Стратегия и управление хеджированием - Биржевое дело

как бета отклонение измеряет чувствительность фонда относительно
 контрольной точки, то если фонд не очень соответствует этой точке (низкое
 значение R2) пригодность значения и ценность сравнения заметно снижаются.
 Например, у фонда может быть низкое бета отклонение относительно S&P 500 из-
 за того, что на фонд больше влияют другие рынки. Важно также отметить, что
 сравнение бета отклонений с различными контрольными точками может привести
 к ложным выводам.
      Так как среднее квадратичное отклонение измеряет производительность
 фонда относительно самого себя, оно не сравнивает результаты деятельности
 фонда с контрольными показателями (хотя Вы можете сравнить стандартное
 отклонение фонда с соответствующим контрольным значением индекса). К тому
 же, фонды с одинаковым стандартным отклонением могут результировать
 совершенно по-разному. Также, фонд с последовательной производительностью
 (положительной или отрицательной) будет показывать более низкое стандартное
 отклонение, чем фонд с более разнообразными положительными результатами
      Так как у бета и стандартного отклонения есть свои ограничения,
 некоторые инвесторы пользуются ими для сравнения волатильности одного фонда
 с другим, а также для создания общей статистической картины (но не для
 экономических прогнозов) ожидаемого диапазона волатильности в будущем.

      Стратегии управления риском

      Управление риском включает в себя два главных шага: определение
 перспектив риска на основании конкретной ситуации и затем составление
 стоящего финансового плана, который бы указывал на соответствующий набор
 инвестиций. Таким образом, управление риском связано с Вашим финансовым
 планированием, подбором и управлением портфеля. Это вполне логично – не
 можете же Вы вложить одни и те же средства в инвестиции и риск. Далее
 описаны несколько довольно эффективных стратегий управления риском:
      1. Убедитесь в том, что Ваши перспективы совпадают со сроками. Это
 может показаться очевидным, но, как Вы могли заметить, многие инвесторы это
 опускают. Если у Вас долгосрочные цели, вам следует сфокусироваться на
 риске, возникающем при долгосрочном инвестировании: риск того, что Вы не
 достигнете своих целей из-за инфляции или незапланированных изменений
 набора инвестиций. Не подводите долгосрочные цели под краткосрочные
 критерии, волнуясь по поводу краткосрочной волатильности или приобретая
 текущие наиболее производительные фонды.
      2. Используйте принципы распределения активов. При проектировании
 портфеля, распределение активов может быть важной стратегической частью.
 Это означает планирование Вашего портфеля наперед – определение, какую
 порцию Вы хотите задействовать в долгосрочное инвестирование, какую порцию
 в облигации и какую -- в акции. Разделяя портфель на три основные вида
 активов, вы понижаете свою подверженность риску со стороны любого из этих
 видов.
      Выбранный Вами набор активов зависит от вашей чувствительности к риску
 и от периода времени. Чем дальше вы от намеченной цели, чем большую степень
 краткосрочного риска Вы принимаете, тем больший акцент Вам следует сделать
 на акции. Чем ближе Вы к цели, или чем меньшую степень риска Вы можете
 принять, тем больше внимание Вам следует уделить таким консервативным
 краткосрочным инструментам как облигации, депозитные сертификаты или
 инвестирование валютного рынка. Эта стратегия основана на предположении о
 том, что долгосрочная относительная производительность акций, облигаций и
 других краткосрочных инструментов не изменится и в будущем.



      Далее вы увидите иллюстрации с примерами стратегий распределения
 активов при данных целях и временных рамках. Не забывайте, что эти примеры
 основаны на среднем человеке с указанными целями и временными периодами.
 Ваше собственное распределение активов может варьировать в зависимости от
 вашей индивидуальной ситуации, потребностей, целей и отношению к риску.
      [pic]
      Портфель текущего дохода создается для тех инвесторов, главной целью
 которых является сохранение капитала. Он также подходит тем инвесторам,
 которым может понадобится доступ к инвестициям в ближайшие два года или
 которые не желают подвергать себя риску краткосрочных колебаний в
 стоимости.
      Такой портфель планируется для стабильности и сохранения основной
 суммы вкладов в краткосрочные инвестиции. В конечном итоге, он не
 предусматривает эффекты инфляции.
      [pic]
      Портфель сохранения капитала создается для тех инвесторов, главной
 целью которых является сохранение капитала и защита от эффектов инфляции.
 Он наиболее подходит тем, кто располагает сроком от 2-х до 4-х лет или не
 может подвергать себя риску краткосрочных колебаний в стоимости.
      Основная часть портфеля относится к краткосрочным инструментам для
 стабильности и сохранения основной суммы вкладов в краткосрочные
 инвестиции. Компонент облигаций предоставляет возможность более высокой
 прибыли, чем просто краткосрочные инвестиции, а инвестирование акций
 обеспечивает потенциал роста и готовность к темпам инфляции.
      [pic]
      Портфель умеренного роста подходит тем инвесторам, которые стремятся к
 балансу стабильности и роста наряду с защитой от инфляции. Он подойдет тем,
 кто располагает сроком от 4-х до 7-ми лет и может подвергать себя
 некоторому риску краткосрочных колебаний в стоимости.
      Часть портфеля, занимаемая акциями, гарантирует потенциал роста более
 быстрый, чем рост уровня инфляции со временем, но включает некоторые
 краткосрочные колебания в стоимости. Часть портфеля, занимаемая облигациями
 и краткосрочными ценными бумагами, обеспечивает сглаживание таких скачков и
 падений.
      [pic]
      Портфель приумножения капитала подходит для инвесторов с долгосрочными
 целями, которые стремятся увеличить стоимость сбережений со временем и
 защитить капитал от эффектов инфляции. Он подойдет тем, кто располагает
 сроком от 7-ми до 10-ти лет и может принять краткосрочные колебания в
 стоимости.



      Так как он фокусируется на акциях, то его потенциал роста более
 быстрый, чем рост уровня инфляции со временем. Однако общая стоимость
 портфеля может колебаться в краткосрочных периодах. Часть, занимаемая
 облигациями, обеспечивает сглаживание этих скачков и падений.
      [pic]
      Портфель агрессивного роста подходит для инвесторов с долгосрочными
 целями, которые стремятся максимизировать потенциал роста капитала со
 временем и защитить его от эффектов инфляции. Он подойдет тем, кто
 располагает сроком от 10-ти и более лет и может принять значительные
 краткосрочные колебания в стоимости.
      Так как он фокусируется исключительно на акциях, то его потенциал
 роста более быстрый, чем рост уровня инфляции со временем. Однако общая
 стоимость портфеля может колебаться в краткосрочных периодах, так что
 инвесторы должны учитывать этот риск.
      3. Используйте диверсификацию на всех уровнях. Одним из видов
 диверсификации является распределение активов, но вы также можете
 использовать диверсификацию внутри одного класса активов.
      Запомните, что за диверсификацией стоит принцип, заключающийся в том,
 что на разные виды ценных бумаг влияют разные факторы, так что
 диверсификация внутри одного класса активов означает инвестирование
 различных видов ценных бумаг одного класса. Например, вместо того, чтобы
 подгонять все инвестиции акций под один акционерный фонд умеренного риска,
 Вы можете распределить их между фондом, требующим небольшого капитала и
 фондом, в который Вы вложили большой капитал. Или же Вы можете распределить
 их между фондом, который делает основное ударение на потенциал роста и
 фондом, который придает основное значение стоимости.
      Учтите добавление международных фондов, так как некоторые страны
 находятся на совершенно различных стадиях экономического роста. Даже если
 индивидуальные элементы Вашего портфеля укажут на ту или иную степень
 волатильности, Ваш портфель, в общем, может иметь меньшую волатильность,
 если его компоненты колеблются под влиянием различных факторов, и Вам не
 придется жертвовать долгосрочными результатами.
      Если в Вашем портфеле задействованы облигации, у вас есть несколько
 способов диверсификации: с помощью эмитента (государства, муниципальных
 органов и корпораций), времени (сроки платежей) и качества. Одна из
 стратегий диверсификации с помощью времени называется «запаздывание»:
 инвестирование облигаций с различными сроками выплаты. Запаздывание просто
 означает то, что Вы инвестируете деньги в различные облигации с различными
 сроками платежей – часто упорядоченными – так что фонды со временем могут
 быть реинвестированы. Запаздывание предлагает несколько положительных
 моментов: если процентные ставки повысятся, вы сможете избежать
 блокирование всех ваших средств в инвестициях на несколько лет. При оплате
 облигаций, Вы можете реинвестировать облигации под более высокие проценты.
 А если процентные ставки упадут, Вы будете защищены с помощью части
 портфеля, инвестированной под более высокие проценты.
      4. Пересматривайте портфель по меньшей мере раз в год. Пересматривайте
 свои решения о распределении активов и регулируйте нагрузку в портфеле. К
 примеру, если Вы приближаетесь к истечению срока или если переменные
 результаты Вашего инвестирования произвели к нежелательным последствиям, Вы
 можете передвигать активы из одной сферы в другую для восстановления
 баланса. Но до тех пор, пока ваши цели и сроки не изменились, постарайтесь
 придерживаться первоначальной стратегии, в противном случае Вы можете
 столкнуться с более высокой степенью риска.
      Если Вы чувствуете, что сдвиг на рынке продолжится, или если Вы
 внезапно изменили свои финансовые цели или условия, Вы можете регулировать
 портфель с большей периодичностью.
      5. Используйте регулярное инвестирование. Вместо того чтобы
 инвестировать крупную сумму в конце года, инвестируйте одну двенадцатую
 этой суммы ежемесячно. Инвестируя одинаковое количество денег каждый месяц
 в один и тот же фонд, Вы потенциально можете со временем сократить средние
 расходы, приходящиеся на акцию.
      С другой стороны, если у Вас есть средства для инвестирования сегодня,
 нет никакого смысла дробить их на части целый год. Один из выходов –
 крупная инвестиция, или же стабильные инвестиции с небольшой
 периодичностью, например один раз в несколько месяцев.
      [pic]
      Перераспределите свой портфель, если окажется что Ваш старый набор
 больше не соответствует Вашей первоначальной стратегии. Этот пример
 использован только для наглядных целей.

      [pic]
      Этот график показывает эффекты реинвестированных дивидендов на
 стоимость гипотетической инвестиции равной $10,000, вложенной 20 лет назад
 12/31/75.
      6. Реинвестируйте дивиденды и распределения фондов. Верьте этому или
 нет, но простое реинвестирование может колоссально увеличить прибыль, как
 показано на графике выше. Реинвестирование соединяется с возвратами, а это
 означает, что у Вас новый источник поступления средств на счет.



                      Список использованной литературы:


      1.Материалы сайта www.forex-kiev.narod.ru
      2. Джордж Р. Аррингтон (Публикации 2000)
      3. Михаил Чекулаев(Публикации 1999)
      4. Андрей Кирсанов  -Инфо №13