро и национальной валюте.
Данный этап представляется многим обманчиво легким.
На практике все выглядит несколько иначе, чем в теории. Переход на
евро - удовольствие не из дешёвых. Аналитики корпорации Gartner Group
полагают, что предприятиям предстоит выложить от 150 до 400 млрд. долл. (по
расчетам специалистов IBM - 175 млрд. долл.).
Но и это еще не все. Нет точных правил пересчета. Как поступить,
например, с округлением в случае с лирой и испанской песетой? Цифры здесь в
несколько раз больше, чем при подсчете в немецких марках или голландских
гульденах. Экономический и Валютный союз требует проводить все подсчеты с
точностью до шестого знака после запятой, однако это может привести к
весьма забавным ошибкам после округления.
Даже когда все необходимые мероприятия останутся позади,
разрекламированные преимущества единой валюты (в частности, возможность
путешествовать, не меняя деньги и не оплачивая каждый раз банковский
комиссионный сбор) будут восприниматься жителями континента с определенной
долей скептицизма. Каждый кассовый аппарат и торговый автомат придется
перенастраивать под новые банкноты и монеты. Это достаточно обременительно,
поэтому Экономический и Валютный союз принял решение: с 1 января 1999 года
все обязаны выставлять цену на предлагаемые товары и услуги одновременно в
евро и местной валюте.
При этом, в межбанковских расчетах и на фондовом рынке национальные
валюты полностью прекратят хождение и будут заменены евро. Курс каждой
валюты рассчитан на основе достаточно сложной формулы, учитывающей
отдельные экономические показатели страны, курс ее валюты по отношению к
экю, кросс-курсы валют стран ЭВС и т.д. Предварительные курсы были
объявлены в начале 1998 года, а окончательные стали известны 1 января 1999
года. После объявления окончательных курсов они останутся неизменными до 1
июля 2002 года, когда национальные валюты прекратят хождение. Так как курс
был зафиксирован раз и навсегда, то по сути дела, с 1999 года национальные
валюты стали одной из форм евро, только с другим названием. Министры
финансов стран Европейского Союза объявили следующие курсы курсы
конвертации валют 11 стран в новую общую валюту - евро.
|Немецкая марка |1.95583 |
|Французский франк |6.55957 |
|Финская марка |5.94573 |
|Голландский гульден |2.20З71 |
|Австрийский шиллинг |13.7603 |
|Итальянская лира |1936.21 |
|Испанская песета |166.386 |
|Португальский эскудо |200.482 |
|Ирландский фунт |0.787564 |
|Бельгийский/Люксембургский|40.3399 |
|франк | |
Второй этап - ввод евро в наличное обращение и его параллельное
хождение с национальными валютами продлится с 1 января по 30 июня 2002
года. Для того чтобы успешно подготовится к этому этапу, уже началось
изготовление банкнот и монет. В связи с этим интересно отметить, что в
отличии от банкнот, монеты будут иметь "страновые отличия". В то время, как
дизайн лицевой стороны всех монет (аверса) будет одинаков, внешний вид
обратной стороны (реверса) будет зависеть от того, в какой стране
отчеканена эта монета. Однако, кроме внешнего вида, евро отчеканенное,
например, в Германии ничем не будет отличаться от евро отчеканенного в
других странах ЭВС.
И, наконец, 1 июля 2002 года, прекратятся все расчеты в национальных
валютах стран-участниц ЭВС. Евро останется единственным законным платежным
средством на территории европейского Экономического и валютного союза.
Эксперты Европейского Союза считают вполне реальным переход на наличные
расчеты в единой европейской валюте реальным уже в 2000 или 2001 году, а не
в 2002 году, как запланировано. Обосновывая свое мнение, они ссылаются на
то, что введение безналичных расчетов в евро с 1 января 1999 года прошло
весьма удачно. Эксперты также указывают, что за скорейшее введение наличных
расчетов в евро выступает ряд ведущих европейских политиков.
Причины европейской валютной интеграции
Этот механизм давно запущен и с каждым днем набирает обороты. И все-
таки хочется понять, ради чего затевается столь амбициозная программа,
почему именно сейчас европейские страны вдруг решили променять дорогие им
марки, франки и шиллинги с портретами великих людей отечества на общие для
всех евро с безликими мостами и арками.
Первое объяснение, которое приводится чаще других и лежит на
поверхности, выглядит так. Существование в Европе большого числа
независимых государств с собственной валютой обходится слишком дорого. В
первую очередь это касается издержек по конвертации. Еще в ХIV веке купцы
Северной Германии убедились, как накладно вести торговлю с многочисленными
соседями – крохотными княжествами, герцогствами и королевствами. Из-за
бесконечных обменов одних денег на другие часть выручки неминуемо оседала в
сундуках у менял. Тогда практичные немцы заключили между собой валютный
союз и начали чеканить монеты единого образца. По существу данная проблема
не решена до сих пор.
После того, как бумажные деньги перестали размениваться на золото и в
1971 г. рухнул золото-долларовый стандарт, к старым неприятностям
добавилась еще одна, теперь гораздо более существенная. Если в Соединенных
Штатах или Японии экономические агенты страдают и, соответственно,
страхуются от колебаний курса одной валюты, то в Европе – сразу от
нескольких. При этом страны ЕС активно вовлечены в мировую торговлю
(например, в ФРГ и Франции доля экспорта в ВВП составляет около 20%, в
Нидерландах - 47%, по сравнению с 8–9% в США и Японии), поэтому и масштаб
потерь у них достаточно велик. Сейчас из-за циркуляции множества различных
валют страны Евросоюза ежегодно теряют 20–25 млрд. ЭКЮ: сюда входят расходы
по страхованию, обменным операциям, а также ведению бухгалтерского учета и
коммерческой документации в разных денежных знаках.
Вторая причина – совсем прозаичная, но она-то и является главной.
Проводимая странами ЕС экономическая политика больше не соответствует
задачам, стоящим перед обществом. Если Западная Европа в ближайшее время не
изменит методов управления хозяйством, то она сама лишит себя шансов
выдержать мировую конкурентную гонку. По темпам экономического роста ЕС уже
в течение многих лет с трудом поспевает за своими ближайшими соперниками. В
1996 г. ВВП государств Евросоюза увеличился на 1,6% по сравнению с 2,4% в
США, 3,8% в Японии и 7,5% в странах Юго-Восточной Азии.
Однако наблюдаемое на данном замедление прогнозируемых темпов роста
экономики США на может положительно сказать на дальнейшей судьбе Евро.
На конкурентоспособность европейских товаров отрицательно влияет
необоснованно щедрая система социальных льгот. Из-за больших косвенных
налогов и отчислений в социальные фонды уровень налогообложения ЕС примерно
на треть больше, чем в США или Японии. Во многих странах Евросоюза
стоимость рабочей силы в промышленности выше, чем в Соединенных Штатах,
хотя производительность труда составляет только 80% от американской.
Европейская система социального обеспечения складывалась в 50-60-е
гг., когда число нуждающихся в государственной поддержке было относительно
невелико. Теперь под эту категорию подпадает чуть ли не каждый четвертый.
На людей старше 65 лет приходится 15% всех граждан Европейского Союза и еще
5% – на безработных. В то же время средний размер пенсии по старости
составляет более 60%, а пособия по
|
