политическими партиями и прочими
общественными организациями;
. радикализация борьбы с преступностью;
. торможение инфляции всеми известными в мировой практике мерами за
исключением невыплаты трудящимся зарплаты;
. пересмотр налогового законодательства в сторону его упрощения и
стимулирования производства;
. мобилизация свободных средств предприятий и населения на
инвестиционные нужды путем повышения процентных ставок по депозитам и
вкладам;
. внедрение в строительство системы оплаты объектов за конечную
строительную продукцию;
. запуск предусмотренного законодательством механизма банкротства;
. предоставление налоговых льгот банкам, отечественным и иностранным
инвесторам, идущим на долгосрочные инвестиции с тем, чтобы
полностью компенсировать им убытки от замедленного оборота капитала по
сравнению с другими направлениями их деятельности;
. формирование общего рынка республик бывшего СССР со свободным
перемещением товаров, капитала и рабочей силы.
В числе мер по активизации инвестиционного климата необходимо
отметить:
. принятие законов о концессиях и свободных экономических зонах;
. создание системы приема иностранного капитала, включающей широкую и
конкурентную сеть государственных институтов, коммерческих банков и
страховых компаний, страхующих иностранный капитал от политических и
коммерческих рисков, а также информационно-посреднических центров,
занимающихся подбором и заказом актуальных для России проектов,
поиском заинтересованных в их реализации инвесторов и оперативном
оформлении сделок "под ключ";
. создание в кратчайшие сроки Национальной системы мониторинга
инвестиционного климата в России;
. разработка и принятие программы укрепления курса рубля и перехода к
его полной конвертируемости.
Будем надеяться что вышеперечисленные меры будут приняты
правительством в ближайшее время и помогут притоку национальных и
иностранных инвестиций[19].
5. Роль инвестиционной политики в оздоровлении российской экономики.
Инвестиции (капитальные вложения) - это совокупность затрат
материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширенное
воспроизводство, основных фондов всех отраслей народного хозяйства.
Инвестиции - относительно новый для нашей экономики термин. В рамках
централизованной плановой системы использовалось понятие "валовые
капитальные вложения", под которыми понимались все затраты на
воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. Инвестиции -
более широкое понятие. Оно охватывает и так называемые реальные инвестиции,
близкие по содержанию к нашему термину "капитальные вложения", и
"финансовые" (портфельные) инвестиции, то есть вложения в акции,
облигации, другие ценные бумаги, связанные непосредственно с титулом
собственника, дающим право на получение доходов от собственности.
Финансовые инвестиции могут стать как дополнительным источником
капитальных вложений, так и предметом биржевой игры на рынке ценных бумаг.
Но часть портфельных инвестиций - вложения в акции предприятий различных
отраслей материального производства - по своей природе ничем не отличаются
от прямых инвестиций в производство. В журнале "Экономист" определены
основные направления инвестиционной политики. Были выделены следующие
главные задачи инвестиционной политики: формирование благоприятной среды,
способствующей повышению инвестиционной активности негосударственного
сектора, привлечение частных отечественных и иностранных инвестиций для
реконструкции предприятий, а также государственная поддержка важнейших
жизнеобеспечивающих производств и социальной сферы при повышении
эффективности капитальных вложений.
Инвестиционная политика, которой придерживается государство имеет
огромное влияние на развитие капиталовложений в стране, как частных, так и
государственных. Именно она формирует так называемый инвестиционный климат
страны, поэтому правительство России оказывает ей огромное внимание, однако
на данный момент инвестиционная политика нашего государства ещё слаба, что
обусловлено в основном незащищённостью расходов бюджета на инвестиционные
цели, бюджетные средства расхищаются или направляются не на те цели, на
которые направлялись.
Государственной Думой были приняты в первом чтении законы “О внесении
изменений и дополнений в Закон РСФСР” и “Об инвестиционной деятельности в
РСФСР”, которые должны улучшить законодательную базу для инвестиций,
гарантировать права инвесторов на собственность и которые предполагают:
. предоставление бюджетных средств негосударственным структурам на
возвратной основе;
. отражение в Законе принципа отношений собственности (в нём
рассматриваются государственные, муниципальные и частные инвесторы).
По этому принципу и выделяются из федерального бюджета капитальные
вложения на развитие федеральной собственности;
. равенство прав инвесторов (гарантии прав и защиты инвестиций
независимо от форм собственности для всех инвесторов).
Инвестиционной политики в нашем государстве до недавнего времени
уделялось достаточно внимания, однако уже сейчас государство начало
понимать всю важность правильной инвестиционной политики и, что самое
важное, начало предпринимать шаги в нужном направлении, и последние два-три
года наблюдаются некоторые сдвиги в изменении инвестиционной политики
государства, постепенно ликвидируются структурные перекосы в экономике
России, стабилизировался курс рубля, снижаются процентные ставки. Но
государство понимает, что снижение инфляции и процентных ставок не дадут
автоматического эффекта в виде роста инвестиций и производства. Это прежде
всего связано с двумя факторами:
1. С неготовностью получателей инвестиций - предприятий к эффективному
освоению средств, в первую очередь из-за низкого качества
управления.
2. С неготовностью инвесторов вкладывать капиталы в не
реформированные предприятия по причине как высоких рисков
(незащищённость прав собственности, значительный риск невозврата
средств из-за плохого управления), так и невозможности более или
менее адекватно определить сам уровень риска (непрозрачность
финансового состояния предприятия, ликвидность предприятий, их
инвестиционная деятельность).
Поэтому правительство России предполагает ввести следующие изменения в
инвестиционной политике нашей страны (из программы правительства РФ
“Структурная перестройка и экономический рост в 1997-2000 годах”):
. создать условия для рыночной оценки активов предприятий. Кроме
очевидных преимуществ для инвесторов, связанных с рыночной
оценкой акций, это позволит предприятию формировать более
рациональную стратегию в отношении использования собственных
активов;
. внести изменения в амортизационную политику, направленные на ее
либерализацию, повышение степени свободы реформированных
предприятий при выборе методов амортизационной политики
(использование ускоренной амортизации, нелинейных методов
амортизации, в том числе метода уменьшающегося остатка с
применением удвоенных амортизационных норм, метода суммы лет,
специальной первоначальной амортизационной скидки), упрощение и
укрупнение норм амортизации. Одновременно, по мере решения
проблемы оборотных средств, будет осуществляться более жесткий
контроль за целевым использованием амортизационных отчислений;
. последовательная децентрализация инвестиционного процесса путём
развития многообразных форм собственности, повышение роли
внутренних (собственных) источников накоплений предприятий для
финансирования их инвестиционных проектов;
. государственная поддержка предприятий за счет централизованных
инвестиций;
. размещение ограниченных централизованных капитальных вложений и
государственное финансирование инвестиционных проектов
производственного назначения строго в соответствии с
федеральными целевыми программами и исключительно на конкурсной
основе;
. усиление государственного контроля за целевым расходованием
средств федерального бюджета;
. совершенствование нормативной базы в целях привлечения
иностранных инвестиций;
. значительное расширение практики совместного государственно-
коммерческого финансирования инвестиционных проектов.
Среди первоочередных мер необходимо назвать также и прямое
государственное участие в инфраструктурных проектах народно-хозяйственного
значения и их финансовое стимулирование посредством предоставления
налоговых льгот или налогового кредита, вмешательство государства в
инвестирование первичных отраслей и магистральной инфраструктуры.
6. Роль международной помощи в оздоровлении российской экономики.
Благодаря рыночным реформам, инвестиции из-за границы должны оказаться
более перспективными, чем в 80-е годы. В долгосрочной перспективе, в
ближайшие 10 лет, частный сектор Европы, Соединенных Штатов и Японии
наверняка станет для России основным источником инвестиционного капитала.
Однако, до того, как это произойдет, кредиторами России наверняка будут не
частные инвесторы, а зарубежные правительства и официальные организации.
Сущность международных организаций, участвующих в предоставлении
финансовой помощи России, различна.
Во-первых, следует упомянуть Международный валютный фонд (МВФ). Это
организация, в которую Россия вступила летом 1992 года, занимается
финансированием государственных программ борьбы с высокой инфляцией и общей
валютнофинансовой нестабильностью.
В своей деятельности МВФ руководствуется принципом обусловленности,
согласно которому страны-члены могут получить кредиты от него лишь при
условии, что они обязуются проводить определенную экономическую политику.
Условия, выдвигаемые МВФ, могут быть настолько жесткими, что лишь усугубят
трудности реформ.
Вторым крупным международным кредитором является Всемирный банк. В
отличие от МВФ, деятельность которого сконцентрирована на кратковременных
макроэкономических кризисах, Всемирный банк занимается проблемами
долгосрочного экономического развития. Приоритетными для него являются
структурные преобразования, такие, как либерализация торговли,
приватизация, реформы системы образования и здравоохранения, инвестиции
в инфраструктуру, т.е. реформы, которые являются залогом долгосрочного
экономического роста. Всемирный банк выдает долговременные займы, как
правило, на коммерческих условиях, хотя бедным странам предоставляются
льготные, сильно заниженные процентные ставки по кредитам. Банк
специализируется на двух видах кредитов. Целевые кредиты предназначаются
для финансирования конкретных инвестиционных проектов, например
строительства дороги, моста или электростанции. Программные кредиты
призваны помочь правительству осуществить структурные реформы в ключевых
отраслях экономики, например провести либерализацию торговли. В этом
случае кредит - не обеспечение определенного инвестиционного проекта, а
средство общего финансирования государственного бюджета в соответствии с
кардинальным изменением экономической политики.
Третья влиятельная и кредитная организация - это Европейский банк
реконструкции и развития (ЕБРР), созданный в 1991 г. специально для
оказания помощи странам Восточной Европы и бывшего Советского Союза на
этапе рыночных преобразований. ЕБРР являет собой пример "банка
регионального развития", главная задача которого - содействовать
долгосрочному экономическому росту определенного региона за счет
финансирования всевозможных инвестиционных проектов. Особое же
предназначение ЕБРР заключается в предоставлении кредитов прежде всего
молодому частному сектору стран бывшего социалистического лагеря.
Четвертым источником официальной финансовой поддержки является помощь,
поступающая уже не от международных организаций, а от отдельных западных
правительств. Эта помощь принимает по меньшей мере две формы. Во-первых,
правительства Запада предоставляют правительствам других стран (например,
России) прямые кредиты и безвозмездные ссуды, пытаясь помочь им справиться
с неотложными проблемами гуманитарного и экономического характера. Во-
вторых, они выделяют кредиты компаниям этих стран, чтобы те могли
приобрести у страныдонора промышленное оборудование и другие товары. Таким
образом, подобные кредиты выгодны обеим сторонам.
Последние годы Россия получала помощь из всех вышеперечисленных
источников, однако объемы и виды этой помощи не всегда соответствовали ее
реальным потребностям. Однако сейчас ситуация в стране начала изменяться -
вот о чём говорят официальные данные Госкомстата о привлечении иностранных
инвестиций в первом квартале 1997 года: за этот квартал объем инвестиций
привлеченный коммерческими организациями составил 2.24 млрд. дол. - общий
объем накоплений валютных инвестиций составляет 15.8 млрд. дол. из них
прямых инвестиций - 7.5 млрд. дол. Оправдались прогнозы специалистов,
предсказывающих рост инвестиций про благоприятном исходе президентских
выборов. Подъем инвестиций в первом квартале 1997 года говорит лишь о том,
что инвесторам было необходимо время для принятия решения и его реализации.
Огромный рост инвестиций говорит в первую очередь о стабилизации курса
рубля и спаде инфляции, которая так долго сдерживала поток инвестиций.
Стабилизация курса рубля является также и результатом политики занижения
курса рубля. Иными словами случилось то, о чем так долго говорили политики,
предсказывая стабилизацию экономики и улучшение инвестиционного климата, и
это наконец-то находит подтверждение в цифрах. Инвестиции составили: 0.63
млрд. дол. - прямые инвестиции, 0.05 млрд. - портфельные инвестиции и 1.56
млрд. - на прочие, в числе которых кредиты международных организаций,
евробонды, муниципальные еврозаймы и пр. Отсюда можно сделать вывод о том,
что центр тяжести в привлечении инвестиций переносится на международные
финансовые рынки, где правительство действует довольно успешно.
Заключение
Финансовые потоки представляют собой изменение финансовых активов и
обязательств секторов экономики за период осуществления финансовых
операций.
К настоящему времени сложились предпосылки для проведения
экономического анализа и прогнозирования финансовых потоков в экономике
России в соответствии с международными стандартами. Расчеты показывают, что
в экономике России чистыми заемщиками (дебиторами) являются нефинансовые
предприятия и сектор государственного управления. Основные нетто-кредиторы
- домашние хозяйства, роль средств финансовых учреждений как источника
ресурсов для других секторов экономики не столь велика.
Велика связь между нефинансовыми и финансовыми потоками. Но на данном
этапе работы над финансовыми и нефинансовыми потоками пока еще недостаточно
исследованы вопросы согласования статистических данных различных ведомств,
поэтому при анализе результатов нефинансовых операций и их сопоставления с
финансовыми потоками рассматривались данные, полученные па каждому сектору
в отдельности.
Между тем роль России в мировом рынке капитала крайне
незначительна, а встречный поток инвестиций в экономику зарубежных стран,
источником которых служат, помимо нелегальных контрактов, и осевшие в
зарубежных банках платежи по нелегальным сделкам, в несколько раз
превышает ввоз капитала в Россию. Ценность иностранных инвестиций состоит
не только в импортозамещении и притоке денежных средств, а в технологиях.
Государственная политика должна поощрять вложение иностранных инвестиций
именно в новые технологии. Приоритет должен отдаваться в производство
средств производства, а не предметов потребления.
В настоящее время неуклонно возрастает роль процесса проектирования в
инвестиционном цикле, поэтому сфера проектирования в экономически развитых
странах превращается в особый сектор экономики со своей инфраструктурой
(консультационные фирмы различного профиля, “инжиниринговые” и
информационные центры, фирмы с обширными базами данных и т.д.),
аккумулирующей многие виды деятельности - инженерно-конструкторской,
экономической, социологической, экологической, организационно-
управленческой и других. Основной объем проектных работ в этих странах
выполняют специализированные проектные фирмы.
Эффективная реализация и успех конкретного инвестиционного проекта в
значительной степени зависят от выбора оптимальной схемы его
финансирования, поэтому важна активная роль банков и других финансирующих
проект организаций. Оценка эффективности инвестиций представляет собой
наиболее ответственный этап в процессе принятия инвестиционных решений.
Цели которые должны достигать инвесторы - это, как минимум,
сохранение капитала и выплаты соответствующего процента на капитал, а также
цели должны состоять в получении такого рода дохода в результате
собственной хозяйственной деятельности, который бы позволил выплачивать
дивиденды и дать возможность собственникам капитала участвовать в
управлении.
Инвестиционные проекты кредитуются. Проектное кредитование может
рассматриваться как использование всех возможностей для привлечения
финансовых ресурсов для определенных целей.
Происшедшая в августе 1998 г. девальвация рубля сократила
возможность развития инвестиционного проектирования, но в данный момент
инвесторы начинают возвращаться на российский рынок.
Капиталы, необходимые для реконструкции экономики, Россия может
получить только в том случае, если условия размещения инвестиций в ней
будут относительно лучше, чем в странах, конкурирующих за привлечение
капитала. Это касается не только иностранных инвесторов, но и
отечественных, предпочитающих сегодня вывозить инвестиции преимущественно в
развитые страны Запада.
Добившись цели, поставленной нами в работе, исследовав и оценив
текущее состояние инвестиционного климата в России в заключении скажем
немного и о том, зачем России необходим благоприятный инвестиционный
климат.
Привлечение в широких масштабах национальных и иностранных инвестиций
в российскую экономику преследует долговременные стратегические цели
создания в России цивилизованного, социально ориентированного общества,
характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого
лежит смешанная экономика, предполагающая не только совместное эффективное
функционирование различных форм собственности, но и интернационализацию
рынка товаров, рабочей силы и капитала.
Иностранный капитал может привнести в Россию достижения научно-
технического прогресса и передовой управленческий опыт. Поэтому включение
России в мировое хозяйство и привлечение иностранного капитала -
необходимое условие построения в стране современного гражданского
общества. Привлечение иностранного капитала в материальное производство
гораздо выгоднее, чем получение кредитов для покупки необходимых товаров,
которые по-прежнему растрачиваются бессистемно и только умножают
государственные долги. Приток инвестиций как иностранных, так и
национальных, жизненно важен и для достижения среднесрочных целей - выхода
из современного общественно-экономического кризиса, преодоление спада
производства и ухудшения качества жизни россиян. При этом необходимо иметь
в виду, что интересы российского общества, с одной стороны, и иностранных
инвесторов - с другой, непосредственно не совпадают. Россия заинтересована
в восстановлении, обновлении своего производственного потенциала, насыщении
потребительского рынка высококачественными и недорогими товарами, в
развитии и структурной перестройке своего экспортного потенциала,
проведении антиимпортной политики, в привнесении в наше общество западной
управленческой культуры. Иностранные инвесторы естественно заинтересованы в
новом плацдарме для получения прибыли за счет обширного внутреннего рынка
России, ее природных богатств, квалифицированной и дешевой рабочей силы,
достижений отечественной науки и техники и ... даже ее экологической
беспечности.
Поэтому перед нашим государством стоит сложная и достаточно деликатная
задача: привлечь в страну иностранный капитал, и, не лишая его собственных
стимулов, направлять его мерами экономического регулирования на достижение
общественных целей.
Привлекая иностранный капитал, нельзя допускать дискриминации в
отношении национальных инвесторов. Не следует предоставлять предприятиям с
иностранными инвестициями налоговые льготы, которых не имеют российские,
занятые в той же сфере деятельности. Как показал опыт, такая мера
практически не влияет на инвестиционную активность иностранного капитала,
но приводит к возникновению на месте бывших отечественных производств
предприятий с формальным иностранным участием, претендующих на льготное
налогообложение.
Отдельно нужно сказать, что национальные инвестиции ещё более важны,
чем иностранные потому, что они служат показателем доверия населения
правительству. Российские инвесторы будут заинтересованы не только в
получении максимальной прибыли, но и в увеличении стабильности экономики
нашей страны (по крайней мере можно на это надеяться), а также в
неразбазаривании природных богатств России.
Рассмотрев инвестиционную политику государства мы увидели, что
правительство (как обычно) всё пустило на самотёк, предоставив инициативу
регионам, которые сейчас налаживают непосредственные контакты с
представителями как западного, так и российского капитала. Примером этому
может служить мэр Москвы Ю.М. Лужков. Обладая огромной энергией, он, с
завидным упорством, привлекает финансовые активы для капитальных вложений в
предприятия Москвы, реконструкции древнейших памятников архитектуры. Что и
говорить - Москва сейчас выглядит как настоящая столица России, и чтобы
достичь этого Юрию Михайловичу потребовался не один год упорной работы, но
взглянув на наиболее привлекательные регионы для инвестиций (см. приложение
1) мы легко заметим, что и по количеству накопленных средств, и по
количеству средств привлечённых за первый квартал 1997 года Москва занимает
первое место.
В целом же мы уже можем говорить с некоторой долей уверенности о
положительных сдвигах в инвестиционном климате России, о котором говорят
некоторые приведённые ниже цифры. За год показатель рублёвых инвестиций
вырос в 8 раз и достиг к апрелю 1997 года отметки в 2 трлн. руб. в том
числе 1.2 трлн. прямых инвестиций, что говорит об активизации национальных
инвесторов, а также говорит о некотором доверии к правительству России в
целом, и к относительной устойчивости российской экономики. Акции
российских предприятий за последние полгода подорожали в среднем почти в
2.5 раза. Такой рост привлекает на фондовый рынок даже самых осторожных
инвесторов, имеющих стойкое предубеждение против бумаг предприятий. В
первом квартале 1997 года в экономику России было инвестировано 2.2 млрд.
долларов иностранного капитала, что в 2.5 раза больше, чем за аналогичный
период прошлого года. Это даёт надежду на то, что инвестиционный климат
России всё же делает какие-то движения вперёд, хотя и не очень уверенными
шагами. В целом общая ситуация в российском производстве может резко
измениться в ближайшие 5-10 лет в лучшую сторону, если существующие
тенденции капиталовложений будут сохраняться в будущем. В перспективе мы
уже можем надеяться на улучшение ситуации в российской экономике в целом по
России, ведь вместе с увеличением инвестиций в нашу экономику, увеличится
её стабильность, уменьшится риск долгосрочных кредитов, а значит будут
претворяться в жизнь многие проекты, рассчитанные на улучшение социальной
сферы (бюджет в данный момент не справляется даже
|
