Инвестиции и структура экономики Украины - Инвестиции - Скачать бесплатно
Глава 1. Инвестиции и их место в экономической системе.
В системе воспроизводства, безотносительно к его общественной форме,
инвестициям принадлежит важнейшая роль в деле возобновления и увеличения
производственных ресурсов, а, следовательно, и обеспечении определенных
темпов экономического роста. Если представить общественное воспроизводство
как систему производства, распределения, обмена и потребления, то
инвестиции, главным образом, касаются первого звена – производства, и,
можно сказать, составляют материальную основу его развития.
Само понятие инвестиции (от лат. investio – одеваю) означает вложения
капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей1. Различают
финансовые (покупка ценных бумаг) и реальные инвестиции (вложения капитала
в промышленность, сельское хозяйство, строительство, образование и др.).
Реальные инвестиции представляют собой вложения капитала в какую-либо
отрасль экономики или предприятие, результатом чего является образование
нового капитала или приращение наличного капитала (здания, оборудование,
товаро-материальные запасы и т.д.). Финансовые же – вложения капитала
(государственного или частного) в акции, облигации, иные ценные бумаги.
Здесь прироста реального капитала не происходит, происходит лишь покупка,
передача титула собственности. Налицо, таким образом, трансфертные (т.е.
передаточные операции).
Понятие инвестиционных ресурсов охватывает все произведенные средства
производства, т.е. все виды инструмента, машины, оборудование, фабрично-
заводские, складские, транспортные средства и сбытовую сеть, используемые в
производстве товаров и услуг и доставке их к конечному потребителю. Процесс
производства и накопления этих средств производства называется
инвестированием.
Инвестиционные товары (средства производства) отличаются от
потребительских товаров тем, что последние удовлетворяют потребности
непосредственно, тогда как первые делают это косвенно, обеспечивая
производство потребительских товаров. Фактически, по своему содержанию,
инвестиции представляют тот капитал, при помощи которого умножается
национальное богатство. При этом следует иметь в виду, что термин «капитал»
не подразумевает деньги. Правда, менеджеры и экономисты часто говорят о
«денежном капитале», имея в виду деньги, которые могут быть использованы
для закупки машин, оборудования и других средств производства. Однако,
деньги, как таковые, ничего не производят, а, следовательно, их нельзя
считать экономическим ресурсом. Реальный капитал – инструмент, машины,
оборудование, здания и другие производственные мощности – это экономический
ресурс, деньги, или финансовый капитал, таким ресурсом не являются.
Инвестиции – это то, что «откладывают» на завтрашний день, чтобы иметь
возможность больше потреблять в будущем. Одна часть инвестиций – это
потребительские блага, которые не используются в текущем периоде, а
откладываются в запас (инвестиции на увеличение запасов). Другая часть
инвестиций – это ресурсы, которые направляются на расширение производства
(вложения в здания, машины и сооружения).
В системе национальных счетов Украины статистика инвестиций
(капитальных вложений) включает только материальные затраты (на машины,
здания, сооружения), но не учитывает важнейшие инвестиции в «знания»,
«интеллект», научные исследования и образование. Подобный подход, при
котором в инвестиции включается лишь
1 Политическая экономия. Экономическая энциклопедия. т.1. М. Наука.
1968, с.548
непосредственно материальные компоненты, не позволяет точно определять
действительный объем инвестиций. 1
Таким образом, под инвестициями понимаются те экономические ресурсы,
которые направляются на увеличение реального капитала общества, то есть на
расширение или модернизацию производственного аппарата. Это может быть
связано с приобретением новых машин, зданий, транспортных средств, а также
со строительством дорог, мостов и других инженерных сооружений. Сюда
следует включать и затраты на образование, научные исследования и
подготовку кадров. Эти затраты представляют собой инвестиции в
«человеческий капитал», которые на современном этапе развития экономики
приобретают все большее и большее значение, ибо, в конечном счете, именно
результатом человеческой деятельности выступают и здания, и сооружения, и
машины, и оборудование, и самое главное, основной фактор современного
экономического развития – интеллектуальный продукт, который предопределяет
экономическое положение страны в мировой иерархии государств.
Структуру инвестиций можно представить при помощи следующей схемы (см.
схему 1).
Схема 1.
Структура инвестиций
В системе отношений расширенного воспроизводства инвестиции выполняют
важнейшую структурообразующую функцию. От того, в какие отрасли народного
хозяйства вкладываются средства для его развития зависит будущая структура
экономики: или преобладающими будут машиностроительные заводы, выпускающие
сельхозтехнику или машиностроительные заводы, выпускающие военную технику и
снаряжение. Или, далее, преобладание будет на стороне строительных фирм,
специализирующихся на возведении крупных производственных комплексов, или
на стороне строительных фирм, возводящих комфортное жилье.
Частные инвестиции, в основном, полностью сосредоточены на задаче
получения прибыли. Следовательно, уровнем прибыльности каждой отдельной
отрасли экономики, подотрасли, отдельного предприятия определяется
уровень инвестиционной
1 Ведущие фирмы и корпорации наиболее развитых стран рассматривают
работу с кадрами как важнейший фактор дальнейшего научно-технического и
экономического развития. Затраты частных компаний США на подготовку,
повышение квалификации и практическое обучение персонала составляют около 5
млрд. дол. в год. Это рассматривается как важнейший аспект усиления позиций
на мировом рынке. – Менеджер, 1993, №1, с.17
предпочтительности данной отрасли, подотрасли, предприятия.
Прибыльность – это важнейший структурообразующий критерий, определяющий
приоритетность инвестиций. Негосударственные источники инвестиций
направляются прежде всего в высокорентабельные отрасли с быстрой
оборачиваемостью капитала. В этих условиях, сферы экономики с медленной
окупаемостью вложенных средств, остаются недоинвестированными. Чрезмерное
инвестирование приводит к инфляции («перегреву» экономики), недостаточное
же – к дефляции. Эти крайние полюсы экономической политики должна
регулировать эффективная стратегия в области налогов, государственных
расходов, кредитно-денежных и финансово-бюджетных мероприятий
осуществляемых правительством.
Переход к рыночным отношениям в инвестиционной сфере прежде всего
касается ее источников. Инвестиции могут осуществляться за счет собственных
финансовых ресурсов инвестора (амортизационные отчисления, прибыль,
денежные накопления, сбережения граждан, юридических лиц и др.),
привлеченных финансовых средств инвесторов (банковские, бюджетные,
облигационные кредиты, а также средства, полученные от продажи акций,
облигаций, паевых и других взносов граждан и юридических лиц), бюджетных
инвестиционных ассигнований и заимствованных финансовых ресурсов (кредиты,
займы).
О том, как изменяется сама структура формируемых инвестиционных
ресурсов, по мере развития в Украине рыночных отношений, можно судить по
данным табл.1.
Как видно из данных таблицы 1, структура инвестиционных ресурсов,
складывающаяся в Украине в последнее время, не является оптимальной и это
наглядно показывают данные по одной из наиболее индустриально развитых
областей – Днепропетровской. Так, доля одного из основных источников
инвестиций – амортизации, чрезвычайно низка и в 1992г. занимала в общем
объеме 0,41%, в 1993г. – 2,1%, в 1994г. – 3,2%, а в 1996г. – 38%, что
указывает на преломление ситуации в нужном направлении. За рассматриваемый
период кардинально изменилась роль прибыли как одного из важнейших ресурсов
для формирования инвестиционных средств: она возросла с 4% в 1992г. до
49,4% в 1993г., 7,3% в 1994г. и 43,6% в 1996г., хотя такие резкие перепады
в течение незначительного времени, конечно, не могут позитивно влиять на
инвестиционный климат, который отмечается стабильностью только в условиях
более или менее устоявшейся структуры инвестиционных вложений. Примерно
одинаковую часть составляют, в рассматриваемые годы, собственные денежные
накопления инвесторов: в 1992г. – 19%, в 1993г. –21%. Изменялась роль
привлеченных финансовых средств: с 76% в 1992г. до 19% в 1993г., 11,3% в
1994г., 12,8% в 1996г., правда в 1992г. в эту статью входили средства,
отпускаемые их бюджетных источников, а с 1993г. бюджетные средства выделены
в отдельную статью. Весьма знаменательным веянием времени является
изменение роли такой статьи как доходы от акций, которые, конечно же,
должны возрастать и далее: с 0,02% в 1992г. до 2,86% в 1993г., 2,7% в
1994г. и 0,5% в 1996г.
По характеру формирования инвестиций, в современной макроэкономике, в
связи с построением моделей народного хозяйства, в частности, моделей
мультипликатора, принято различать автономные и индуцированные инвестиции.
Под автономными инвестициями понимается образование нового капитала
независимо от нормы процента или уровня национального дохода. Причинами
появления автономных инвестиций являются внешние факторы – инновации
(нововведения), преимущественно связанные с техническим прогрессом,
расширение внешних рынков, прирост населения, перевороты, войны. Наиболее
типичным примером автономных инвестиций являются инвестиции государственных
или общественных организаций, связанные со строительством военных и
гражданских сооружений, дорог и т.д. Под индуцированными инвестициями
понимают образование нового капитала в результате увеличения уровня
потребительских расходов. Автономные инвестиции дают первоначальный толчок
росту экономики, вызывая эффект мультипликации, а индуцированные, являясь
результатом возросшего дохода, приводят к его дальнейшему росту.
Таблица 1.
Источники инвестиционных вложений в Днепропетровской области
за 1992-1996гг. *
|Источники вложений |Единицы измерения |в % к итогу |
|1992 г. |млн. крб. | |
|Амортизационные отчисления |1042,3 |0,41 |
|Прибыль |9765,4 |3,87 |
|Собственные денежные накопления |48726 |19,31 |
|Привлеченные финансовые средства | | |
|(включая кредиты) |192806 |76,39 |
|Доходы от акций |65,404 |0,02 |
|Итого: |252405,1 |100,0 |
| | | |
|1993 г. |млн. крб. | |
|Амортизационные отчисления |291647 |2,1 |
|Прибыль |6906434 |49,38 |
|Собственные денежные накопления |2995776 |21,4 |
|Привлеченные финансовые средства |2713919 |19,4 |
|Доходы от акций |400000 |2,86 |
|Бюджетные средства |679441 |4,86 |
|Итого: |13987217 |100,0 |
| | | |
|1994 г. |млн. крб. | |
|Амортизационные отчисления |662234 |3,2 |
|Прибыль |15329091 |73,0 |
|Взносы в уставные фонды других | | |
|предприятий |102945 |0,5 |
|Облигации |180172 |0,9 |
|Акции и депозиты |559356 |2,7 |
|Другие привлеченные средства |1521150 |7,2 |
|Бюджетные и внебюджетные средства |2631749 |12,5 |
|Итого: |20986697 |100,0 |
| | | |
|1996 г. |тыс. грн. | |
|1. Амортизационные отчисления |529628,2 |38,0 |
|Прибыль |606610,7 |43,6 |
|Взносы в уставные фонды других | | |
|предприятий |19623,3 |1,4 |
|Облигации |2387,5 |0,2 |
|Акции и депозиты |6464,2 |0,5 |
|Другие привлеченные средства |148945,8 |10,7 |
|Бюджетные и внебюджетные средства |77340,2 |5,6 |
|Итого: |1390999,9 |100,0 |
* таблица составлена на основе статистических данных Днепропетровского
облстатуправления.
Процесс формирования и использования инвестиционных ресурсов охватывает
определенный период, который принято называть инвестиционным циклом. Если
рассматривать реальные инвестиции, то он включает следующие этапы: научные
разработки; проектирование; строительство; освоение. Его можно представить
следующей схемой (схема 2).
Инвестиции играют центральную роль в экономическом процессе, они
предопределяют общий рост экономики. В результате инвестирования средств в
экономику увеличиваются объемы производства, растет национальный доход,
развиваются и уходят вперед в экономическом соперничестве отрасли и
предприятия в наибольшей степени удовлетворяющие спрос на те или иные
товары и услуги. Полученный прирост национального дохода частично вновь
накапливается, происходит дальнейшее увеличение производства, процесс
повторяется непрерывно. Таким образом, инвестиции, образующиеся за счет
национального дохода в результате его распределения, сами обуславливают его
рост, расширенное воспроизводство. При этом, чем эффективнее инвестиции,
тем больше рост национального дохода, тем значительнее абсолютные размеры
накопления (при данной его доле), которые могут быть вновь вложены в
производство. При достаточно высокой эффективности инвестиций прирост
национального дохода может обеспечить повышение доли накопления при
абсолютном росте потребления.
Было бы неправильно связывать рост национального дохода только с
производственными инвестициями, хотя очевидно, что они непосредственно
определяют увеличение производственных мощностей и выпуска продукции.
Следует отметить, что на этот рост оказывают значительное воздействие, хотя
и косвенное, также и инвестиции в
Схема 2
Структура инвестиционного цикла в строительстве
сферу нематериального производства, причем общемировая тенденция состоит в
том, что значение их в дальнейшем наращивании экономического потенциала
возрастает.
Большая доля инвестиционной деятельности приходится на строительный
сектор экономики. Поэтому необходимо уточнить роль и значение в
воспроизводственном процессе таких категорий как капитальные вложения и
капитальное строительство.
Капитальные вложения представляют собой совокупность затрат, связанных
с созданием и обновлением основных фондов народного хозяйства,
предназначенных для развития экономики. Они представляют собой более
широкое понятие, чем капитальное строительство.
Капитальное строительство является составной частью капитальных
вложений. В процессе капитального строительства осуществляется лишь часть
капитальных вложений, равная проектно-сметной стоимости строительно-
монтажных работ по данному объекту.
Строительство – одна из крупнейших отраслей народного хозяйства,
которая включает строительно-монтажные подрядные, проектно-изыскательские,
проектно-конструкторские организации и фирмы, научно исследовательские
учреждения строительного профиля, органы хозяйственного управления
строительством, а также разнообразное число мелких и средних частных и
коллективных строительных фирм. Особенность строительства заключается в
сооружении недвижимых объектов основных фондов; создаваемая продукция
неподвижна и используется по месту ее нахождения. Процесс строительства
отличается, как правило, большой длительностью, капиталоемкостью и
материалоемкостью, продукция носит индивидуальный характер, поскольку
предназначена для отдельного заказчика. Каждый объект строительства
осуществляется по индивидуальному проекту и привязан к определенной
территории, поэтому средства труда и рабочая сила постоянно перемещаются с
одного объекта на другой. Весьма разнообразен характер сооружаемых объектов
и выполняемых работ, стоимость которых определяется специфической ценой –
сметной стоимостью. Конечным результатом строительства является
строительная продукция, представляющая собой сданные в эксплуатацию
производственные мощности и основные фонды по полной сметной стоимости.
Доля этой продукции в валовом национальном продукте составляет примерно
9%.1
Значительная часть капитальных вложений осуществляется минуя стадию
строительства, например, в виде затрат на приобретение транспортных
средств, сельскохозяйственной техники, оборудования, не требующего монтажа
и т.п. При помощи капитальных вложений осуществляется регулирование
пропорций и темпов развития отдельных отраслей народного хозяйства.
К капитальным вложениям относятся затраты на строительно-монтажные
работы, приобретение оборудования, требующего и не требующего монтажа,
предусмотренного в сметах на строительство, производственного инструмента и
хозяйственного инвентаря, включаемых в сметы строительства, машин и
оборудования, оргтехники, не входящих в сметы строительства, прочие
капитальные затраты и работы.
Воспроизводство основных фондов народного хозяйства происходит
посредством трех основных каналов поступления инвестиционных вложений:
государственных капитальных вложений; капитальных вложений, осуществляемых
за счет предприятий и компаний; инвестиций, осуществляемых за счет ресурсов
инвестиционных фондов и компаний, формируемых на основе аккумуляции
денежных средств населения.
Из общей величины инвестиционных вложений большая часть приходится на
капитальные вложения в расширенное воспроизводство, основным источником
которых является национальный доход. О величине этих вложений, называемых
чистыми инвестициями, можно судить по приросту основных фондов, хотя
точного соответствия между ними за каждый отрезок времени может не быть.
Иллюстрацией данного положения здесь может служить схема 3. Прирост
основных фондов за определенный период, как правило год, исчисляется по
стоимости законченных объектов строительства, принятых на баланс, а
капитальные вложения данного года составляются из отпущенных банками
средств, которые воплощаются в законченные и сданные основные фонды по
прошествии необходимого для завершения строительства определенного времени.
Другим источником капитальных вложений является амортизационный фонд.
Средняя изношенность основных фондов, особенно по рабочим машинам и
оборудованию, в экономике Украины довольно велика и в 1991 г. составляла
45%, в том числе в промышленности – 51,3%,
|
