Место и роль иностранных вложений в России - Деньги и кредит - Скачать бесплатно
План. .
I. Введение.
II. Инвестиции. Инвестиционный механизм. Сущность, формы, цели и задачи
инвестирования.
III. Место и роль иностранных инвестиций в экономике России.
1. Иностранные инвестиции в России – общий обзор.
2. Проблема привлечения и регулирования иностранных инвестиций.
Формы привлечения иностранного капитала.
3. Создание благоприятного инвестиционного климата.
4. Юридическая база, регулирующая инвестиционный процесс.
Законодательно-правовые нормы об иностранных инвестициях в
России.
IV. Заключение.
V. Приложение.
VI. Список использованной литературы.
Введение.
Одним из наиболее важных факторов развития экономики являются
инвестиции, то есть долгосрочные вложения капитала для создания нового или
совершенствования и модернизации действующего производственного аппарата с
целью получения прибыли.
Сегодня российская экономика действительно нуждается в притоке
иностранного капитала. Это вызвано практически полным прекращением
финансирования из средств госбюджета, отсутствием средств у предприятий,
большим износом установленного на предприятиях оборудования и рядом
других причин.
Трудно поверить, что одни иностранные инвестиции помогут поднять
экономику нашей огромной страны. Но с другой стороны, они могут послужить
стимулом, катализатором развития и роста внутренних инвестиций. В
особенности это относится к прямым инвестициям, так как с ними в Россию
поступают не только деньги, но и многолетний опыт, накопленный компаниями-
инвесторами на мировых рынках. Иностранные инвестиции могут также послужить
для временного смягчения денежных затруднений правительства, хотя и путем
роста внешнего долга, а значит роста зависимости страны. Наконец, рост
иностранных инвестиций является непременным спутником "встраивания" России
в мировой цикл движения капитала и будет способствовать интеграции страны в
мировое хозяйство и нахождению оптимальной "ниши" во всемирном разделении
труда.
Конечно, на сегодняшний день инвестиционный климат в стране, как для
отечественных, так и для иностранных капиталовложений, нельзя назвать
идеальным. Его улучшению не способствовало, как предполагалось, повышение
уровня открытости экономики за счет либерализации внешнеэкономической
деятельности. Не смогла исправить и улучшить положение и государственная
политика в области привлечения иностранных инвестиций. За годы реформ не
удалось разработать и внедрить в практику эффективный, стабильно
действующий механизм, стимулирующий приток зарубежного капитала в экономику
России.
Отсутствие стабильного законодательства, учитывающего современные
российские социально-экономические реалии, недоступная для понимания с
точки зрения цивилизованного бизнеса система налогообложения, криминогенная
обстановка вкупе с коррумпированным государственным аппаратом - вот что
отпугивает зарубежных инвесторов от рынка России. Но это же препятствует
активизации деятельности и отечественных инвесторов, которые смогли бы
достаточно весомо и эффективно работать в рациональной экономике, а не
бежать за рубеж в поисках рентабельного применения, или обменивать средства
на иностранную валюту. Создание нормальных условий для привлечения
иностранных инвестиций в Россию, а значит и в регионы, - задача актуальная,
решение которой носит и чисто прагматический характер. Поэтому
внешнеэкономическая стратегия государства должна наконец повернуться лицом
к национальному производителю и инвестору - при формировании как
внешнеторгового, так и инвестиционного режима. Только тогда в экономике
страны заработает не только зарубежный, но и отечественный капитал.
1. Сущность, формы, цели и задачи инвестирования
Рассмотрим инвестирование как многосторонний процесс. По определению
инвестициями являются долгосрочные вложения капитала в различные отрасли
хозяйства с целью получения прибыли. Однако, необходимо учитывать, что
осуществление инвестиций, в том числе иностранных, должно быть
взаимовыгодным процессом, то есть приносить прибыль как объекту, на
которого последнее направлено, так и субъекту (инвестору).
В мировой практике выделяют три основные формы инвестирования:
1. Прямые, или реальные, инвестиции (помещение капитала в
промышленность, торговлю, сферу услуг – непосредственно в предприятия).
2. Портфельные, или финансовые, инвестиции (инвестиции в
иностранные акции, облигации и иные ценные бумаги).
3. Среднесрочные и долгосрочные международные кредиты и займы
ссудного капитала промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим
финансовым учреждениям.
Прямые инвестиции могут обеспечивать инвестирующим корпорациям
либо полное владение инвестируемой компанией, либо позволяют устанавливать
над ней фактический контроль. Иногда для этого необходимо иметь не более
10% акционерного капитала.
Ведущими инвесторами являются развитые экономически страны, в
первую очередь США, но за последние 20 лет их доля в общей сумме зарубежных
прямых инвестиций сократилась с 55% до 44%, доля же стран Западной Европы и
Японии возросли (соответственно с 37% до 44% и с 1% до 10%).
Значительны также изменения и в направлениях прямых инвестиций:
до второй мировой войны основная часть капиталовложений приходилась на
отсталые страны, тогда как в последнее время вкладчиков притягивают страны
с уже развитой экономической системой. Объясняется данное поведение
сдвигами в отраслевой структуре инвестирования, которое теперь
преимущественно сосредотачивается в обрабатывающей промышленности, а внутри
нее – в наукоемких и высокотехнологичных отраслях. Импортером капитала
становится и США, причем последние годы здесь приток прямых инвестиций даже
превышает их отток.
Портфельные инвестиции - основной источник средств для
финансирования акций, выпускаемых предприятиями, крупными корпорациями и
частными банками. В послевоенный период объем таких инвестиций растет, что
свидетельствует об увеличении количества частных инвесторов. Посредниками
же при зарубежных портфельных инвестициях в основном выступают
инвестиционные банки (посреднические организации на рынке ценных бумаг,
занимающиеся финансированием долгосрочных вложений).
На движение данного вида инвестиций оказывает влияние разница в
норме процентных ставок, выплачиваемых по различным ценным бумагам. Так,
высокая норма процентных ставок в США привлекла множество иностранных
инвесторов, особенно японских.
В 70 - 80 гг. произошел взрыв роста международных кредитов, что
привело к образованию мировой кредитно-финансовой сферы. Международный
рынок ссудных капиталов растет особенно высокими темпами: его валовой объем
увеличился с 10 млрд. долларов в 1960 году до 2395 в конце 80 гг. Основная
доля этих сумм приходится на межбанковские операции.
В настоящее время международный рынок ссудных капиталов
разделяется на денежный рынок и рынок собственно капиталов.
1. Денежный рынок - рынок краткосрочных кредитов (до одного года).
С их помощью корпорации и банки пополняют временную нехватку оборотных
средств.
2. Рынок капиталов - рынок среднесрочных (от 2 до 5 лет) банковских
кредитов и долгосрочных (свыше 10 лет) займов, которые предоставляются в
основном при выпуске и приобретении ценных бумаг.
В последние годы на международном рынке используются
нетрадиционные формы долгосрочного финансирования, например проектное
финансирование, заключающееся в предоставлении крупных кредитов под
конкретные промышленные проекты предприятий. Таким образом, указанная форма
долгосрочного кредитования сближается с прямыми инвестициями.
Место и роль иностранных инвестиций в экономике России.
1. Иностранные инвестиции в России – общий обзор.
Активная деятельность по привлечению иностранных инвестиций в
отечественную экономику началась в СССР в годы перестройки - в 1987 году
были приняты первые нормативные документы о создании и функционировании
совместных предприятий российских организаций с зарубежными партнерами,
которые положили начало регулированию прямых иностранных инвестиций в
российскую экономику.
Процесс массовой приватизации в России в 1992-94 годах, стремительное
развитие российского рынка ценных бумаг и создание его нормативной базы
впервые в отечественной истории создали предпосылки для развития зарубежных
портфельных инвестиций в России. Вместе с тем, несмотря на определенный
прогресс в последнее время, противоречивость, неполнота и нестабильность
нормативно-правовой базы остаются одними из важнейший препятствий на пути
привлечения иностранных инвестиций в Россию.
Статистика иностранных инвестиций в российскую экономику весьма
противоречива. Министерство экономики, Центральный Банк РФ, Госкомстат
России и зарубежные экономические институты, ведущие такую статистику,
дают существенно отличающиеся друг от друга данные. Однако, если
пользоваться данными Госкомстата, накопленный объем вложений иностранного
капитала в Россию к началу 1998 года составил около 12 млрд. долларов, из
которых около 10,7 млрд. долларов пришлось на прямые инвестиции и около
1,5 млрд. - на портфельные. При этом динамика иностранных вложений по
годам крайне неравномерна - так, их средний ежегодный объем в 1992-94
годах составлял около 1,0 млрд. долларов, за 1995 год - около 1,6 млрд.
долларов, в 1996 году – примерно 2 млрд. долларов, в 1997 – 4,2 млрд.
Поступление иностранного капитала в российскую экономику в 1999г.
уменьшилось на 18,8%, но прямые инвестиции при этом увеличились при этом на
26,7% (табл. 1). Речь идет, правда о валовых показателях, в которых не
учтен встречный поток капитала. Например, по статистике платежного баланса
прямые инвестиции в российскую экономику за девять месяцев 1999 г.
составили 1976 млн. дол., отток капитала в этой же форме составил 1359 млн.
дол. Следовательно, чистый («нетто») приток прямых инвестиций в этот период
равнялся 617 млн. дол. При таком же расчете объемов портфельных инвестиций
оказывается, что произошел их отток – 408 млн. дол. Доля прямых инвестиций
в валовом поступлении иностранного капитала возросла по сравнению не только
с 1998 г., но и двумя предыдущими годами, достигнув 44,6%. При рассмотрении
отраслевой структуры притока в страну иностранного капитала (табл. 2)
заметно повышение доли промышленности, падение удельного веса кредитно-
финансовой сферы и организаций, обеспечивающих функционирование рынка (т.е.
оказывающих посреднические услуги по купле-продаже товаров и ценных бумаг).
Среди отраслей промышленности по объему иностранных инвестиций выделяется
топливная. В последние годы все большая часть капитала вкладывается также в
пищевую промышленность и металлургию.
Список десяти крупнейших инвесторов в российскую экономику в 1999г.
почти не изменился: по сравнению с 1998 г. из него выпали Люксембург и
Финляндия, их места заняли Италия и Япония (табл. 3). Обращает на себя
внимание повышение доли США в поступлении иностранного капитала до
рекордного за последние пять лет уровня.
Сумма накопленных иностранных инвестиций в России за год сократилась с
35,3 до 29,2 млрд. дол. Это связано в основном с изменением объема
«прочих» инвестиций (кредиты и прочие вложения, предоставляемые на
возвратной основе и инвестициями, строго говоря, не являющиеся). Размеры же
прямых инвестиций продолжают понемногу расширяться.
Накопленные инвестиции из стран СНГ составляют ничтожную сумму – 19,3
мил дол. Инвестиции России в эти страны оценивались на 1 января 2000г. в
555,6 млн. дол., из которых 88% были вложены в экономику Белоруссии. В
целом же «легальные» инвестиции России за границей равнялись на начало
текущего года 1785 млн. дол.
Инвестиционный климат в России в чисто экономическом плане, с учетом
начавшегося промышленного роста, несколько улучшился. Но приток
иностранного капитала продолжают сдерживать слабое развитие рыночных
механизмов и отношений, а также хорошо известные пороки и беды
отечественной системы хозяйствования и государственного управления. В
различных рейтингах инвестиционной привлекательности, составляемых
западными аналитиками и консалтинговыми организациями, Россия продолжает
занимать одно из самых низких мест.
Причиной такой ситуации является сохраняющийся неблагоприятный
инвестиционный климат России, основными характеристиками которого являются:
. высокая общая политическая нестабильность, в частности нестабильность
законодательства;
. резкий спад производства начиная с 1991 года, следствием которого, в
частности, является резкое сокращение внутреннего спроса на
промышленную продукцию и услуги;
. несовершенство нормативно-правовой базы в экономике в целом и в
области иностранных инвестиций в частности;
. высокий уровень налогообложения и внешнеторговых пошлин;
недостаток качественной инфраструктуры;
. фактическое отсутствие единой государственной политики в области
привлечения иностранных инвестиций.
Например, в рейтинге стран по степени инвестиционного риска в 2000г.,
подготовленном в конце 1999 г. аналитической группой английского журнала
«Экономист» на основе учета 77 показателей социально-экономического и
политического развития. Россия оказалась на одном из первых (т.е. худших)
мест. Ей был установлен коэффициент риска, равный 78 при максимуме 100. при
этом средний коэффициент риска для стран Африки составил 60, стран Ближнего
и Среднего Востока – 53, стран Азии – 48, государств Восточной Европы _ 58
(The Economist. 1999. Nov.13).
2. Проблема привлечения и регулирования иностранных инвестиций. Формы
привлечения иностранного капитала.
В привлечении иностранных ресурсов часто складываются перекосы. Одно
время мы увлекались компенсационными сделками. Затем стали модными
совместные предприятия. Некоторые видели в увеличении их числа залог
решения всех проблем. Между тем при выборе оптимального решения надо иметь
в виду, что существуют разные формы сотрудничества с иностранными
партнерами и привлечения иностранных ресурсов. Среди них можно назвать:
1. Международную кооперацию производства , сопровождающая передачей
технологии, а иногда и созданием совместной собственности.
2. Получение зарубежных кредитов.
1. Получение иностранного оборудования на основе лизинга.
2. Получение кредитов на компенсационной основе.
3. Привлечение иностранного капитала в предпринимательской форме путем
создания совместных предприятий с различной долей иностранного участия,
в том числе путем
продажи иностранным инвестором акций.
6. Создание предприятий, полностью принадлежащих иностранному капиталу.
6. Сотрудничество с иностранными компаниями в развитии производства на
базе договора (контракта) без создания юридического лица.
8. Привлечение иностранного капитала на основе концессий или договора о
разделе продукции.
9. Создание свободных экономических зон, направленных на более активное
привлечение иностранных капиталов на определенной территории.
Все приведенные формы привлечения иностранных инвестиций носят
долгосрочный стратегический характер. Они способны при правильной
постановке дела помочь России в решении проблем структурных отраслевых и
межотраслевых изменений экономики страны с меньшими инвестиционными
(особенно инвалютными) затратами, в значительно более короткие сроки, чем
это удалось бы сделать, опираясь только на финансовые ресурсы страны ( в
целом ряде случаев такая возможность в ближайшее время практически
исключена). Они могут содействовать ускорению сокращения технологического
разрыва с ведущими индустриальными странами.
Усматривая в этих формах сотрудничества позитивный шанс решения
стратегических задач по стабилизации и подъему российской экономики,
необходимо подчеркнуть, что все они, долгосрочные акции, подвержены
воздействию инфляции политической неустойчивости и экономической
дезорганизации в большей мере, чем одномоментные торговые, биржевые и иные
текущие операции.
Сотрудничество в 1-4-й формах не связано с привлечением иностранного
капитала в предпринимательской форме. Международная кооперация может быть
вообще не связана с привлечением финансовых средств из-за рубежа, но она
часто позволяет привлечь зарубежную технологию, а иногда и поставки
некоторых видов оборудования, которые потом будут оплачены поставками
комплектующих. Кооперация позволяет российским компаниям сохранить
полностью свой контроль над предприятиями и в то же время быть эффектным
способом выхода на мировой рынок. Только в отдельных случаях кооперация
может сопровождаться созданием совместной собственности, например при
передаче иностранному партнерству пакета акций в качестве оплаты за
передачу лицензий и «ноу-хау» на новую технологию, при создании совместного
производства и т.д.
Разные формы кредита ( просто получение, компенсационные сделки,
лизинг) означают ввоз финансовых средств в ссудной форме и предполагают,
что они должны быть возвращены с уплатой определенного процента. Однако
собственность на производство, освоенное с помощью кредита, остается в
руках российского владельца. В случае твердой уверенности, что, получив
кредит, он может освоить рентабельное производство и поставлять свою
продукцию на внешний рынок, эта форма привлечения зарубежных финансовых
ресурсов может оказаться для российского предпринимателя предпочтительнее.
Формы, связанные с непосредственным привлечением иностранного капитала
(формы 5-9) позволяют сопрягать российские трудовые и природные ресурсы,
производственный и научно-технический потенциал, а также, кроме 6-й формы,
и российский капитал с капиталом иностранного партнера в весьма эффективной
форме, так как иностранные инвестиции требуют не полной оплаты, а оплаты
лишь прибыли на капитал, которая к тому же может быть «отоварена»
конкретным продуктом ( предприятия, промысла и т.д.) получаемым зарубежным
партнером в покрытие прибыли на произведенные им инвестиции.
Однако если при получении кредитов оплата завершается при погашении
кредита, т.е. при погашении всей его суммы и процентов, то выплата прибыли
иностранному инвестору, которую или часть из которой он может вывозить из
страны, осуществляется постоянно, пока функционирует это предприятие. В
сфере добычи полезных ископаемых предприятие с иностранными инвестициями
или иностранный инвестор, получивший концессию, получают право
самостоятельно распоряжаться добытыми природными ресурсами.
Все это надо учитывать при принятии решения о выборе той или иной
формы привлечения иностранного капитала и проведении соответствующей
государственной политики. Вместе с тем следует учитывать, что цели
привлечения иностранных инвестиций в различных формах и возможности их
использования не одинаковы на отдельных уровнях хозяйствования. Поэтому
при сопоставлении различных вариантов привлечения иностранных средств
необходимо прежде всего учитывать цели и интересы субъектов хозяйствования.
Есть общие цели, которые с помощью привлечения иностранного капитала
решаются и на уровне отдельного предприятия, и на уровне региона или страны
в целом. Это – совершенствование технического уровня и расширение
масштабов производства, повышение конкурентоспособности с целью выхода на
внешний рынок. Однако на уровне отдельного предприятия, региона или страны
пути решения этих задач различны.
В пределах предприятия (объединения, концерна, ассоциации) привлечения
дополнительных технологических, материальных и финансовых ресурсов
необходимо для решения конкретной задачи - внедрения новой зарубежной
технологии в виде лицензии и «ноу-хау», приобретения нового импортного
оборудования, привлечения зарубежного опыта управления с целью повышения
качества продукции и совершенствования методов выхода на рынок, расширения
выпуска тех видов продукции, в которых нуждается рынок, в том числе и
мировой. Привлечение материальных ресурсов из-за рубежа требуется и для
внедрения собственных технических разработок, использование которых
сдерживается из-за отсутствия необходимого оборудования.
Если же речь идет о регионе или стране в целом, то круг целей, которые
могут быть достигнуты на базе привлечения иностранного капитала,
значительно расширяется. Речь может идти не только о модернизации
действующих предприятий, но и
. о создании совершенно новых предприятий для структурной перестройки,
для производства продукции, которая сейчас не выпускается или
выпускается в недостаточном количестве для нужд внутреннего рынка;
. о создании новых экспортоориентированных и импортозамещающих
производств;
. о создании новых хозяйственных единиц для развития конкуренции;
. об ускоренном освоении новых месторождений полезных ископаемых как для
внутреннего рынка, так для расширения экспортного потенциала;
. об ускоренном развитии менее развитых территорий;
. о создании структур с иностранным участием для использования
зарубежного опыта в области консалтинга, маркетинга, подготовки
кадров.
С учетом этих целей и должен расширяться вопрос о выборе форм
привлечения иностранных инвестиций, при этом не все формы могут
использоваться на разных уровнях. На уровне отдельного предприятия
(независимо от формы его собственности) нет возможности использовать такие
формы привлечения иностранных инвестиций, как, например, концессия или
создание свободной экономической зоны.
В то же время, когда речь идет о необходимости привлечения
иностранного капитала в крупных масштабах на уровне региона или страны в
целом, только международная кооперация не поможет. Поэтому на каждом уровне
хозяйствования можно сопоставлять те варианты привлечения иностранного
капитала, которые приемлемы для данного уровня.
Попытка создать свободные экономические зоны в масштабе целых краев и
областей, начатая в 1990 - 1991 годах, оказалась неудачной. В
подготовленном правительством проекте закона Российской Федерации « О
свободных экономических зонах» имеется в виду пойти по пути создания
небольших по территории зон экспортного производства и свободных таможенных
зон. Для такого рода зон намечено установление льготного режима (по
сравнению с общим) хозяйственной, в том числе и внешнеэкономической
деятельности (включая специальный таможенный режим). Конкретные виды и
размеры льгот, предоставляемых в установленном порядке иностранным
инвесторам, будут устанавливаться в положениях по конкретным зонам.
Таким образом, для привлечения иностранного капитала могут быть
использованы различные формы. Однако основной формой этого процесса пока
остаются предприятия с иностранными инвестициями, в том числе в последнее
время предприятия со 100-процентным иностранным капиталом. Остальные формы
остаются в стадии становления. Не работают и объявленные свободные
экономические зоны, за исключением, может быть, Находки и зоны в
Калининградской области «Янтарь». Улучшение инвестиционного климата,
расширение форм привлечение иностранного капитала остаются для России
актуальнейшей задачей.
3. Создание благоприятного инвестиционного климата.
Обязательным условием роста капитальных вложений является наличие в
российской экономике благоприятного инвестиционного климата.
В 1994 - 1995 годах Правительством Российской Федерации были
предприняты важные меры, направленные на улучшение инвестиционного климата
для отечественных и иностранных инвесторов. В их числе снижение темпов
инфляции, льготы при налогообложении прибыли коммерческих организаций с
иностранными инвестициями; освобождение от налога на добавленную стоимость
и спецналога на импортируемое технологическое оборудование и запасные части
к нему, а также предоставление льготных кредитов в иностранной валюте,
полученных от иностранных банков и кредитных учреждений. Отменено
ограничение количества расчетных (текущих) и бюджетных счетов предприятий,
учреждений, организаций в банках или иных кредитных учреждениях. Решен
вопрос учета суммы курсовых разниц, возникающих в связи с изменением курса
рубля к иностранным валютам, при определении предприятием налогооблагаемой
прибыли. Принято решение об отмене с 1 января 1996 года налога на
сверхнормативное превышение расходов на оплату труда.
В 1995 - 1997 годах решающее значение приобретает улучшение
макроэкономической конъюнктуры в результате подавления инфляции и, как
следствие, снижение процентной ставки долгосрочного кредита для
инвестиционных целей.
Действующие законодательные акты в области налоговой политики
предоставляют ряд льгот по налогообложению прибыли для предприятий и
организаций в части финансирования капитального строительства. В ближайшие
годы необходимо сформировать оптимальный уровень налогов, тарифов и льгот,
сопоставимый с условиями инвестирования, сложившимися в странах-конкурентах
России на рынке инвестиционных капиталов.
Решение проблемы стимулирования инвестиций в российскую экономику во
многом зависит от становления российского рынка ценных бумаг, развитие
которого будет осуществляться по мере преодоления инфляционных процессов в
и стабилизации производства.
На инвестиционную активность
|
