Я:
Результат
Архив

МЕТА - Украина. Рейтинг сайтов Webalta Уровень доверия



Союз образовательных сайтов
Главная / Предметы / Инвестиции / Інвестування


Інвестування - Инвестиции - Скачать бесплатно


МІНІСТЕРСТВО  ОСВІТИ  І  НАУКИ  УКРАЇНИ


                ЧЕРКАСЬКИЙ  ІНЖЕНЕРНО-ТЕХНОЛОГІЧНИЙ  ІНСТИТУТ

                    ФАКУЛЬТЕТ  ПЕРЕПІДГОТОВКИ   ФАХІВЦІВ



                     К О Н Т Р О Л Ь Н А     Р О Б О Т А

                      по дисципліні   « ІНВЕСТУВАННЯ »



Слухач:                                          Сидоркевич   Дмитро
Іванович


Спеціальність,  група:                  ЗФ – 02 ( фінанси )

Керівник:                                       Пасенко Владислав
Михайлович



Результат,  дата:

Реєстраційний  номер,  дата:



                                 м. Черкаси
                                   2001 р.



                                З  М  І  С  Т



1.   Задача.   Оцінити   доцільність   вкладення    коштів   у   пропоновані
альтернативні варіанти двох  реальних інвестиційних  проектів та облігації.

1.1.   Обчислити  інвестиційний   ризик,  чистий  приведений  доход,  індекс
доходності, період окупності та внутрішню  норму  доходності  двох  реальних
інвестиційних  проектів.                                               - 3



1.2.  Визначити поточну  ринкову   вартість  та  очікувану   поточну   норму
дохідності  облігації і порівняти отримані  показники  з  ціною   реалізації
облігації та нормою поточної  дохідності  за  облігаціями  такого  типу   на
  фондовому   ринку.  Зробити   висновки  щодо   доцільності    використання
облігації  в  якості  фондового   інструмента   портфеля   цінних   паперів.
                                                            - 6



2.  Теоретичні питання

Характеристика інвестиційного ринку  та  принципи  його  вивчення.  Критерій
«виходу»  з  інвестиційних   проектів   інвестиційного   портфеля.   Правове
регулювання інвестиційної діяльності.

                                     - 7


                                                                  Література
                           - 13



      1.1.  Обчислити інвестиційний  ризик, чистий приведений доход,  індекс
доходності, період окупності та внутрішню  норму  доходності  двох  реальних
інвестиційних  проектів  А і Б наведених в табл. 1.  ( Варіант № 23 )

                                        Таблиця 1.
|Показники                                      |Проект А (3) |Проект Б (2) |
|1. Обсяг необхідних інвестиційних коштів,      |12,5         |60           |
|млн..грн.                                      |             |             |
|2. Термін експлуатації проекту, роки.          |5            |5            |
|3. Розрахункові грошові  потоки за середньої   |25           |100          |
|кон’юктури ринку, млн.. грн.., всього          |             |             |
|    в  т.ч. по рокам :   I                     |4            |20           |
|                                  II           |5            |20           |
|                                  III          |5            |20           |
|                                  IV           |6            |20           |
|                                   V           |5            |20           |
|4. Розрахункові грошові  потоки за низької     |20           |90           |
|кон’юктури інвестиційного ринку, млн. грн.     |             |             |
|5. Розрахункові грошові  потоки за високої     |30           |110          |
|кон’юктури інвестиційного ринку, млн. грн.     |             |             |
|6.Ймовірність значення кон’юктури, %           |25           |20           |
|низької                                        |             |             |
|                                               |50           |60           |
|середньої                                      |             |             |
|                                               |25           |20           |
|високої                                        |             |             |

РІШЕННЯ :
       Приведемо  грошові   потоки  до   теперішньої  вартості   (враховуючі
процентну  ставку 21-23% )  методом  дисконтування   Кд  =[pic]n,  где  і  –
процентна ставка, n – який  рік.

      Треба визначити який проект більш ризикований.  Для  цього  розрахуємо
середньоквадратичне відхилення, і коефіцієнт варіації.

|Проект |Можливе  |(    |(R    |(1-(R  |((1-(R)2   |Pi     |((1-(R)2|(   |
|       |значення |     |      |       |           |       |Pi      |    |
|       |Висока   |25   |25    |0      |0          |0,25   |0       |-   |
|А      |         |     |      |       |           |       |        |    |
|       |Середня  |50   |25    |25     |625        |0,5    |312,5   |-   |
|       |Низька   |25   |25    |0      |0          |0,25   |0       |-   |
|       |В цілому |-    |25    |-      |-          |1      |312,5   |17,6|
|       |         |     |      |       |           |       |        |8   |
|       |Висока   |20   |100   |-80    |6400       |0,2    |1280    |-   |
|Б      |         |     |      |       |           |       |        |    |
|       |Середня  |60   |100   |-40    |1600       |0.6    |960     |-   |
|       |Низька   |20   |100   |-80    |6400       |0,2    |1280    |-   |
|       |В цілому |-    |100   |-      |-          |1      |3520    |59,3|
|       |         |     |      |       |           |       |        |3   |

(R1 = 20 х 0,25 + 30 х 0,25 + 25 х 0,5 = 5 + 7,5 + 12,5 = 25

(R2 = 90 х 0,2 + 110 х 0,2 + 100 х 0,6 = 18 + 22 + 60 = 100
      Так як (А < (Б , то проект Б  більш  ризикований  чим  проект  А,  але
вартість  проектів  різна,  тому  потрібно розрахувати  коефіцієнт  варіації
:
             (
CV =             ;  CVА = 17,68 / 25 = 0,7 ;  CVБ = 59,33 / 100 = 0,59.
            (R
      Проект А більш ризикований  від   проекту  Б   (  0,7  >  0,59).  Тому
процентна ставка  буде 23% -  по проекту А   і  21%  - по проекту Б.

КА1=1/(1+0,23)1=0,81; КА2=0,66; КА3=0,537; КА4=0,439; КА5=0,355.
КБ1=1/(1+0,21)1=0,826; КБ2=0,68; КБ3=0,56; КБ4=0,4665; КБ5=0,385.

|Роки   |Проект А                        |Проект Б                          |
|       |Майбутня   |Коеф.  |Теперішня  |Майбутня    |Коеф.    |Теперішня |
|       |вартість   |диск.  |вартість   |вартість    |диск.    |вартість  |
|1      |4          |0,81   |3,24       |20          |0,83     |16,6      |
|2      |5          |0,66   |3,3        |20          |0,68     |13,6      |
|3      |5          |0,54   |2,7        |20          |0,56     |11,2      |
|4      |6          |0,44   |2,64       |20          |0,47     |9,4       |
|5      |5          |0,36   |1,8        |20          |0,39     |7,8       |
|Всього |25         |-      |13,68      |100         |-        |58,6      |

      Розрахуємо чистий приведений дохід для проектів А і Б :
ЧПДА = 13,68 – 12,5 = 1,18 ; ЧПДБ = 58,6 – 60 = -1,4.
      Проект А більш доходний від Б.
      Індекс дохідності IДА = 13,68 / 12,5 = 1,0944;  IДБ  =  58,6  /  60  =
0,97, тому проект Б відхиляємо, а проект А рентабельний (IДА>1).
      Період окупності проектів  А  і  Б:
ПОА = Обсяг інвестицій /ГПА =12,5 / 2,736 = 4,57  (ГПА = 13,68 / 5  =  2,736
);
ПОБ = 60 / 11,72 = 5,12    (ГПБ = 58,6 / 5 = 11,72).
      Окупність проекту А  менше строку реалізації  (4,57 < 5 ),  тому  буде
прийнят.
      Окупність  проекту   Б   більше  строку  реалізації,  тому   він  буде
відхілен.

      Визначимо внутрішню норму доходності двох проектів.
      а). методом  проб і помилок:

|                                       |Варіант 3 ( А |Варіант 2 ( Б )|
|                                       |)             |               |
|1. Номінал облігацій,  грн.            |1000          |1000           |
|2. Ставка відсотка, що сплачується     |30            |25             |
|щорічно, %                             |              |               |
|3. Термін, на який випущено облігацію, |5             |4              |
|років                                  |              |               |
|4. Ціна реалізації на ринку, грн.      |1100          |900            |
|5. Термін, що залишається до погашення,|2             |4              |
|років                                  |              |               |
|6. Норма поточної дохідності облігацій |29            |34             |
|даного типу на фондовому ринку, %      |              |               |



      Визначимо  поточну ринкову  вартість облігацій за формулою :
                           ВО = [pic]t + [pic]n ;
      де ВО  –  поточна  ринкова  вартість  облігацій,  Во  –  щорічна  сума
відсотку  по  облігації,  яка  представляє  собою  добуток  її  номіналу  на
об’явлену ставку відсотку, Но –  номінал  облігацій,  НД  –  норма  поточної
доходності,  яка  використовується  як  дисконтна   ставка   в   розрахунках
теперішньої  вартості,  n  -   число  років,  які  залишилися  до  погашення
облігації.

ВО(А) = 1000 х 0,3 / (1 + 0,29 )1 + 1000 х 0,3 / (1 + 0,29)2 + 1000 / ( 1  +
0,29)2 = 300 / 1,29 +
+ 300 / 1,6641 + 1000 / 1,6641 = 232,6 + 180,3 + 600,9 = 1013,8 ;

ВО(Б) = 1000 х 0,25 / (1 + 0,34 )1 + 1000 х 0,25 / (1  +  0,34)2  +  1000  х
0,25 / (1 + 0,34)3 +
+ 1000 х 0,25 / (1 + 0,34)4  + 1000 / ( 1 + 0,34)4 =  186,6 + 139,2 +  103,9
+ 77,5 + 310,2 = 817,4.
      Ціна реалізації  облігацій  в  обох випадках вища за  поточну  ринкову
вартість облігацій, а норма поточної дохідності  нижча  за   норму  поточної
дохідності   облігацій даного типу на фондовому ринку

      Оцінка  поточної норми  дохідності  по  облігаціях  розраховується  за
формулою :

                            ДО = Но х СВ / Цпо ;

      де СВ – ставка по яких нараховується сума %, Но –  номінал  облігації,
Цпо – ціна продажу облігацій на ринку.

ДО (А) = 1000 х 30 % / 1100 = 27,27 % ;
ДО (Б) = 1000 х 25 % / 900 = 27,77 %.
      Як бачимо поточна норма дохідності по облігаціях  нижча  від  поточної
норми  дохідності  облігацій  даного  типу  на  фондовому  ринку.  Тому   не
доцільно  використання  даних  облігацій   в  якості  фондового  інструмента
портфеля  цінних  паперів.


2. Характеристика інвестиційного ринку та принципи його  вивчення.  Критерій
«виходу»    з    інвестиційних     проектів     інвестиційного     портфеля.


    Привлечение в  широких  масштабах  инвестиций  в  украинскую  экономику
преследует  долговременные  стратегические  цели  создания  цивилизованного,
социально ориентированного общества,  характеризующегося  высоким  качеством
жизни населения,  в  основе  которого  лежит  экономика,  предполагающая  не
только    эффективное    совместное    функционирование    различных    форм
собственности, но  и  интернационализацию  рынка  товаров,  рабочей  силы  и
капитала.
      Перед экономической наукой  стоит  проблема  поиска  критериев  выбора
наивыгоднейших  инвестиционных  проектов.  Решающим   критерием   при   этом
является  получение  максимальной  прибыли.   Наряду   с   прямой   выгодой,
получаемой в настоящий момент,  все  большее  значение  придается  ожидаемой
выгоде.   Оцениваются   возможности   вытеснения   конкурентов   с    рынка,
рассчитываются выгоды от  “вторичного  эффекта”,  обеспечиваемого  развитием
производства  и  последующих  инвестиций,  то  есть,  выгоды,  выходящие  за
пределы отдельно взятого предприятия или компании. Чем  крупнее  корпорация,
предприятие, чем больше капитал, которым они располагают, тем больше  у  них
возможностей, наряду с  инвестициями,  быстро  приносящих  высокую  прибыль,
осуществлять вложения,  в  результате  которых  можно  ожидать  значительные
прибыли в будущем.
      Под инвестициями  понимают поток финансовых средств  или  материальных
ценностей, имеющих долговременный  характер  (в  сравнении  с  длительностью
хозяйственного    цикла    предприятия),    направленных    на    достижение
долговременных экономических  целей,  связанных  с  изменением  возможностей
предприятия (состояния его хозяйственной инфраструктуры).
      Инвестиционная   деятельность   -   это   вложение   инвестиций,   или
инвестирование,  и  совокупность   практических   действий   по   реализации
инвестиций.
      Инвестирование  в   создание   и   воспроизводство   основных   фондов
осуществляется в форме капитальных вложений.
      Инвестиционные проекты, предлагаемые к рассмотрению и оценке, являются
реальными инвестициями, направленных на расширение производства и  изменение
возможностей предприятия. При этом средства  вкладываются  в  строительство.
Оба проекта являются долгосрочными,  т.к.  срок   эксплуатации  проекта  =10
лет.  В  этом  случае  для  получения  более  полной  картины   относительно
прибыльности проектов необходимо проводить  анализ  различных  факторов,  не
только на уровне предприятия и  внутрифирменного  планирования,  но  и  учет
макроэкономических  факторов,  влияющих  на  функционирование  объекта.  При
оценке краткосрочных  инвестиций  этими  факторами  в  какой-то  мере  можно
пренебречь.
      Обсуждаемые далее модели и методы подходят  для  оценки  абсолютной  и
относительной выгодности инвестиций. При этом в  основе  анализа  выгодности
лежит только одна целевая функция.  В  связи  с  ограничением  модели  одной
целевой функцией предполагается, что прочие  целевые  функции  несущественны
для нее.
      При этом 

назад |  1  | вперед


Назад


Новые поступления

Украинский Зеленый Портал Рефератик создан с целью поуляризации украинской культуры и облегчения поиска учебных материалов для украинских школьников, а также студентов и аспирантов украинских ВУЗов. Все материалы, опубликованные на сайте взяты из открытых источников. Однако, следует помнить, что тексты, опубликованных работ в первую очередь принадлежат их авторам. Используя материалы, размещенные на сайте, пожалуйста, давайте ссылку на название публикации и ее автора.

281311062 © il.lusion,2007г.
Карта сайта