Оглавление
Введение……………………………………………………………………………………..3
1. Инвестиции и их место в экономической системе:
1.1. Сущность инвестиций…………………………………………………………...5
1.2. Структура инвестиций…………………………………………………………..6
2. Источники финансирования инвестиций:………………………………………………6
2.1. Внутренние источники финансирования
инвестиций……………………..7
2.2. Внешние источники финансирования
инвестиций………………………..10
3. Роль инвестиций в переходной экономике России:
3.1.Влияние развития капитальных вложений на экономику
России……..….17
3.2. Оценка и анализ инвестиционного кризиса в
России…………….……….21
3.3. Оценка и анализ текущего состояния инвестиционного
климата
в России……………………………………………………………………….23
4. Препятствия на пути притока инвестиций. .Пути и меры по
активизации инвестиционного климата…………………………………..……………25
5.Роль инвестиционной политики в оздоровлении экономики
России………………..26
6. Роль международной помощи в оздоровлении российской
экономики…………….28
Заключение…………………………………………………………………………………30
Приложение 1………………………………………………………………………………33
Приложение 2………………………………………………………………………………33
Приложение 3………………………………………………………………………………34
Список используемой литературы………………………………………………………..35
Введение
Актуальность темы. Одним из фундаментальных изменений,
характеризующих перестройку российской экономики в течение последних шести
лет, является интенсивное формирование финансового сектора, активное
развитие финансовых рынков и создание соответствующих институтов.
Инвестиции остаются наиболее острой проблемой среди ключевых условий,
определяющих ход реформ. Глобальный характер проблемы инвестиций -
необходимость создания инструмента анализа и прогнозирования ситуации в
этой области.
Огромное значение для России имеют внутрироссийские инвестиций, ведь
множество людей во время становления рыночной экономики “сколотили” себе
огромные состояния, которые в данный момент лежат в европейских и
американских банках, иными словами используются для инвестиций в зарубежных
странах. Государство всеми силами пытается вернуть эти деньги из-за
рубежа в российскую экономику, что даст ощутимый толчок развитию
российского производства. По данным правоохранительных органов из России
было вывезено, начиная с 1991 года, около 150 млрд. дол. и не трудно
представить себе как эти деньги проявили бы себя в российской экономике.
В России существует большое число коммерческих организаций, имеющих
достаточные суммы для осуществления инвестиций в реальные проекты, однако,
понимая неустойчивость сегодняшнего российского рынка, они соглашаются
финансировать какой-либо проект очень осторожно, помня о том, что
достаточно высока вероятность разорения еще вчера непоколебимых и самых
солидных компаний.
Российские потенциальные инвесторы давно уже не доверяют
правительству, это недоверие обусловлено, прежде всего, сложившимся
стереотипом отношения к власти у россиян - “правительство работает только
на себя”. Однако государственная инвестиционная политика сейчас направлена
именно на то, чтобы обеспечить инвесторов всеми необходимыми условиями для
работы на российском рынке, и потому в перспективе мы можем рассчитывать на
изменение ситуации в российской экономике в лучшую сторону. Российский
рынок - один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, однако он
также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы мечутся из
стороны в сторону, пытаясь не упустить свой кусок российского рынка и, в то
же время, не потерять свои деньги. При этом иностранные инвесторы
ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который
определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность
вложений в той или иной стране.
С другой стороны, приток иностранных инвестиций связывают с
содействием в преодолении ограниченности внутренних сбережений и
недостаточности средств, с ростом производства, занятости, увеличением
экспорта и уменьшением импорта, сокращением товарных дефицитов и созданием
более конкурентной микроэкономической среды, внедрение новейшей
технологии и современных методов организации производства, повышением его
эффективности.
Вообще капиталовложения проводятся инвесторами в первую очередь ради
получения прибыли и, пока мы имеем дело с неуравновешенной экономикой,
неясной политической ситуацией и несовершенным законодательством, ни о
какой прибыли не может быть и речи, а значит не может быть и речи о
долгосрочных стратегических инвестициях в российскую экономику, без чего, в
свою очередь, невозможен подъём производства, то есть возрождение экономики
России.
Цель курсовой работы. Целью данной работы является оценка перспектив
изменений инвестиционного климата в России и его активизации на основе
существующих тенденций развития деятельности инвесторов и инвестиционной
политики государства, в которой необходимо выявить наиболее слабые стороны
и указать необходимые меры для их устранения.
Задачи курсовой работы. Определим, что задачами данной работы
являются:
. выявление сущности, структуры и основных этапов развития
инвестиций;
. исследование источников инвестиций, их перспективность и оценка
их состояния на сегодняшний момент.
. проведение исследования инвестиционного климата России при
последовательном рассмотрении всех факторов, влияющих на его
изменение;
. попытка дать оценку текущего состояния инвестиционного климата
в России;
. выделение препятствий на пути эффективного инвестирования и
мер, преодолевающих их;
. выявление роли инвестиционной политики и международной помощи в
оздоровлении российской экономики.
Степень изученности проблемы. Многие авторы в своих работах
раскрывают проблему движения потоков капитала. Среди них следует назвать
таких, как Ю.Плущевская, Л.Старикова, Н.Потявина, А.Фадеева, Г.Чугунова и
др.
Следует особо отметить тот факт, что адекватную теоретическую базу
для изучения проблем капитала в российской экономике может дать так
называемая австрийская (или неоавстрийская) экономическая школа, наиболее
последовательно применяющая субъективистскую (маржиналистскую) теорию
ценности к изучению экономических и общественных явлений. Характерной
особенностью этой школы является то, что центральную роль в экономической
теории она отводит проблемам капитала и процента.
1. Инвестиции и их место в экономической системе.
1.1. Сущность инвестиций.
В системе воспроизводства инвестициям принадлежит важнейшая роль в деле
возобновления и увеличения производственных ресурсов, а, следовательно, и
обеспечении определенных темпов экономического роста. Если представить
общественное воспроизводство как систему производства, распределения,
обмена и потребления, то инвестиции, главным образом, касаются первого
звена – производства, и, можно сказать, составляют материальную основу его
развития.
Само понятие инвестиции (от лат. investio – одеваю) означает вложения
капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей[1]. Различают
финансовые (покупка ценных бумаг) и реальные инвестиции (вложения капитала
в промышленность, сельское хозяйство, строительство, образование и др.).
Инвестиции в реальный капитал представляют собой вложение капитала
непосредственно в средства производства и предметы потребления какой-либо
отрасли экономики или предприятия, результатом чего является образование
нового капитала или приращение наличного капитала (здания, оборудование,
товаро-материальные запасы и т.д.). Реальные инвестиции[2] ведут к
воспроизводству и обновлению основного капитала. При этом может быть
использован также заемный капитал, в том числе кредит банка. В таком случае
банк также становится инвестором, осуществляет реальное инвестирование. В
странах с развитой корпоративной собственностью практически все
долгосрочные вложения осуществляются посредством ценных бумаг, в первую
очередь акций. Поэтому реальные инвестиции являются в основном сферой
деятельности коммерческих банков.
Что касается инвестиций в денежный капитал (это вложения финансовых
средств в виде кредитов и в ценные бумаги), то здесь прироста реального
капитала не происходит, происходит лишь покупка, передача титула
собственности. Говоря по-другому, инвестиции в денежный капитал – это
средства для будущего инвестирования в реальный капитал страны, часть из
которых в таковой может и не превратиться.
Поэтому если инвестиции в денежный капитал (в России их называют
финансовыми вложениями) складываются с инвестициями в реальный капитал (в
России их часто называют инвестициями в нефинансовые активы), то, с одной
стороны, получится двойной счет, а с другой – не все финансовые вложения
обернутся реальным капиталом. В 1998 г. финансовые вложения в России (без
субъектов малого предпринимательства) составили 184 млрд. руб., а вложения
в нефинансовые активы – около 550 млрд. руб.
Кроме указанных основных двух видов инвестиций существуют и так
называемые интеллектуальные инвестиции[3], подразумевающие покупку
патентов, лицензий, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала,
вложения в НИОКР.
Совокупность практических действий по реализации финансовых и
нефинансовых инвестиций называется инвестиционной деятельностью
(инвестированием), а осуществляющие инвестиции лица – инвесторами. Ввод в
действие, реконструкция и модернизация основных фондов называется в России
капитальным строительством.
Понятие инвестиционных ресурсов охватывает все произведенные средства
производства, т.е. все виды инструмента, машины, оборудование, фабрично-
заводские, складские, транспортные средства и сбытовую сеть, используемые в
производстве товаров и услуг и доставке их к конечному потребителю. Процесс
производства и накопления этих средств производства называется
инвестированием.
Инвестиционные товары (средства производства) отличаются от
потребительских товаров тем, что последние удовлетворяют потребности
непосредственно, тогда как первые делают это косвенно, обеспечивая
производство потребительских товаров. Фактически, по своему содержанию,
инвестиции представляют тот капитал, при помощи которого умножается
национальное богатство. При этом следует иметь в виду, что термин «капитал»
не подразумевает деньги. Правда, менеджеры и экономисты часто говорят о
«денежном капитале», имея в виду деньги, которые могут быть использованы
для закупки машин, оборудования и других средств производства. Однако,
деньги, как таковые, ничего не производят, а, следовательно, их нельзя
считать экономическим ресурсом. Реальный капитал – инструмент, машины,
оборудование, здания и другие производственные мощности – это экономический
ресурс, деньги, или финансовый капитал, таким ресурсом не являются.
Инвестиции – это то, что «откладывают» на завтрашний день, чтобы иметь
возможность больше потреблять в будущем. Одна часть инвестиций – это
потребительские блага, которые не используются в текущем периоде, а
откладываются в запас (инвестиции на увеличение запасов). Другая часть
инвестиций – это ресурсы, которые направляются на расширение производства
(вложения в здания, машины и сооружения).
Таким образом, под инвестициями понимаются те экономические ресурсы,
которые направляются на увеличение реального капитала общества, то есть на
расширение или модернизацию производственного аппарата.
1.2. Структура инвестиций.
Из всего произведенного в стране валового внутреннего продукта одна
часть потребляется, а другая – сберегается. Сбережение не обязательно будет
израсходовано в стране и может уйти за рубеж в виде вывоза капитала,
расходов по обслуживанию внешнего долга и других расходов. Одновременно
аналогичные средства поступают в страну из-за рубежа. Сальдо подобного
чистого увеличения или уменьшения сбережения (в российской статистике оно
называется чистым кредитованием или чистым заимствованием) уменьшает или
увеличивает сумму сбережения в стране, превращая его в накопление, точнее,
в валовое накопление. Валовым оно называется потому, что включает не только
новые накопления, но и амортизационные отчисления от ранее созданного
капитала. По сути дела, валовое накопление – это та величина, которая
инвестируется в реальный капитал. Поэтому второе название валового
накопления – капиталообразующие инвестиции.
Валовое накопление включает валовое накопление основного капитала,
изменение запасов материальных оборотных средств, а также сальдо
приобретения таких ценностей, как драгоценные металлы и камни, антиквариат.
Валовое накопление основного капитала состоит из затрат на
капитальный ремонт, инвестиций в нематериальные активы и вложений в
остальные основные фонды. Эти последние вложения называют капитальными[4].
2. Источники финансирования инвестиционной деятельности.
Инвестиционная деятельность может осуществляться за счет:
. собственных средств инвестора (амортизационных отчислений,
прибыли, денежных накоплений и др.);
. заемных средств (кредитов банков, заемных средств других
организаций);
. привлеченных средств (от продажи акций и других ценных бумаг);
. средств из бюджета и внебюджетных фондов.
В 1998 г. в России капитальные вложения крупных и средних предприятий
финансировались за счет их собственных средств на 53 %, за счет средств
бюджета и внебюджетных фондов – на 31 %, а заемные и привлеченные средства
играли незначительную роль – соответственно 9 и 7 %, что говорит о слабой
связи российских банков с реальной экономикой и небольшом размере
российского фондового рынка. Из общего объема финансирования капитальных
вложений на инвестиции из-за рубежа приходилось 3 %, это также невысокий
показатель. Что касается инвестиций в изменение запасов материальных
оборотных средств, то в структуре их финансирования доля заемных и
привлеченных средств намного выше.
2.1. Внутренние источники инвестиций в России.
Традиционно в России финансирование капитальных вложений
осуществлялось в основном за счет внутренних источников. Можно
предположить, что и в дальнейшем они будут играть решающую роль,
несмотря на активизацию привлечения иностранного капитала. Каждой семье
приходится постоянно решать житейскую проблему: какую часть своего бюджета
направить на текущее потребление, а какую - отложить на будущее.
В масштабе страны общий уровень сбережений зависит от уровня
сбережений населения, организаций и правительства. Средства отдельных
граждан - не единственный источник сбережений на будущее. Предположим, что
некая компания получила прибыль в размере 100 млн. руб. Эта прибыль может
быть выплачена владельцам, реинвестирована (компания может приобрести на
эти средства новое оборудование или производственные площади) или же
положена на банковский счет. В любом случае компания сберегает часть своей
прибыли, точно так же как семья сберегает часть своего заработка.
Правительство тоже может делать сбережения - в тех случаях, когда налоговые
поступления в бюджет превышают правительственное потребление (куда входит
зарплата государственных служащих, расходы на оборону, выплаты пенсионерам
и т.п.). При таком положении дел у правительства остаются средства,
которые могут быть использованы под инвестиции, скажем, в строительство
новых дорог или развитие телефонной связи.
Объем сбережений в стране непосредственно влияет на объем инвестиций
в стране. Уже было отмечено, что инвестиции представляют собой расходы на
приобретение оборудования, зданий и жилья, которые в будущем выразятся в
подъеме производительной мощи всей экономики. Когда общество сберегает
часть своего текущего дохода, это означает, что часть производства может
быть направлена не на потребление, а на инвестиции.
Чаще всего сберегатели (вкладчики) и инвесторы принадлежат к разным
экономическим группам. Когда семья откладывает часть своего дохода, она
помещает свои деньги в банк. Банк одалживает эти деньги компании, желающей
осуществить капиталовложения. В этом случае вкладчики (отдельные
граждане) и инвесторы (предприятия) связаны через финансового
посредника (банк). Иногда вкладчики и инвесторы представляют собой одно
и то же лицо. Если предприятие сберегает часть своей прибыли и
использует ее на покупку нового станка, оно одновременно и сберегает и
инвестирует деньги. Иногда компания сберегает свою прибыль за счет
увеличения банковских вкладов. Банк затем одалживает эти деньги другой
компании, желающей сделать капиталовложения. В закрытой экономике объем
сбережений точно соответствует объему инвестиций. Какая часть национального
дохода сберегается, такая часть и может быть инвестирована. Таким образом,
можно сказать, что в закрытой стране внутренние инвестиции равны внутренним
сбережениям.
Когда страна входит в мировую финансовую систему, складывается не
столь однозначная ситуация. Если некая российская компания желает сделать
капиталовложение, она может занять необходимые средства как в российском,
так и в зарубежном банке. Рассмотрим какие же существуют внутренние
источники инвестиций.
Прибыль как источник инвестиций
Недостаток финансовых ресурсов предприятия пытаются восполнить за
счет повышения цен на свою продукцию. В 1993 году все увеличение прибыли в
народном хозяйстве определялось ценовым фактором. Однако, увеличивая
цены, предприятия сталкиваются со спросовыми ограничениями, приводящими к
проблемам с реализацией продукции, и, как следствие, к спаду производства.
Это может поставить на грань банкротства многие предприятия. Например, в
сложном положении оказался Волжский автомобильный завод. Чтобы обеспечить
необходимые средства для инвестиций, он постоянно поднимал цены на
автомашины "Жигули", в результате чего они стали дороже многих более
качественных иностранных моделей. Поэтому сбыт продукции ВАЗа стал
проблематичным.
Правительством принимаются меры, которые облегчат предприятиям
формирование необходимых финансовых ресурсов для производственного
развития, тем более что сегодня они являются одним из основных источников
капиталовложений в экономику. Расширить возможности предприятий поможет
решение о полном освобождении от налога прибыли, направляемой на
инвестиции, которое действует с 1 января 1993 года. Это должно послужить
хорошим стимулом к усилению инвестиционной активности.
Амортизационные отчисления.
Амортизационные отчисления - это капитальная стоимость, отделившаяся
от своего материального носителя (зданий, сооружений, оборудования,
аппаратуры и т.д.) изначально являющуюся капиталом уже находящимся в
кругообороте и обороте предприятия. Амортизационные отчисления направлены
на восстановление средств производства, которые изнашиваются в процессе
использования при производстве товаров. Однако в данный момент в России
амортизационные отчисления теряются из-за инфляции (инфляция практически
девальвировала этот источник капиталовложений), поэтому для
самоинвестирования предприятия используют средства, необходимые для выплаты
долгов по зарплате, налогов и прочего, что отражается на социальной сфере.
Рост стоимости основных фондов предприятий и их амортизационных отчислений
пропорционально темпам инфляции позволяет увеличить источники собственных
средств для финансирования капиталовложений. Поэтому одной из важных мер по
повышению внутренней инвестиционной активности могла бы стать
антиинфляционная защита амортизационного фонда путем регулярной индексации
балансовой стоимости основных средств. Чтобы восстановить инвестиционный
характер амортизационного фонда необходимо провести реформу амортизационной
политики и системы кругооборота и оборота амортизационного фонда:
однозначно признать капитальный характер амортизационных отчислений;
распространить на амортизационный фонд законодательство о собственности и
гарантировать права собственников капитала на определение судьбы
амортизационного фонда; усилить ответственность производства (менеджеров)
предприятий за его сохранность и целевое использование; ввести налоговые и
административные санкции против разбазаривания, проедания и вывоза
амортизационного фонда за пределы российской национальной территории
(пресечь вывоз капитала за счёт амортизационных отчислений). Эти меры
помогут сохранению амортизационного фонда предприятия и, как следствие,
помогут держаться производству на прежнем уровне.
Бюджетное финансирование.
Дефицит государственного бюджета не позволяет рассчитывать на решение
инвестиционных проблем за счет централизованных источников финансирования.
При ограниченности бюджетных ресурсов как потенциального источника
инвестиций государство будет вынуждено перейти от безвозвратного бюджетного
финансирования к кредитованию. Уже сейчас ужесточился контроль за целевым
использованием льготных кредитов. Для обеспечения гарантий возврата кредита
внедряется система залога имущества в недвижимости, в частности земли.
Законодательная база этому создана Законом о залоге. Государственные
централизованные вложения обычно направляют на реализацию ограниченного
числа региональных программ, создание особо эффективных структурообразующих
объектов, поддержание федеральной инфраструктуры, преодоление последствий
стихийных бедствий, чрезвычайных ситуаций, решение наиболее острых
социальных и экономических проблем. На этапе выхода из кризиса
приоритетными направлениями с точки зрения бюджетного финансирования будут:
. выделение государственных инвестиций для стимулирования развития
опорных сырьевых и аграрных районов, обеспечивающих решение
продовольственной и топливно-энергетической проблем;
. поддержание научно-производственного потенциала;
. выделение субсидий на социальные цели слаборазвитым районом с
чрезмерно низким уровнем жизни населения, не имеющим возможности
приостановить его падение собственными силами.
Банковский кредит
Долгосрочное кредитование, особенно в условиях зарождающегося
предпринимательства, могло бы стать одним из важных источников инвестиций.
Нет необходимости говорить о важности долгосрочных кредитов для развития
производства в России, которое находится в катастрофическом состоянии.
Долгосрочные банковские кредиты в первую очередь направлены на решение
стратегических целей в экономике. Они способствуют постепенному увеличению
производства и, как следствие, общему подъему экономики страны. Такие
кредиты могли бы выдаваться банками в первую очередь на решение социальных
программ под гарантии правительства, однако долгосрочные банковские кредиты
невыгодны в условиях инфляции, которая составила в декабре 1996 года (по
отношению к декабрю 1995 года) 22%. При такой инфляции невыгодны даже
среднесрочные кредиты. На сентябрь 1996 года из общей массы кредитов (314
трлн. руб.), выданных российскими банками, только 19.6 трлн. руб. или 6,3%
составляли долгосрочные. Назрела потребность создания инвестиционных
банков, которые занимались бы финансированием и долгосрочным кредитованием
капитальных вложений. А пока правительство вынуждено финансировать
необходимые программы из средств бюджета, а их в бюджете катастрофически не
хватает[5].
Средства населения.
Привлечение средств населения в инвестиционную сферу путём продажи
акций приватизированных предприятий и инвестиционных фондов, в частности,
могло бы рассматриваться не только как источник капиталовложений, но и как
один из путей защиты личных сбережений граждан от инфляции[6].
Стимулировать инвестиционную активность населения можно путем
установления в инвестиционных банках более высоких по сравнению с другими
банковскими учреждениями процентных ставок по личным вкладам,
|
