Управление финансовыми рисками - Менеджмент - Скачать бесплатно
валютой, направленные на получение
прибыли за счет разницы в процентных ставках по различным валютам.
Процентный арбитраж имеет две формы: без форвардного покрытия и с
форвардным покрытием.
Процентный арбитраж без форвардного покрытия - это покупка валюты по
текущему курсу с последующим размещением ее в депозит и обратной конверсией
по текущему курсу по истечении срока депозита. Эта форма процентного
арбитража связана с валютным риском.
Процентный арбитраж с форвардным покрытием - это покупка валюты по
текущему курсу, помещение ее в срочный депозит и одновременная продажа по
форвардному курсу. Эта форма процентного арбитража не влечет за собой
валютных рисков.
При продаже марок по рассчитанному форвардному курсу арбитраж не несет
убытка, но и не получает прибыли. Поэтому он обычно устанавливает
форвардный курс выше рассчитанного. Например, при форвардном курсе 1,7700
(т.е. если одна марка стоит 0,5650 дол.) арбитражная прибыль составит 7,277
тыс дол. ( 731,5/1,7700 –406).
1.5.3. Страхование ответственности
Страхование ответственности - это отрасль страхования, где объектом
выступает ответственность перед третьими физическими или юридическими
лицами (т.е. гражданами и хозяйствующими субъектами) вследствие какого-либо
действия или бездействия страхователя. В отличие от имущественного
страхования, в котором страхователю подлежат личная собственность граждан,
хозяйствующих субъектов и их имущественные интересы, и в отличие от личного
страхования, которое проводится на случай наступления определенных событий,
связанных с жизнью и трудоспособностью застрахованных, целью страхования
ответственности является страховая защита интересов возможных причинителей
вреда, которые в каждом страховом случае находят свое конкретное денежное
выражение.
Страхование ответственности предусматривает возможность при причинении
вреда как здоровью, так и имуществу третьих лиц в силу закона или по
решению суда производить соответствующие выплаты, компенсирующие
причиненный вред. При страховании ответственности третьей стороной (третьим
лицом) могут выступать любые, но определенные заранее лица. Страхование
ответственности не предусматривает установление страховой суммы и
застрахованного, т.е. гражданина или хозяйствующего субъекта, которому
должно быть выплачено возмещение. Застрахованный и величина страховой суммы
выявляются только при наступлении страхового случая, т.е. при причинении
вреда третьим лицам.
В страхование ответственности входят страхование кредитов, страхование
ответственности владельцев автотранспортных средств и иных видов
ответственности.
В настоящее время появились новые виды страхования профессиональной
ответственности, например ответственности нотариуса, юриста, врача,
аудитора, таможенного брокера (посредника), предпринимателя и др.
Ответственность предпринимателя включает широкий спектр рисков - от
его ответственности перед своими работниками (от банкротства) до риска за
экологическое загрязнение, за причинение ущерба природе и жителям района от
неправильной технологии своей деятельности.
К страхованию кредитов относятся:
добровольное страхование рисков непогашения кредита;
добровольное страхование ответственности заемщиков за непогашение
кредитов.
Условия страхования риска непогашения кредитов состоят в том, что на
страхование принимается риск непогашения заемщиками полученных в банке
кредитов и процентов по ним. Договор страхования заключается с банком и
может охватывать ответственность как отдельных, так и всех заемщиков ссуд,
которые выдал банк. Договор предусматривает возмещение от 50 до 90% суммы
не погашенного в установленный срок заемщиком кредита и процентов по нему.
Срок страхования соответствует сроку, на который выдан кредит. При
страховании риска непогашения всех выданных банком кредитов договор
заключается на один год.
Договор страхования (особенно тройной договор между страховой
компанией, банком и заемщиком, т.е. клиентом) должен четко предусматривать,
на какие цели выдается и, следовательно, страхуется кредит,
последовательность возврата денег клиентом банку.
Во многих случаях обязательным условием договора страхования является
следующее положение: деньги банком выдаются строго на целевое
использование, и банк обязан следить за их направлением; кроме того, банк
обязан ежемесячно требовать баланс должника и взыскивать с него проценты по
кредиту.
Особенное внимание следует уделить тем условиям договора, которые
освобождают страховщиков от ответственности. Страховые компании, банки,
клиенты должны избегать в договоре страхования таких терминов, как "до
50%", "не менее 50%" и т.п., которые могут повлечь соответствующие
негативные последствия.
При страховании кредитов учитывается степень кредитного риска, которая
определяется кредитоспособностью заемщика.
Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимаются наличие у
него предпосылок для получения кредита и способность возвратить
предоставленный кредит в срок. Кредитоспособность заемщика характеризуется
его аккуратностью при расчетах по ранее полученным кредитам, текущим
финансовым состоянием и перспективами изменения, способностью при
необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников.
Банк, прежде чем предоставить кредит, определяет степень риска,
который он готов взять на себя, и размер кредита, который может быть
предоставлен.
Анализ условий кредитования предполагает изучение:
"солидности" заемщика, которая характеризуется своевременностью
расчетов по ранее полученным кредитам, качественностью представленных
отчетов, ответственностью и компетентностью руководства;
способности заемщика производить конкурентоспособную продукцию;
доходов. При этом производится оценка прибыли, получаемой банком при
кредитовании конкретных затрат заемщика по сравнению со средней доходностью
банка.
Уровень доходов банка должен быть увязан со степенью риска при
кредитовании. Банк оценивает размер получаемой заемщиком прибыли с точки
зрения возможности уплаты банку процентов при осуществлении нормальной
финансовой деятельности;
цели использования кредитных ресурсов;
суммы кредита. Это изучение производится исходя из проведения
заемщиком мероприятий ликвидности баланса, соотношения между собственными и
заемными средствами;
погашения. Это изучение производится путем анализа возвращенности
кредита за счет реализации материальных ценностей, предоставленных гарантий
и использования залогового права;
обеспечения кредита, т.е. изучение устава и положения с точки зрения
определения права банка брать в залог под выданную ссуду активы заемщика,
включая ценные бумаги.
При анализе кредитоспособности заемщика используют ряд показателей,
например норму прибыли на вложенный капитал, ликвидность.
Ликвидность хозяйствующего субъекта - это способность быстро погашать
задолженность. Она определяется соотношением величины задолженности и
ликвидных средств, т.е. средств, которые могут быть использованы для
погашения долгов (наличные деньги, депозиты, ценные бумаги, реализуемые
элементы оборотных средств и др.).
По существу, ликвидность хозяйствующего субъекта означает ликвидность
его баланса, которая выражается в степени покрытия обязательств
хозяйствующего субъекта его активами, срок превращения которых в деньги
соответствует сроку погашения обязательств.
Ликвидность означает также безусловную платежеспособность
хозяйствующего субъекта и предполагает постоянное равенство между активами
и обязательствами как по общей сумме, так и по срокам наступления.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу,
сгруппированному по степени их ликвидности и расположенному в порядке
убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по
срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в
денежные средства, активы хозяйствующего субъекта разделяются на следующие
группы:
а1 - наиболее ликвидные активы. К ним относятся все денежные средства
(наличные и на счетах) и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);
А2 - быстро реализуемые активы. К ним относятся дебиторская
задолженность и прочие активы;
А3 - медленно реализуемые активы. К ним относятся статьи раздела II
актива "Запасы и затраты", за исключением "Расходы будущих периодов", а
также статьи "Долгосрочные финансовые вложения", "Расчеты с учредителями"
из раздела I актива баланса;
А4 - трудно реализуемые активы. Это "Основные средства",
"Нематериальные активы", "Незавершенные капитальные вложения",
"Оборудование к установке".
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П1- наиболее срочные пассивы. К ним относятся кредиторская
задолженность и прочие пассивы;
П2- краткосрочные пассивы. Они включают краткосрочные кредиты и
заемные средства;
П3- долгосрочные пассивы. К ним относятся долгосрочные кредиты и
заемные средства;
П4 - постоянные пассивы. Они включают статьи раздела I пассива
"Источники собственных средств". Для сохранения баланса актива и пассива
итог данной группы уменьшается на сумму статьи "Расходы будущих периодов".
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги
приведения групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным,
если:
А1 > П1;
А2 > П2;
А3 > П3;
А4 < П4.
Ликвидность хозяйствующего субъекта можно определить и с помощью
коэффициента абсолютной ликвидности, который представляет собой отношение
денежных средств, готовых для платежей и расчетов, к краткосрочным
обязательствам.
Кл = Д+Б/ К+3
Кл - коэффициент абсолютной ликвидности хозяйствующего субъекта;
Д - денежные средства (в кассе, на расчетном счете, на валютном счете,
в расчетах, в пути, прочие денежные средства), руб.;
Б - ценные бумаги и краткосрочные вложения, руб.;
К - краткосрочные кредиты и заемные средства, руб.;
З - кредиторская задолженность и прочие пассивы, руб.
Этот коэффициент характеризует возможность хозяйствующего субъекта
мобилизовать денежные средства для покрытия краткосрочной задолженности.
Чем выше данный коэффициент, тем надежнее заемщик.
В зависимости от величины коэффициента абсолютной ликвидности принято
различать: кредитоспособный хозяйствующий субъект при Кл 1,5; ограниченно
кредитоспособный при Кл от 1 до 1,5; некредитоспособный при Кл <1,0.
Следует иметь в виду, что все банки пользуются показателями
кредитоспособности. Однако каждый банк формирует свою количественную
систему оценки, составляющую коммерческую тайну банка, в распределении
заемщиков на три категории: надежный (кредитоспособный), неустойчивый
(ограниченно кредитоспособный), ненадежный (некредитоспособный).
Заемщик, признанный надежным, кредитуется на общих условиях, а также
может быть предусмотрен льготный порядок кредитования.
Если заемщик оказывается неустойчивым клиентом, то при заключении
кредитного договора предусматриваются меры контроля за деятельностью
заемщика и возвратностью кредита.
Если ссудозаявитель признан ненадежным клиентом, то кредитование его
осуществлять нецелесообразно. Банк может предоставить ссуду только на
особых условиях, предусмотренных в кредитном договоре.
Страховая сумма устанавливается пропорционально указанному в договоре
проценту ответственности страховщика исходя из всей суммы задолженности,
подлежащей возврату по условиям кредитного соглашения. Страхование
допускается по каждой сумме или по всем заемщикам. При страховании риска
непогашения кредитов по всем заемщикам страховая сумма увеличивается на
величину кредитов, выданных после заключения договора страхования, если
страхователь уплатит по ним страховые платежи.
Существует две группы тарифных ставок страхования: ставки, применяемые
при страховании отдельных кредитов, и ставки при страховании всех кредитов.
Эти ставки зависят от срока пользования ссудами (табл. 3 ).
Таблица 3
Ставки страховых платежей
|Срок, в течение которого заемщик |Ставки, % от страховой суммы при |
|пользуется кредитом |страховании |
| |Отдельных кредитов|Всех кредитов |
|до 1 месяца |1,8 |1,0 |
|до 2 месяцев |1,9 |1,1 |
|до 3 “ |2,0 |1,2 |
|до 4 “ |2,1 |1,3 |
|до 5 “ |2,2 |1,4 |
|до 6 “ |2,3 |1,5 |
|до 7 “ |2,4 |1,6 |
|до 8 “ |2,5 |1,7 |
|до 9 “ |2,6 |1,8 |
|до 10 “ |2,8 |1,9 |
|до 11 “ |3,0 |2,0 |
|до 12 ” и более |3,5 |2,2 |
Исходя из степени риска в каждом конкретном случае при установлении
тарифной ставки возможно применение коэффициентов: понижающих (от 0,2 до
1,0) и повышающих (от 1,0 до 5,0).
Пример. Заемщик пользуется кредитом в течение 10 месяцев. Страхуется
отдельный кредит. Страховщик, оценив слабую кредитоспособность заемщика,
применяет повышающий коэффициент 2,5. Тогда размер тарифной ставки
составит:2,8 х 2,5 = 7,0%. Ответственность страховщика по возмещению обычно
составляет от 50 до 90% суммы не погашенного заемщиком кредита и процентов
по нему. Ответственность страховщика возникает, если страхователь не
получил обусловленную кредитным договором сумму в течение 20 дней после
наступления срока платежа, предусмотренного кредитным договором, или срока,
установленного банком при невыполнении заемщиком условий кредитного
договора. Конкретный предел ответственности страховщика в срок наступления
его ответственности определяется договором страхования.
Например, заемщик взял кредит в сумме 40 млн.руб. на 1 год. Проценты
за кредит составляют 210% годовых. Предел ответственности страховщика -
90%. Тарифная ставка - 3,5%. Тогда страховая сумма составит:
(40 + 210х40.100) = 111,6 млн.руб.
Страховой платеж будет равен:
(3,5 * 111,6/100 ) = 7,57 млн.руб.
Определение страховых платежей производится с помощью специальных
расчетов (табл. 4).
Расчет показателей табл. 4 производится следующим образом. Сумма
непогашенного кредита устанавливается поэтапно:
40 - 20 = 20 млн.руб.;
20 -5 = 15 млн.руб.
Суммы процентов за пользование кредитом (210% годовых) составят:
210 х 40/100 = 84 млн.руб.;
210 х 20 х 3/100х12 = 10,5 млн.руб.;
210 х 5 х 5/100 х 12 = 13,1 млн.руб.
Таблица 4
Справка-расчет страховых платежей по добровольному страхованию риска
непогашения кредита, выданного хозяйствующему субъекту
Страховые суммы будут равны:
90 х 124/100 = 111,6 млн.руб.;
90 х 30,5/100 = 27,45 млн.руб.;
90 х 28,1/100 = 25,29 млн.руб.
Расчетные тарифные ставки
3,5 х 4/12 = 1,17%;
3,5 х 3/12 = 0,88%;
Суммы страховых платежей:
111,6 х 1,17/100 = 1, 306 млн. руб.;
27,45 х 0,88/100 = 0,242 млн.руб;
25,29 х 1,46/100 = 0,369 млн.руб.
2. Экономический субъект исследования – Краснодарская региональная
общественная организация «МОДУС –ВЭЛИ»
2.1. Технико-экономическая характеристика предприятия
Краснодарская региональная общественная благотворительная
организация детей-инвалидов с врожденными пороками лица «МОДУС-ВЭЛИ»
является некоммерческой организацией занимающейся представлением интересов
определенной группы общества. Создана организация учредителями-физическими
лицами законными представителями детей-инвалидов с врожденными пороками
лица на основе вступительных взносов.
Цель организации - выполнение конкретных общественных акций,
направленных на улучшение специализированной медицинской помощи детям с
врожденными пороками челюстно-лицевой области, их медицинская и социальная
реабилитация и защита.
Предприятие является юридическим лицом и самостоятельно отвечает
всем своим имуществом по долгам и обязательствам, может быть истцом и
ответчиком в суде.
Организация занимается не запрещенной законом
предпринимательской деятельностью (оказание услуг в области: ортодонтии,
организации и оборудования узлов учета воды и тепла).
КРОБО детей-инвалидов с ВПЛ «МОДУС-ВЭЛИ» не имеет вышестоящей
организации.
Высшим органом управления организацией является общее собрание
учредителей.
«МОДУС-ВЭЛИ» расположена в г. Краснодаре.
Технико-экономические показатели деятельности «МОДУС-ВЭЛИ» за 1998 год
приведены в табл. 5.
Таблица 5
Технико-экономические показатели «МОДУС-ВЭЛИ»
|Показатели |1998 |1999 г.|Измене|Темп |
| |г. | |ния |роста |
|1. Среднесписочная численность |31 |35 |4 |12,9 |
|работников, чел. | | | | |
|2. Среднегодовая стоимость ОПФ тыс.руб. |71 |124 |53 |74,63 |
|3. Среднегодовая стоимость остатков |558 |1148 |590 |105,8 |
|оборотных средств тыс. руб.. | | | | |
|4. Выручка от реализации в сопоставимых |907 |2716 |1808 |199,2 |
|ценах, тыс.руб. | | | | |
|5.Затраты на пр-во реализованной |705 |1713 |1008 |143 |
|продукции, тыс.руб. | | | | |
|6.Прибыль от реализации продукции, |202 |1002 |799 |394,5 |
|тыс.руб. | | | | |
|7.Затраты на 1 руб. реализованных услуг,|0,7 |0,63 |-0,07 |-10 |
|руб/руб. (п.5/п.4) | | | | |
|8.Фондоотдача на 1 руб ОФ, руб/руб |9,92 |13,81 |3,89 |39,21 |
|(п.4/п.2)
|
