Правовое положение участников рынка ценных бумаг - Юриспруденция - Скачать бесплатно

МИНИСТЕРСТВО ОБЩЕГО И ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
                            РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ

    САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ИНСТИТУТ ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКИХ  СВЯЗЕЙ,  ЭКОНОМИКИ  И
ПРАВА


                            Юридический факультет



                    Кафедра гражданско-правовых дисциплин


                                                              Допускается к
                                   защите:
                                                  зав. кафедрой

                            Петров Дмитрий Анатольевич ,

                            кандидат юридических наук, доцент


                                              ______________________________

                                             ( подпись)



                              ДИПЛОМНАЯ РАБОТА


          ТЕМА: «ПРАВОВОЕ ПОЛОЖЕНИЕ УЧАСТНИКОВ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ»

                   по специальности 021100 «Юриспруденция»

                      специализация «Гражданское право»

                                                         Исполнитель:

                           Студент 6 курса заочной формы обучения
                                                    (ФВК)

                            Зачетная книжка № __________________



                 Кузьмин Алексей Владимирович


                                                (фамилия, имя, отчество)

                                        ____________________________________

                                                      ( подпись )

                                                               Научный
                                руководитель:


                        Дроздова Наталья Геннадиевна


                                 ( фамилия, имя, отчество, звание, степень )


                                ____________________________________________

                                                        ( подпись )
                               Санкт-Петербург
                                   2003г.


                                 ОГЛАВЛЕНИЕ


I.  Введение……………………………………………………….….    3 - 5
II. Участники рынка ценных бумаг…………………………….…..    6 - 43
    Глава 1. Профессиональные участники рынка ценных
                   бумаг…………………………………………………..    8 - 34

       Параграф 1.1. Посредническая деятельность……………..    8 - 18


                 Пункт 1.1.1  Брокерская деятельность…………   8  - 11

                 Пункт 1.1.2. Дилерская деятельность………….   12 - 15
                 Пункт 1.1.3. Деятельность по управлению

                                       ценными   бумагами………………   15 - 18


       Параграф 1.2. Деятельность по обеспечению

                               исполнения сделок…………………………..   19 - 34
                 Пункт 1.2.1. Деятельность по определению
                                      взаимных обязательств (клиринг)..   19
                 - 22
                 Пункт 1.2.2. Депозитарная деятельность………   23 - 26
                 Пункт 1.2.3. Деятельность по ведению
                                      реестра владельцев ценных бумаг..   26
                 - 30
                 Пункт 1.2.4. Деятельность по организации
                                      торговли на рынке ценных бумаг…  30  -
                 34

    Глава 2. Участники, обеспечивающие деятельность


                  рынка ценных бумаг……………………………….…    35 - 43

        Параграф 2.1. Фондовая биржа………………….…….…    35 - 37
        Параграф 2.2. Самоуправляющиеся организации……….   37 - 40
        Параграф 2.3. Федеральная комиссия по рынку
        ценных бумаг………………………………………………   41 - 43
    III. Заключение………………………………………………….   44 - 45
    Приложение…………………………………………………….    46 - 49
    IV. Литература…………………………………………….…….   50 - 51



                                I. ВВЕДЕНИЕ.

    Одной из важнейших проблем становления либеральной экономики  в  России
является формирование рынка ценных бумаг.
    Рынок  ценных  бумаг   является   неотъемлемой   составляющей   системы
функционирования механизма рыночной экономики. Появление рынка ценных  бумаг
обусловлено необходимостью создания  цивилизованных  организационно-правовых
форм деятельности участников рынка ценных бумаг.
    Настоящая   работа   посвящена   рассмотрению    правового    положения
участников рынка ценных бумаг.
    Выбор темы обусловлен,  во-первых, научным интересом, вызванным  данной
темой и, во-вторых, ее практическим аспектом.
    В соответствии с давно сложившейся мировой практикой рынок ценных бумаг
регулируется   государством.   Процесс   формирования    системы    правовых
регуляторов  и  организационных  механизмов  рынка  ценных  бумаг  в  России
начался сравнительно недавно.  Лишь с принятием нового Гражданского  кодекса
  РФ  в  России  появилась  соответствующая  мировым  стандартам   первичная
законодательная база, необходимая для развития рынка ценных бумаг, но  и  он
не  мог   решить   специфических  задач  рынка  ценных  бумаг.    Дальнейшая
конкретизация основных понятий рынка ценных бумаг предпринята в  Федеральном
законе от 22.04.96 г. № 39-ФЗ  «О  рынке  ценных  бумаг».  Этот  Закон  стал
знаменательным  событием  в  деле  дальнейшего  построения  правовой  основы
государственного регулирования и  развития  рынка  ценных  бумаг  в  России,
установления единых процедур и механизмов  по  выпуску  и  обращению  ценных
бумаг. Закон установил порядок  регулирования  статуса  участников  рынка  и
правил работы в нем, процедур выпуска и регистрации  ценных бумаг,  контроля
над реализацией установленных  правил,  а  также  определения  и  применения
финансовых санкций и иных мер пресечения в  случае  нарушения  установленных
норм. Этот документ узаконил  смешанную модель российского фондового  рынка,
при  котором  в  равные  права  получили  как  коммерческие  банки,  так   и
небанковские инвестиционные институты.
    Закон регламентировал создание единой  Федеральной  комиссии  по  рынку
ценных  бумаг  (ФКЦБ),  которая  является  основным  субъектом   федеральной
исполнительной власти  по  проведению  государственной  политики  в  области
фондового  рынка  (рынка  ценных   бумаг).   ФКЦБ    выполняет   нормативное
регулирование рынка ценных бумаг, построение инфраструктуры, примером  этому
служат  постановления  ФКЦБ   регулирующие   деятельность   профессиональных
участников рынка ценных бумаг:  постановление ФКЦБ от 04.01.2002 г.  №  1/пс
«Об утверждении  Положения  о  требованиях,  предъявляемых  к  организаторам
торговли на рынке ценных бумаг»,  постановление  ФКЦБ  от  14.08.2002  г.  №
32/пс  «Об утверждении Положения о клиринговой деятельности на рынке  ценных
бумаг в Российской Федерации», постановление ФКЦБ от 11.10.99  г.  №  9  «Об
утверждении Правил осуществления брокерской и  дилерской    деятельности  на
рынке  ценных  бумаг  в  Российской  Федерации»,   постановление   ФКЦБ   от
15.08.2000  г.  №  10   «Об   утверждении   Порядка   лицензирования   видов
профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации»  и
т.д. Перечень приведенных  нормативные  правовых  актов  принятых   в  сфере
регулирования фондового рынка в целом позволяет сделать вывод  о  том,   что
государство уделяет серьезное  внимание  регулированию  правового  положения
участников рынка ценных бумаг.
    Изучение и исследование роли профессиональных участников  рынка  ценных
бумаг и иных участников рынка ценных бумаг в современных  условиях  является
крайне актуальной задачей. Некоторые аспекты этой проблемы  нашли  отражения
в трудах  Алексеева М.Ю.,  Андреева  В.К.,   Андриянова  К.В.,  Казиахмедова
Г.М., Крылова А.А., Лужкова  М.Ю.,   Голубкова  А.  и  т.д.  Однако  следует
заметить, что значительная часть  научных  трудов   посвященных   участникам
рынка  ценных  бумаг  является  научными  статьями,   отсутствуют  серьезные
монографические исследования по данной теме.
    В связи с постоянным развитием социально-экономических и  международных
отношений следует обратить внимание на тот факт,  что  существующая  система
государственного    контроля    не   достаточна   эффективна,   т.   к     в
законодательстве отсутствует  действенный механизм контроля,  не  смотря  на
принятие   нового   Кодекса   Российской   Федерации   об   административных
правонарушений (ст. 14.24). Еще одним из «новых» не исследованных   вопросов
является вопрос,  связанный  с  реализацией   профессиональными  участниками
рынка  ценных  бумаг  требований  Федерального  закона  «О   противодействии
легализации (отмыванию) доходов, полученных  преступным  путем».  Требование
контроля за  доходами  вызвано  интеграцией  России  во  Всемирную  Торговую
Организацию  (ВТО)  и  мировую  экономику.  Данные   проблемы   могут   быть
объектами отдельных исследований.
    Целью  настоящей  работы  является  рассмотрение  правового   положения
профессиональных участников рынка ценных бумаг  (посредников  и  участников,
обеспечивающих исполнение сделок)  и  участников  регулирующих  деятельность
рынка ценных бумаг.
    Структура  работы определена ее целью. Раздел  II  посвящен  участникам
рынка  ценных  бумаг  и  уже  внутри   раздела   идет   конкретизация   темы
(исследования). Глава 1. освещает деятельность  профессиональных  участников
рынка ценных бумаг,  однако  внутри  главы   предложено  еще  одно  деление.
Профессиональная деятельность разделена на подвиды в  зависимости  от  сферы
деятельности профессионального участника и для  большего  уяснения  темы.  В
параграфе  1.1.  раскрыта  посредническая   деятельность    профессиональных
участников рынка ценных бумаг – брокеров, дилеров,  управляющих.  Второй  из
подвидов деятельности рассмотрен в параграфе 1.2.  и  освещает  деятельность
участников  рынка  ценных  бумаг  по  обеспечению  сделок  -   депозитариев,
регистраторов, организаторов торговли и участников, осуществляющих  клиринг.
Глава  2  является  структурным   элементом   работы,   в   котором   дается
своеобразное  обобщение  деятельности  вше  рассмотренных   профессиональных
участников рынка ценных бумаг. Здесь речь идет  о  тех  участниках,  которые
организуют деятельность  практически всех элементов рынка  ценных  бумаг,  и
профессиональных  участников  в  том  числе.  Это  происходит  по  средством
нормативного    правового    регулирования    (ФКЦБ),     внутриструктурного
регулирования (самоуправляющие  организации)  и  регулирования  деятельности
непосредственно самой фондовой биржи (рынка ценных бумаг).
    Таким образом,   интерес,  вызванный   особенно  в  настоящее  время  к
деятельности  фондовой  бирже  (рынку  ценных  бумаг)  и   в   частности   к
деятельности профессиональных участников  рынка  ценных  бумаг  представляет
значимость,  как  в  практическом,  так  и  в  научном  плане.  Деятельности
профессиональных участников рынка ценных бумаг  в работе  будет  рассмотрена
в большей степени с практических позиций, т. е. с  позиций  государственного
регулирования данных отношений.



                      II. Участники ранка ценных бумаг.

    Прежде чем начать  рассматривать  правовое  положение  профессиональных
участников рынка ценных бумаг  дадим  краткую  характеристику  самого  рынка
ценных бумаг.
    Рынок ценных бумаг является одной из составных частей финансового ранка
страны. «Рынок ценных бумаг – это сектор финансового  рынка,  аккумулирующий
временно свободные капиталы инвесторов, выступающий  местом  столкновения  и
реализации интересов продавцов и покупателей ценных бумаг»[1]. Рынок  ценных
бумаг называют фондовым рынком.
    Важным фактором, определяющим характер рынка ценных бумаг, является его
инфраструктура.    Законодательная,     правовая     и     институциональная
инфраструктуры создают основу для  эффективной  и  стабильной  работы  ранка
ценных бумаг.
    Институциональная  инфраструктура  включает  элементы,   обеспечивающие
возможность функционирования фондового  рынка:  посредников  для  проведения
всех видов операций с  ценными  бумагами  и  действий  с  их  потенциальными
покупателями; информационно-технические системы и технологии для  проведения
на биржевом  и  внебиржевом  рынках  ценных  бумаг  операций,  связанных   с
ценными  бумагами  и  клиентурой;  финансово-аудиторские,   консультационные
функции и соответствующие субъекты,  непосредственного  участия  в  торговле
ценными бумагами не  принимающие,  но  обеспечивающие  принятие  решений  по
инвестированию и оценивающие полученные результаты.
    Законодательная  инфраструктура  состоит  из   исполнительных   органов
государственной  власти,  отвечающих  за  организацию   и   функционирование
фондового  рынка;  частных  саморегулирующихся  структур  (фондовые   биржи,
всевозможные   самостоятельные   организации   корпоративного    характера);
собственно норм этих корпоративных организаций.
    Правовая  инфраструктура  имеет  черты   сходства   с   законодательной
инфраструктурой, но в отличие от последней выходит  за  рамки  корпоративных
норм  и  ограничений.  Правовая  инфраструктура   охватывает   весь   спектр
взаимоотношений и норм между участниками рынка, как по  горизонтали,  так  и
по  вертикали.   Система   нормативные   актов   вместе   с   методикой   их
функционирования призвана обеспечить эффективное, быстрое, признанное  всеми
решение споров между участниками рынка ценных бумаг.
    В главах 1 и 2 работы будет рассмотрена как  раз  инфраструктура  рынка
ценных  бумаг,   то   есть,    дана   характеристика   правового   положения
профессиональных участников рынка ценных бумаг, характеристика иных  органов
выступающих на рынке ценных бумаг  (саморегулируемые  организации,  фондовая
биржа, Федеральная комиссия по рынку  ценных  бумаг)  и  по  ходу  изложения
будет дана характеристика  нормативной  правовой  базы,  которая  регулирует
отношения на рынке ценных бумаг.



           Глава 1. Профессиональные участники рынка ценных бумаг.
    Федеральным законом от 22.04.96 г.  №  39-ФЗ  «О  рынке  ценных  бумаг»
установлены  виды  профессиональной  деятельность  на  рынке  ценных  бумаг.
Данный  в   нем   перечень   является   исключительным   (исчерпывающим)   -
законодатель относит к профессиональной деятельности на рынке ценных  бумаг:

-    брокерская деятельность (ст. 3);
-    дилерская деятельность (ст. 4);
-    деятельность по управлению ценными бумагами (ст. 5);
-    деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг) (ст. 6);
-    депозитарная деятельность (ст. 7);
 - деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг (ст. 8);
 - деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг (ст. 9).
    Законодатель    устанавливает    особый     субъект,     осуществляющий
профессиональную деятельность на  рынке  ценных  бумаг  –  профессионального
участника рынка ценных бумаг. «Под ним понимаются юридические  лица,  в  том
числе  кредитные   организации,   а   также   граждан   (физические   лица),
зарегистрированных  в  качестве   предпринимателей,   которые   осуществляют
вышеуказанные виды деятельности»[2].
    Условно все виды профессиональной деятельности на РЦБ  можно  разделить
на две группы:
 - посредническая деятельность – профессиональный  участник  выполняет  роль
   посредника между эмитентом и инвестором или  между  инвесторами.  К  этой
   группе можно отнести брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность по
   управлению ценными бумагами.

   деятельность по управлению ценными бумагами –  профессиональный  участник
   выполняет роль по  организации  инфраструктуры  РЦБ  и  в  связи  с  этим
   осуществляет  клиринговую,  депозитарную  деятельность,  деятельность  по
   ведению реестра владельцев ценных бумаг  и  деятельность  по  организации
   торгов на рынке ценных бумаг.



           Параграф 1.1. Посредническая деятельность.


    Пункт 1.1.1 Брокерская деятельность.
    Профессиональный участник рынка ценных бумаг,  занимающийся  брокерской
деятельностью, именуется брокером.
    Согласно  положениям  Федерального  закона  «О  рынке   ценных   бумаг»
«брокерской деятельностью признается совершение  гражданско-правовых  сделок
с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего  на
основании  договора  поручения  или  комиссии,  а  также   доверенности   на
совершение таких сделок при отсутствии указаний  на  полномочия  поверенного
или комиссионера в договоре».[3]
    Регулирование  брокерской   деятельности   осуществляется   Федеральным
законом «О рынке ценных бумаг», постановлениями ФКЦБ, в частности:
 - постановлением от 11.10.99 г. № 9 «Об  утверждении  Правил  осуществления
   брокерской и дилерской деятельности  на  рынке  ценных  бумаг  Российской
   Федерации»;
 - постановлением от 22.09.2000 г. № 18 «Об утверждении Правил осуществления
   брокерской  деятельности на рынке ценных бумаг с использованием  денежных
   средств клиентов»;
 - постановлением от 23.03.2001 г. № 6 «Об утверждении Правил  осуществления
   брокерской  деятельности  при совершении некоторых сделок на рынке ценных
   бумаг» и т.д.
    В начале становления рынка ценных бумаг в России начало  - середина 90-
х годов требования предъявляемые  к  осуществлению  брокерской  деятельности
были несколько иными, что представляет интерес  для  того  чтобы  проследить
изменения происходящие  в  сфере  регулирования  брокерской  деятельности  с
развитием социально-экономических отношений в России.
    Согласно постановлению  ФКЦБ  от  19.12.96  г.  №  22  «Об  утверждении
Временного положения о лицензировании брокерской  и  дилерской  деятельности
на рынке  ценных  бумаг  и  Временного  положения  о  порядке  осуществления
брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг» существовало  три
вида  лицензий   выдаваемых   брокерским   организациям   и,   кроме   того,
существовал «имущественный  ценз»,   который  в  основном  и  определял  вид
лицензируемой деятельности. Для наглядности это можно выразить в таблице.
                                                                  Таблица 2.
|Предъявляемые     |Подвиды           |брокерской        |деятельности   |
|требования        |I                 |II                |III            |
|Статус субъекта   |Коммерческая      |Коммерческая      |Коммерческая   |
|                  |организация       |организация       |организация    |
|                  |(хоз. общество,   |(хоз. общество,   |(хоз. общество,|
|                  |товарищество)     |товарищество)     |товарищество)  |
|Размер            |                  |                  |               |
|собственного      |50 000 экю        |450 000 экю       |50 000  экю    |
|капитала          |                  |                  |               |
|                  |                  |                  |               |
|Наличие           |                  |                  |               |
|специалистов,     |не менее одного   |не менее трех     |не менее двух  |
|имеющих           |                  |                  |               |
|квалифицированный |                  |                  |