Международная валютная система - Валютные отношения - Скачать бесплатно
МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА
1. Сущность, задачи и функции МВС 1
2. Основные элементы МВС 2
Мировой денежный товар 2
Специальные права заимствования (СДР) 4
ЭКЮ 4
Международная ликвидность 5
Валютный курс 5
Валютные рынки 6
Семинар по теме «ВАЛЮТНЫЙ КУРС, ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК» 7
3. Этапы эволюции МВС 10
Система "ЗОЛОТОГО СТАНДАРТА" 10
4. ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК- ЕВРОРЫНОК 12
5.Международная задолженность 13
"Парижский клуб" (кредиторы: правительства) 13
Лондонский клуб" (кредиторы: частные банки) 15
6. Международные организации и их разновидности 15
6.1. Международный валютный фонд (МВФ) 18
6.2. Всемирный банк 21
МБРР 21
МАР 23
МФК 24
6.3.Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) 25
В настоящее время практически все страны используют преимущества
международного разделения труда, специализации и кооперации. Возрастающая
интернационализация производства заставляет предприятия, банки
правительства и физические лица выходить на мировой рынок.
Принципы работы экономического субъекта на внешнем рынке во многом
отличаются от принципов его работы на внутреннем рынке. Именно по этому при
выходе на международный рынок необходимо учитывать огромное количество
экономических и политических обстоятельств. В частности на внешнем рынке
предприятие сталкивается с большим количеством валют, необходимостью
платить по своим обязательствам приемлемыми платежными средствами,
оценивать всевозможные виды рисков, возникающих при осуществлении
внешнеэкономической деятельности, а так же следовать требованиям и
рекомендациям международных институтов, конвенций и договоров. Поэтому
особое внимание нашей лекции мы уделим сущности и структуре МВС, причинам
ее появления и основным конструктивным элементам, составляющим МВС.
1. Сущность, задачи и функции МВС
1. Мировая валютная система является исторически сложившейся формой
организации международных денежных отношений, закрепленной
межгосударственными договоренностями. Ее возникновение и последующая
эволюция отражают объективное развитие процессов интернационализации
капитала, требующих адекватных условий в международной денежной сфере.
Различают национальную и мировую валютную системы.
МВС представляет собой совокупность способов, инструментов и
межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется платежно-
расчетный оборот в рамках мирового хозяйства.
Мирохозяйственные связи немыслимы без налаженной системы валютных
отношений, под которыми мы понимаем экономические отношения связанные с
функционированием мировых денег. Валютные отношения обслуживают различные
виды хозяйственных связей (внешняя торговля, вывоз капитала, предоставление
займов, научный обмен, туризм и пр.).
Национальная валютная система - форма организации валютных отношений в
стране, определяемой национальным законодательством.
Основная задача валютной системы - опосредование международных платежей.
Международная валютная система выполняет функцию мировых денег, а именно,
мировые деньги выступают как норма стоимости, средство обращения, средство
платежа, средство накопления богатства.
2. Основные элементы МВС
МВС включает в себя ряд конструктивных элементов, среди которых можно
назвать следующие:
- мировой денежный товар
- международная ликвидность
- валютный курс
- валютные рынки
- международные валютно-финансовые организации
- межгосударственные договоренности
Мировой денежный товар
принимается каждой страной в качестве эквивалента вывезенного из нее
богатства и обслуживает международные отношения.
Первым международным денежным товаром выступало золото. Далее мировыми
деньгами стали национальные валюты ведущих мировых держав (кредитные
деньги). В настоящее время в этом качестве также распространены
композиционные или фидуциарные (основанные на доверии к эмитенту), деньги.
К ним относятся международные и региональные платежные единицы (такие, как
СДР и ЭКЮ).
Валюта - это не новый вид денег, а особый способ их функционирования,
когда национальные деньги опосредуют международные торговые и кредитные
отношения. Таким образом, деньги, используемые в международных
экономических отношениях, становятся валютой.
Вся валюта делится на 2 типа:
международная торговая валюта;
международная резервная валюта.
Международная торговая валюта служит для оценки и опосредования
международных торговых операций (экспорта и импорта товаров, капитала,
услуг и т.п.), она сама выступает объектом купли-продажи
Международная резервная валюта связана с областью, в которой обращаются
мировые деньги в отношениях стран друг с другом. Она является средством
накопления богатства и валютным резервом государства, используемым для
поддержания валютной системы страны в случае необходимости (покрытия
дефицита платежного баланса, займов, кредита, помощи и т.д. )
Классификация валют
|Критерий |Виды валют |
|По статусу валюты |Национальная |
| |Иностранная |
| |Международная |
| |Региональная |
| |Евровалюта |
|По отношению к валютным запасам |Резервная |
|страны |Прочие валюты |
|По режиму применения |Свободно конвертируемая |
| |Частично конвертируемая (внешне |
| |конвертируемая, внутренне конвертируемая)|
| | |
| |Неконвертируемая |
|По видам валютных операций |Валюта цены контракта |
| |Валюта платежа |
| |Валюта кредита |
| |Валюта клиринга; Валюта векселя |
|По отношению к курсам других валют |Сильная (твердая) |
| |Слабая (мягкая) |
|По материально вещественной форме |Наличная |
| |Безналичная |
|По принципу построения |Корзинного типа |
| |Обычная |
Различают понятия "национальная валюта" и "иностранная валюта".
Под национальной валютой понимается установленная законом денежная
единица данного государства.
К иностранной валюте относятся иностранные банкноты и монеты, а так же
требования, выраженные в иностранных валютах в виде банковских вкладов,
векселей или чеков.
Кроме того, важным является понятие "резервная валюта", под которой
понимается иностранная валюта, в которой центральные банки других
государств накапливают и хранят резервы для международных расчетов по
внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям. Резервная валюта может
служить базой определения валютного паритета и валютного курса для других
стран. К таким валютам относится доллар США, немецкая марка, японская иена,
фунт стерлингов и швейцарский франк.
1. Свободно-конвертируемая валюта - это национальная валюта тех стран, в
зонах которых отсутствуют ограничения на обращение валюты во всем мире.
2. Частично конвертируемая валюта - это валюта тех стран, в которых
сохраняются ограничения в отношении определенного круга международных
операций: не свободный ввоз, расчет и т.д. (китайский юань, индийский
рупий, греческая драхма, турецкая лира, египетский фунт, испанская писета).
3. Неконвертируемая - это валюта тех стран, где действуют различные
ограничения: страна против ввоза-вывоза валюты (рубль, карбованец, польский
злотый и вся валюта стран СНГ).
Кроме национальных валют в международных расчетах используются
международные валютные единицы СДР и ЭКЮ.
Специальные права заимствования (СДР)
(СДР; Special Drawing Rights) - "искусственные деньги", созданные в
результате решения МВФ. СДР представляют собой безналичные деньги в виде
записей на специальном счете страны в МВФ. СДР могут быть конвертируемы в
реально обращающиеся валюты. Стоимость СДР рассчитывается на основе
стандартной "корзины", включающей основные мировые валюты. Вначале
"корзина" была образована из 16 валют. С 1 января 1981г. в нее входят 5
валют. Состав и веса отдельных валют в "корзине" СДР пересматриваются
каждые 5 лет. Веса валют в этой "корзине" отражают относительную роль
каждой из 5 валют в мировой торговле и платежах, оцениваемую по стоимости
экспорта товаров и услуг каждой из этих стран, а также по величине активов
в данной валюте, которые использовались странами-участницами МВФ в качестве
резервов на протяжении предшествующего 5-летнего периода. В настоящее время
"корзина" СДР включает доллар США (с весом в 39%). немецкую марку (21%),
японскую иену (I8%), французский франк и фунт стерлингов (по 11%
соответственно).
ЭКЮ
В 1979 г., 13 марта появилась ЭКЮ (European Currency Unit) - региональная
международная валютная единица, используемая странами-участницами
Европейской валютной системы, существующая в виде безналичных записей по
счетам стран-участниц ЕВС в Европейском Валютном институте Европейского
союза.
Цель: способствовать интеграции в валютной сфере, противодействовать
влиянию доллара, обеспечить предпосылки формирования единого валютного
рынка ЕЭС.
В отличие от СДР, ЭКЮ обеспечивается не только солидарными обязательствами
группы стран, но и фактическими активами (залогом) в форме золота и
долларов США (20% золотых и 20% валютных резервов стран-участниц
Европейской валютной системы). Под это обеспечение страны ЕВС получили
специальные счета в ЭКЮ. В 1995 г. в валютную корзину ЭКЮ входили: немецкая
марка (30,53%). французский франк (19.43%). фунт стерлингов (12,06%),
итальянская лира (9.95%), голландский гульден (9.54%). бельгийский франк
(7,83%), люксембургский франк (0.31%). датская кроена (2,53%). ирландский
фунт стерлингов (1,12%). греческая драхма (0.77%), испанская песета
(5.18%), португальское эскудо ( 0.78 % ). Условная стоимость СДР и ЭКЮ
исчисляется и долларах США. Ежедневные котировки публикуются в основных
финансовых газетах.
Международная ликвидность
это возможность страны или группы стран обеспечивать свои краткосрочные
внешние обязательства приемлемыми платежными средствами. Международная
ликвидность связана с обеспечением МВС международными резервами,
необходимыми для ее нормального функционирования, с порядком их создания и
регулирования.
Международная ликвидность выполняет три функции, являясь средством
образования ликвидных резервов, средством международных платежей (в
основном для покрытия дефицита платежного баланса) и средством валютной
интервенции.
Международная ликвидность характеризует состояние внешней
платежеспособности отдельных стран или регионов (например, России и
нефтедобывающих стран). Основную часть международной валютной ликвидности
составляют официальные золотовалютные резервы. К золотовалютным резервам
относятся запасы золота в стандартных слитках, а также высоколиквидные
иностранные активы в свободно конвертируемой валюте (валютные резервы).
Кроме того, в золотовалютные резервы могут быть включены драгоценные
металлы (платина и серебро), если они используются в международных своп
операциях, заложены и под них получена валюта.
Высоколиквидные средства должны быть размешены в высоконадежных
учреждениях с минимальным риском, т.е. в учреждениях, причисленных,
согласно международным классификациям к учреждениям высшей категории
надежности. Именно поэтому средства Минфина РФ на валютных счетах в
коммерческих банках в РФ не относятся к разряду резервных средств, и Россия
размещает часть средств на счетах центральных банков других стран, например
центральных банков стран "Большой семёрки".
Валютный курс
Валюта является товаром, всякий товар имеет цену. Цена товара валюты -
валютный курс. Валютный курс определяют как стоимость денежной единицы
одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны.
Основополагающая роль валютного курса связана с :
1. необходимостью конвертации одних денежных единиц в другие при совершении
международных операций (торговля товарами и услугами, движение капиталов
и кредитов);
2. сравнение цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных
показателей разных стран;
3. периодическая переоценка счетов в иностранной валюте фирм, банков,
правительств и физических лиц.
На валютный курс влияют следующие факторы:
- спрос и предложение на валютном рынке;
- платежеспособность страны;
- сальдо платежного баланса;
- инфляция.
Валютные курсы подразделяются на 2 основных вида: фиксированные и
плавающие. Существует нечто среднее «Политика управляемого плавания». В
основе фиксированного курса лежит валютный паритет, т.е. официально
установленное соотношение денежных единиц разных стран. Плавающие валютные
курсы зависят от рыночного спроса и предложения на валюту и могут
значительно колебаться по величине.
Валютные рынки
Мировой валютный (форексный) рынок включает в себя отдельные рынки,
локализованные в различных регионах мира или центрах международной
торговли. На валютном рынке осуществляется широкий круг операций, связанных
с внешнеторговыми расчетами , миграцией капитала, туризмом, а также
страхованием валютных рисков и проведением интервенционных мероприятий.
С одной стороны ВР- это особый механизм, который выступает посредником при
купле-продаже иностранной валюты между банками, брокерами и другими
финансовыми институтами. С другой стороны он обслуживает отношения между
банками и клиентами (корпоративными, правительственными и
индивидуальными). Таким образом, участниками валютных рынков являются
коммерческие и центральные банки, правительственные единицы, брокерские
организации, финансовые институты, промышленно-торговые фирмы и физические
лица, оперирующие с валютой.
При операциях с валютой широко применяются современные телекоммуникации.
Именно по этому валютные рынки называют системой электронных , телефонных и
прочих контактов между банками, связанных с осуществлением операций в
иностранной валюте.
Между региональными валютными рынками, существует перелив средств в
зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка
относительно возможного положения отдельных валют.
Выделяются такие крупнейшие региональные валютные рынки, как Европейский
(Лондон, Франкфурт на Майне, Париж, Цюрих) Американский (Нью-Йорк, Чикаго,
Лос-Анджелес, Монреаль) и Азиатский (Токио, Гонконг, Сингапур, Бахрейн).
Годовой объем сделок на этих валютных рынках составляет свыше 250 трлн.дол.
На этих рынках котируются ведущие валюты мира. Так как отдельные
региональные валютные рынки находятся в различных часовых поясах,
международный ВР работает круглосуточно.
Рынок спот – осуществляется обычная торговля валютой(срок исполнения
валютной сделки 1-3 дня)
Рынок форвард - позволяет осуществлять операции обмена в будущем при
заключенном договоре на определенную дату.
Семинар по теме «ВАЛЮТНЫЙ КУРС, ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК»
Ask rate-курс продажи (AR) Bid rate- курс покупки (BR) (для банка)
BR AR
DEM /USD 1,4120 – 1,4125
Продавец, котирующий валюту (market maker)
| Продает DEM |Покупает DEM |
|Покупает USD |Продает USD |
|BR 1,4120 |AR 1,4125 |
|Продает USD |Покупает USD |
|Покупает DEM |Продает DEM |
Пользователь рынка (market taker)
Cпрэд = AR - BR (абсолютная величина)
Маржа =( AR - BR) / AR *100%
По субъектам, оперирующим с валютой , валютный рынок подразделяется на:
Срочные операции: форвардные, фьючерсные, опционы, своп-операции и
комбинации
Межбанковский рынок
Биржевые срочные операции
Участники срочного рынка: арбитражеры, хеджеры, трейдеры и спекулянты
3. Этапы эволюции МВС
СИСТЕМА "ЗОЛОТОГО СТАНДАРТА"
Начало "золотого стандарта» было положено банком Англии в 1821г.
Официальное признание эта система получила на конференции, состоявшейся в
1867г. в Париже. Просуществовал «Золотой стандарт» до 2 мировой войны. Его
основой являлось золото за которым законодательно закреплялась роль главной
формы денег. В рамках данной системы курс национальных валют жестко
привязывался к золоту и через золотое содержание валюты соотносился друг с
другом по твердому валютному курсу.
Так. если 1 ф. ст. был равен 1/4 унции золота а 1 дол.. США составлял
1/20 унции золота. то за 1 ф. ст. можно было пполучить при обмене 5 дол.
США (1 тройская унция золота равна 31,1 г золота 999 пробы). Отклонения от
фиксированного валютного курса были крайне незначительными (не более +/-
1%) и находились в пределах «золотых точек» (так называют максимальные
пределы отклонения курса валют от установленного золотого паритета, которые
определяются расходами на транспортировку золота за границу).
Разновидностями золотого стандарта являются:
1.золтомонетный стандарт, при котором банками осуществлялась свободная
чеканка золотых монет(до начала 20в.)
2.золотослитковый стандарт при котором золото применялось лишь в
международных расчетах (до 1 мир. Войны)
3.золотовалютный (золотодевизный) стандарт, при котором на ряду с золотом
в расчетах использовались и валюты стран, входящих в систему «золотого
стандарта», который известен как Генуэзский (1922-начало 2 мировой)
В период между воинами страны последовательно отказывались от «золотого
стандарта". Первыми вышли из системы «золотого стандарта» аграрные и
колониальные страны (1929—1930 гг.), в 1931 г. — Германия, Австрия и
Великобритания, в апреле 1933 г. — США (взяв при этом на себя обязательство
обменивать доллары наi золото по цене 35 дол.за тройскую унцию для
иностранных центральных банков с целью укрепления международных позиций
доллара), в 1936 г. - Франция. Многие страны ввели валютные ограничения и
валютный контроль. В это время на базе национальных валютных систем ведущих
стран начинают складываться валютные блоки и зоны.
Во время второй мировой воины все валютные блоки передали существовать.
Преимущества золотого стандарта:
1) обеспечение стабильности как во внутренней, так и во внешней
экономической политике, что объясняется следующим: транснациональные
потоки золота стабилизировали обменные валютные курсы и создали тем
самым благоприятные условия для роста и развития международной
торговли.
2) стабильность курсов валют, что обеспечивает достоверность прогнозов
денежных потоков компании, планирование расходов и прибыли.
Недостатки золотого стандарта:
1) установленная зависимость денежной массы от добычи и производства
золота (открытие новых месторождений и увеличение его добычи приводило
к транснациональной инфляции)
2) невозможность проводить независимую денежно-кредитную политику,
направленную на решение внутренних проблем страны.
Вторая мировая воина привела к кризисы и распаду Генуэзской валютной
системы, которая была заменена на Бреттон-Вудскую.
4. ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК- ЕВРОРЫНОК
Здесь нельзя не остановиться на некоторых понятиях, отражающих явления
современном международном валютном рынке. Под словом "еврорынок"
(euromarket) понимаются совокупность операций с валютами, которые выступают
на свободном миров валютном рынке вне страны их происхождения.
Международные и другие предприятия, которые имеют свободные суммы в
свободно конвертируемой валюте, - доллар западногерманские марки,
французские франки и т.д. - могут в любое время обменять на другую валюту и
вкладывать на определенный срок в банк любой другой страны.
Как правило, крупные концерны постоянно имеют в своем распоряжении
определенную сумму долларов, марок ФРГ или другой валюты, поэтому масса
этих денег находящихся в обращении, в последнее десятилетие достигает
огромных размере Свободные деньги обычно держат в тех валютах, по которым
финансовые менеджеры ожидают
|
